美國(guó)QE政策對(duì)航運(yùn)業(yè)的影響

　　4月27日，美聯(lián)儲(chǔ)公布了最新的利率決策聲明，美聯(lián)儲(chǔ)決策委員會(huì)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)委員一致同意維持美聯(lián)儲(chǔ)基金基準(zhǔn)利率區(qū)間在0～0.25%不變。美聯(lián)儲(chǔ)的聲明同時(shí)指出，與會(huì)委員同意維持執(zhí)行中的6000億美元國(guó)債采購(gòu)項(xiàng)目規(guī)模和期限不變，并將按計(jì)劃在6月底結(jié)束。美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)將按計(jì)劃將到期抵押貸款擔(dān)保債券的所得進(jìn)行再投資，不過(guò)也表示，已經(jīng)準(zhǔn)備根據(jù)需要調(diào)整美聯(lián)儲(chǔ)的證券資產(chǎn)持有量。

　　美國(guó)第二輪量化寬松貨幣（QE）政策能夠驅(qū)除通貨緊縮或消費(fèi)價(jià)格下跌的威脅，讓投資者涌入股市或者其他比國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)更高的投資領(lǐng)域，增大股票投資者的凈值。同時(shí)，美國(guó)QE政策將導(dǎo)致美元貶值，從而提振美國(guó)的出口，這對(duì)有著8.8%的失業(yè)率，其中制造業(yè)和金融業(yè)占重頭的美國(guó)無(wú)疑是個(gè)利好消息。但從全球經(jīng)濟(jì)平衡的角度來(lái)看，美國(guó)QE政策對(duì)其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和全球貨幣體系的穩(wěn)定帶來(lái)了消極作用。

　　此次美國(guó)QE政策對(duì)享受著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的盛宴，面臨日本核危機(jī)帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，應(yīng)對(duì)內(nèi)河航運(yùn)上升為國(guó)家戰(zhàn)略的中國(guó)航運(yùn)業(yè)有著深遠(yuǎn)影響。

　　美國(guó)QE政策引起美元進(jìn)一步貶值，由此將會(huì)加劇中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的衰退。據(jù)報(bào)道，一季度，中國(guó)進(jìn)出口總額8003億美元，同比增長(zhǎng)29.5%。其中，出口3996億美元，同比增長(zhǎng)26.5%；進(jìn)口4007億美元，同比增長(zhǎng)32.6%。進(jìn)出口相抵，逆差10億美元。一季度，中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)同比上漲7.1%，3月份上漲7.3%，環(huán)比上漲0.6%；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)同比上漲10.2%，3月份上漲10.5%，環(huán)比上漲1.0%。如果美元匯率繼續(xù)降低，將使美元對(duì)中國(guó)商品、勞務(wù)的購(gòu)買(mǎi)力減弱，而人民幣的升值會(huì)使中國(guó)出口商品價(jià)格相對(duì)上漲，在美國(guó)市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力下降，綜合來(lái)看會(huì)繼續(xù)減少出口貿(mào)易量。而中國(guó)若要進(jìn)口美國(guó)商品，則要用更多“已貶值”的美元去購(gòu)買(mǎi)，進(jìn)口也會(huì)相對(duì)減少。同時(shí)，國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力價(jià)格的上升，黃金、原油等大宗商品價(jià)格的上漲導(dǎo)致運(yùn)輸成本的上漲，使得中國(guó)原本微利的外貿(mào)產(chǎn)業(yè)可能減少訂單量，減少因美元貶值帶來(lái)的損失。因此，二季度中國(guó)貿(mào)易逆差很可能會(huì)再現(xiàn)。

　　去年下半年起，集裝箱船建造市場(chǎng)進(jìn)入新的發(fā)展階段，馬士基航運(yùn)、地中海航運(yùn)等大型班輪公司重新啟動(dòng)造船計(jì)劃，并相繼拋出批量大型、超大型集裝箱船訂單。造船的新一輪熱度不僅體現(xiàn)在集裝箱船市場(chǎng)，其他船型也現(xiàn)端倪。作為具有重要影響力的全球造船大國(guó)之一，中國(guó)船舶工業(yè)也在分享這一波世界船市“盛宴”，如熔盛重工首季訂單達(dá)4億美元；山船重工獲偉馬海運(yùn)4+4艘散貨船訂單；太平洋造船集團(tuán)旗下?lián)P州大洋造船獲得2艘皇冠58訂單等等。同時(shí)，中國(guó)船舶工業(yè)也面臨著國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境變化帶來(lái)的重大挑戰(zhàn)。3月份，日本地震已經(jīng)影響了日本三大鋼廠2600萬(wàn)噸左右的粗鋼產(chǎn)能，其中影響最大的鋼材品種為用于汽車(chē)和造船業(yè)的薄板和中厚板，其主要出口地包括中國(guó)，使得中國(guó)造船企業(yè)成本上升。雖然近期新船價(jià)格依然保持堅(jiān)挺，但美國(guó)QE政策帶來(lái)的美元貶值，使得新造船舶的真實(shí)價(jià)格大打折扣。另外美元貶值也使大宗商品價(jià)格上升和進(jìn)出口貿(mào)易減少，運(yùn)輸成本上升，運(yùn)力過(guò)剩，這都將影響船舶建造的訂單量。與此同時(shí)，中國(guó)刮起的鋼企限電風(fēng)，使鋼材價(jià)格大幅上漲，國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力價(jià)格的上升，也進(jìn)一步削減造船企業(yè)的利潤(rùn)空間。在國(guó)際二手船市場(chǎng)，散貨船價(jià)格全線下跌，VLCC和阿芙拉型油輪價(jià)格疲軟，成品油輪價(jià)格上漲，集裝箱船價(jià)格維持堅(jiān)挺，二手船市場(chǎng)的行情也會(huì)間接影響船舶價(jià)格的上升趨勢(shì)。

　　4月26日，代表干散貨航運(yùn)景氣度的BDI報(bào)收于1254點(diǎn)，比4月1日的1520點(diǎn)下降17.5%，比去年同期的3020點(diǎn)更是下滑58.48%。BDI連續(xù)20天的下滑讓航運(yùn)企業(yè)備受打擊。中海發(fā)展公布的一季報(bào)顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.82億元，同比減少16.66%。據(jù)Alphaliner最新統(tǒng)計(jì)，全球集裝箱船隊(duì)規(guī)模已經(jīng)突破1500萬(wàn)TEU，但在船隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，大多數(shù)航線上的運(yùn)價(jià)卻持續(xù)下降，而船舶租金則一路攀升。隨著船公司為旺季增開(kāi)航線，加大運(yùn)力的吸收，近期租金還不會(huì)得到修正。受此影響，中國(guó)出口集裝箱綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)震蕩下行，4月22日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為1001.96點(diǎn)，較上周下跌0.9％，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為1018.97點(diǎn)，較上周下跌0.3％。美國(guó)QE政策導(dǎo)致的美元貶值，可能使中國(guó)出口貿(mào)易進(jìn)一步減少，加劇運(yùn)力過(guò)剩和航運(yùn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，在租金高居不下的情況下，二季度航線運(yùn)價(jià)恢復(fù)的期望較低。同時(shí)，原油等大宗商品價(jià)格上漲，使得燃油成本不斷上升更會(huì)給航運(yùn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)“雪上加霜”。

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