交通運輸行業(yè):上海將試點增值稅改革 利好第三方物流

　　事件描述:

　　據(jù)新華網(wǎng)26日報道,國務院常務會議決定,從2012年1月1日起,在上海市交通運輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務業(yè)開展深化增值稅制度改革試點,將營業(yè)稅改為征收增值稅。在現(xiàn)行增值稅17%標準稅率和13%低稅率基礎上,新增11%和6%兩檔低稅率。

　　評論:

　　1. 2010年9月1日之后上海市營業(yè)稅已按差額計征法征收。此次試點將營業(yè)稅改為增值稅,將進一步消除營業(yè)稅領域重復征稅的現(xiàn)象,并實現(xiàn)貨物與勞務稅收政策的統(tǒng)一。根據(jù)此前媒體報道,此次改革將減少上海市稅收收入100億元,約占總營業(yè)稅收入的8.7%、或全部稅收收入的1%。

　　2. 目前對交通運輸行業(yè)公路、水路、航空、管道、裝卸運輸?shù)冗m用的營業(yè)稅率為3%,對服務業(yè)代理業(yè)、倉儲業(yè)、租賃業(yè)等適用的營業(yè)稅率為5%。由于增值稅是按增值額繳稅,所以如果假設以后運輸類業(yè)務按6%增值稅率、倉儲代理等業(yè)務按11%增值稅率,則企業(yè)可抵免營業(yè)額要達到總營業(yè)額的50%以上,才可能低于原有稅負。

　　3. 我們以81家交通運輸類上市公司2010年財務數(shù)據(jù)計算,營業(yè)稅金及附加占稅前利潤總額的比例平均為11.6%,其中城市交通20.0%、航空17.3%、物流倉儲12.7%、機場11.3%、鐵路運輸11.0%、港口8.3%、公路收費7.5%、航運7.1%。換言之,從極端情況考慮,如果營業(yè)稅金及附加全免,則平均可以提高交通運輸類上市公司稅前利潤11.6%,其中城市交通、航空、物流倉儲最受益。

　　4. 從現(xiàn)實的角度看,由于經(jīng)營模式的不同,銷項稅額中可以抵減的進項稅額的比例不一定相同。對于僅從事運輸、倉儲、裝卸中轉(zhuǎn)的基礎物流企業(yè)而言,只能在營業(yè)額中扣除設備、及燃料中所含的增值稅。對于綜合物流企業(yè)而言,則還可以扣除外包的基礎物流費用。如,在上海已施行的差額方式計征營業(yè)稅的項目中,貨運航空公司可以從貨運收入中扣除支付給航空公司的腹艙費用,物流企業(yè)從事運輸倉儲業(yè)務獲得的收入可以扣除外包的運費或倉儲費,貨代企業(yè)可以從收入中扣除支付給鐵路、海運、航空、公路四大運輸部門的運費、以及支付給港口碼頭、機場、鐵路等有關部門的貨運港務費、貨物中轉(zhuǎn)費、倉庫費等費用。因此,外包比例高的物流倉儲類公司受益最明確。

　　5. 在成本費用中,人工工資、財務費用不含增值稅,而折舊及攤銷、以及其他成本費用中有部分增值稅可以扣除。剔除成本費用中的人工工資、財務費用、折舊及攤銷后,交通運輸各子行業(yè)的剩余比例分別為,物流倉儲95.7%、航運82.7%、航空76.2%、城市交通65.7%、港口64.2%、鐵路運輸60.2%、公路收費43.2%、 機場38.5%。

　　6.從大方向看,上海市此次營業(yè)稅改增值稅,可以減輕交通運輸行業(yè)稅負8.7%;但由于可以抵扣的進項稅額比例不同,所以具體到不同公司,減輕稅負程度或?qū)⒉煌?甚至不一定減負。外包比例高的物流倉儲類公司應受益最明確。從中長期發(fā)展來看,營業(yè)稅改增值稅將鼓勵企業(yè)外包運輸、倉儲等業(yè)務,有助于第三方物流企業(yè)、乃至第四方物流企業(yè)發(fā)展。從這一點看,上海地區(qū)的長江投資600119,股吧、錦江投資600650,股吧、海博股份600708,股吧值得重點關注,此外,未來試點推廣后怡亞通、飛馬國際002210,股吧、飛力達300240,股吧、新寧物流300013,股吧、澳洋順昌002245,股吧、中儲股份600787,股吧、外運發(fā)展600270,股吧等也將受益。

來源：和訊股票

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