油價(jià)上漲對(duì)下游行業(yè)“殺傷力”幾何？

受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、地緣政治等多因素影響，今年以來國(guó)際油價(jià)快速攀升。目前，紐約油價(jià)維持在每桶110美元左右，較年初上漲了約20%。油價(jià)攀升給很多下游行業(yè)帶來成本上的壓力。而陸續(xù)發(fā)布的上市公司一季報(bào)，讓公眾能夠一窺油價(jià)上漲對(duì)各行各業(yè)的真實(shí)“殺傷力”。

海陸空交通感受各不同

由于原油價(jià)格上漲，今年以來我國(guó)已對(duì)成品油價(jià)格進(jìn)行兩次調(diào)整，海運(yùn)、航空和公路運(yùn)輸業(yè)所受影響都在首當(dāng)其沖之列。不過由于各交通行業(yè)運(yùn)力供給和集中度存在較大差異，感受也不盡相同。

海運(yùn)業(yè)是明顯感到吃緊的一方。今年一季度，象征國(guó)際干散貨運(yùn)價(jià)景氣程度的BDI指數(shù)均值只有1370點(diǎn)，較2010年底水平下跌23%。而當(dāng)前的船用燃料油價(jià)格接近700美元/噸，較2010年平均水平高47%。

更為糟糕的是，由于航運(yùn)業(yè)存在較為嚴(yán)重的運(yùn)力過剩現(xiàn)象，增加的成本很難轉(zhuǎn)移給客戶。在運(yùn)價(jià)跌而油價(jià)漲的雙重?cái)D壓下，航運(yùn)企業(yè)利潤(rùn)大幅滑坡。率先公布財(cái)報(bào)的長(zhǎng)航油運(yùn)一季度虧損9591萬元，同比下滑217%?！安慌懦袊?guó)航運(yùn)業(yè)在今年二次見底的可能?！鄙虾?guó)際航運(yùn)研究中心秘書長(zhǎng)真虹認(rèn)為。

與海運(yùn)業(yè)比，航空業(yè)的日子要好過一些?！皬慕鼉赡陙砜矗娇展居▌?dòng)受油價(jià)的影響已明顯小于以往?！卑残抛C券研究員吳莉指出。這主要源于兩個(gè)因素：一是燃油附加費(fèi)聯(lián)動(dòng)機(jī)制對(duì)油價(jià)上漲的對(duì)沖作用。今年以來，國(guó)內(nèi)航油出廠價(jià)兩次上調(diào)，燃油附加費(fèi)均同步聯(lián)動(dòng)，執(zhí)行效果較好；二是行業(yè)重組后集中度提高，有利于票價(jià)的穩(wěn)定。2009年以來，東航上航合并、國(guó)航控股深航，使三大航空公司市場(chǎng)份額明顯提升，這在一定程度上減少了票價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，穩(wěn)定了行業(yè)盈利能力。

今年一季度，南方航空實(shí)現(xiàn)凈利12.36億元，同比下滑約13%。但去年同期南航靠出售資產(chǎn)獲得了高額收益，扣除這部分影響，南航業(yè)績(jī)實(shí)際上是正增長(zhǎng)的。

公路運(yùn)輸?shù)那闆r則不樂觀。迫于油價(jià)等成本壓力，大型公路運(yùn)輸企業(yè)德邦物流宣布從4月11日起，在維持短途線路運(yùn)價(jià)不變的情況下，對(duì)長(zhǎng)途汽運(yùn)價(jià)格作適當(dāng)調(diào)整。

但中小公路運(yùn)輸企業(yè)就沒這么幸運(yùn)。上海浩霆物流總經(jīng)理孫滔說，現(xiàn)在物流行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)太激烈，不提價(jià)眼看利潤(rùn)被吃掉，一提價(jià)往往把客戶趕跑。據(jù)他反映，以前油費(fèi)占公司成本的約1/4，現(xiàn)在已經(jīng)上升到超過1/3。

成品油可調(diào)　化工品價(jià)格難控

在制造業(yè)中，與石油聯(lián)系最緊密的無疑是化工行業(yè)。目前，我國(guó)的成品油價(jià)格需要由發(fā)改委調(diào)整，但化工品價(jià)格卻是放開的。由于今年以來化工行業(yè)的下游需求較好，部分企業(yè)得以從容轉(zhuǎn)嫁成本壓力，不斷提高產(chǎn)品價(jià)格。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1季度我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)32%，而化學(xué)原料及化學(xué)制品業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)65%，化纖制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)100%，在39個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中增幅居前。

光大證券研究員張力揚(yáng)指出，與國(guó)外主要以石油天然氣作為化工原料不同，我國(guó)因煤炭資源較為豐富，煤化工的屬性比較突出。這意味著，部分化工企業(yè)既可以享受較高的化工品價(jià)格，又能用相對(duì)低廉的煤炭代替石油作為原料。

在此方面，典型的例子是PVC（聚氯乙烯）。PVC是一種用途很廣的塑料，其工藝路線分為兩種：以煤炭為原料的電石法和以石油為原料的乙烯法。

在油價(jià)上漲的背景下，PVC價(jià)格也跟著水漲船高，而采用電石法且原料自給率較高的企業(yè)無疑會(huì)獲益。如立足于寧夏豐富煤炭資源的PVC公司英力特。一季度實(shí)現(xiàn)凈利4257萬元，同比增長(zhǎng)180%。

但亦有業(yè)內(nèi)人士稱，雖然在油價(jià)上漲的情況下，一些化工公司可以通過提價(jià)轉(zhuǎn)移成本壓力，但這種做法會(huì)在一定程度上傷害下游需求。特別是考慮到很多化工品主要用于房屋建設(shè)和裝飾裝修，在房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)不明的情況下，更應(yīng)對(duì)提價(jià)保持謹(jǐn)慎。

多方化解高油價(jià)下的成本壓力

面對(duì)高油價(jià)下的成本壓力，政府、企業(yè)都在想辦法多方加以化解。

日前召開的全國(guó)交通系統(tǒng)糾風(fēng)工作會(huì)議傳出消息，將開展收費(fèi)公路專項(xiàng)清理工作。包括堅(jiān)決撤銷違規(guī)設(shè)置的收費(fèi)站點(diǎn)、降低過高的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等等。一些地方政府也開始行動(dòng)，上海市建交委4月27日宣布，將從5月10日起下調(diào)本市車輛的貸款道路通行費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)外省市入境車輛按原標(biāo)準(zhǔn)減半征收。

真虹指出，航運(yùn)企業(yè)在控制燃油成本上還有不小潛力可挖，比如優(yōu)化中轉(zhuǎn)路徑、試行超低航速等。此外，南航、東航等航空巨頭，也先后表態(tài)有計(jì)劃重啟燃油套保業(yè)務(wù)，以鎖定部分燃油價(jià)格。

在大多數(shù)企業(yè)對(duì)油價(jià)上漲感到煩惱的同時(shí)，部分企業(yè)卻看到了商機(jī)。如在中小板上市的飲料包裝機(jī)械企業(yè)達(dá)意隆，日前股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)。中信證券對(duì)此分析指出，達(dá)意隆開發(fā)的飲料瓶輕量化技術(shù)，可以將550毫升飲料瓶的瓶身重量減輕30%以上。由于制作瓶子的原材料PET價(jià)格與油價(jià)密切掛鉤，這種節(jié)料技術(shù)無疑擁有很好的市場(chǎng)推廣空間。

高油價(jià)也助推了油企向深海進(jìn)軍的動(dòng)力，這將為海洋工程設(shè)備制造商提供機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)第一大民營(yíng)船廠熔盛重工總裁陳強(qiáng)告訴記者，公司利用上市募集資金建設(shè)的大型海洋工程船塢今年年初已投入生產(chǎn)，未來將借此平臺(tái)研制包括深水半潛式鉆井平臺(tái)、液化天然氣船在內(nèi)的能源裝備產(chǎn)品，以迎接高油價(jià)下的深海資源開發(fā)機(jī)會(huì)。

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