航空煤油實行市場定價長期利好航空行業(yè)


作者:黃穎    時間:2011-07-15





  近日,發(fā)改委就航空煤油出廠價格改革發(fā)出通知。航空煤油出廠價格逐步實行市場定價,具體出廠價格由進口到岸完稅價和貼水兩部分構成。貼水每年協(xié)商一次,航空煤油出廠價格每月調整一次。新機制自2011 年8 月1 日起實行。券商認為,在新定價機制正式實行后,下個月國內航油出廠價格有望下調,航空公司燃油成本將有所減輕。

  國內航油推出新定價機制

  據悉,國內航油定價機制一直為人詬病,價格變動長期滯后于國際市場價格。今年以來,發(fā)改委已先后三次上調國內航油出廠價格。目前國內航油出廠價格為7640元/噸,比去年年底上漲27.5%;而航空公司實際采購成本要高于出廠價格。目前航油成本占航空公司運營成本約40%,盡管燃油附加費相應上調能夠對沖部分燃油成本增長的負面影響,但航空公司經營仍面臨較大的燃油成本壓力。

  中信證券600030,股吧預計,在新定價機制正式實行后,下個月國內航油出廠價格有望下調,航空公司燃油成本壓力將有所減輕,航空公司將長期受益。

  通知指出,航空煤油(標準品)出廠價格由供需雙方協(xié)商確定。具體出廠價格由進口到岸完稅價和貼水兩部分構成。預期航空公司在采購航油的過程中話語權將有所加強,改變過去只是被動接受價格的狀態(tài)。航油市場化機制形成,也有利于航空公司控制燃油成本。同時航空公司將不用忍受國內航油價格長期與國際油價不相接軌的問題,公司運營更趨于市場化。

  另外,燃油附加費或將隨行就市,按月調整。燃油附加費是為了對沖航油成本而收取的費用,根據規(guī)定該費用隨著航油價格的變化而有所調整。中信證券認為,國內航油價格按月調整的新規(guī)實施后,航空公司可能也將按月調整燃油附加費。鑒于8月航油價格存在下調可能,故預計8月燃油附加費很可能相應下調。

  三季度航空公司

  業(yè)績或不俗

  從投資角度來看,東北證券000686,股吧認為,上半年國際航線雖然偏軟,但國內航線依然較為堅挺,使得航空公司中期業(yè)績略好于年初預期。由于2010 年第三季度航空公司靚麗的業(yè)績表現很難超越,接下來的航空旺季成為考驗航空公司全年盈利能力及短期股價表現的重要階段。

  中信證券非??春媒衲耆径群娇展镜臉I(yè)績。該機構表示,目前南航國內用油占比為90%,東航為80%,國航的國內用油比例略低于前兩者。國內航油市場化定價開始推行,預計8月燃油價格有望下調,這將改善三大航經營效益,其中預計南航受益最大。目前正值航空旺季,航空需求旺盛,加之航油成本有望下行,預計三季度航空公司業(yè)績均會有不錯表現。

  安信證券也指出,由于京滬高鐵影響略小于預期,看好暑運航運行業(yè)景氣度。另外,預計暑運運力仍偏緊,行業(yè)仍呈供不應求態(tài)勢。旺季行業(yè)運能偏緊將驅動行業(yè)高景氣,預計后續(xù)京滬高鐵分流量和票價沖擊有望減小,繼續(xù)推薦南航和國航。

來源:上海證券報 作者:黃穎



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