歐元區(qū)如果滯脹對中國航空貨運承運人的影響

　　雖然歐元區(qū)各國已采取了多種措施遏制歐洲債務(wù)危機的擴散，但目前為止，歐洲債務(wù)危機仍然沒有得到有效的解決，甚至還有越演越烈之勢。目前，歐元區(qū)的經(jīng)濟增長再度持續(xù)放緩，通脹形勢也一直不樂觀，眾多經(jīng)濟學家已經(jīng)表達出對歐元區(qū)陷入滯脹的擔憂。歐元區(qū)是否會陷入滯脹？將對中國航空貨運業(yè)造成什么樣的影響？中國航空貨運承運人又可以采取什么措施應(yīng)對？以下將就這三個問題進行討論。

　　一、歐元區(qū)復(fù)蘇步伐緩慢，滯脹壓力不斷增加

　?。ㄒ唬┙?jīng)濟之滯

　　歐元區(qū)各國目前深受債務(wù)危機影響，公共債務(wù)水平不斷攀升。過高的公共債務(wù)水平壓縮了各國利用財政刺激經(jīng)濟的空間。財政緊縮措施和銀行信用的收縮對實體經(jīng)濟增長構(gòu)成制約，導(dǎo)致企業(yè)盈利狀況惡化，失業(yè)率一直維持在高位。失業(yè)率高企影響居民消費，進一步影響企業(yè)銷售和盈利，影響企業(yè)及居民的納稅能力和信用水平，最后使國家稅收惡化，銀行進一步收縮市場信用。這一負面循環(huán)如果不斷的自我強化，那么將使歐元區(qū)經(jīng)濟發(fā)展前景越來越不樂觀。

　　從最近歐洲的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，這一負面循環(huán)可能已經(jīng)形成，經(jīng)濟惡化的程度可能越來越嚴重。歐盟委員會11月10日在一份秋季預(yù)測報告中表示，歐洲經(jīng)濟從樂觀來看明年也僅會出現(xiàn)微型增長，幅度在0.5%到1.5%之間。預(yù)計2013年的增長率將達到1.3%左右。同時，報告還預(yù)計今年第四季度意大利經(jīng)濟將萎縮0.2%。1法國央行11月9日公布的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，法國國內(nèi)生產(chǎn)總值今年第三季度將增長0.1%，第四季度增長將陷于停滯。

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　　由于無法繼續(xù)使用財政刺激手段促進經(jīng)濟增長，目前許多發(fā)達國家都通過貨幣政策上的擴張，以求達到促進經(jīng)濟增長的目的。但從目前實際執(zhí)行的情況來看，無論是在金融危機后實施量化寬松的美國和英國，還是一直在實施量化寬松的日本，貨幣的擴張都未對實體經(jīng)濟增長和就業(yè)產(chǎn)生明顯的促進作用。相反，各國的通脹水平都由于過多的貨幣供應(yīng)而提高。

　　目前，歐洲央行已明確重新放松貨幣政策，不僅重新開始降息，而且還不斷的在公開市場購入歐洲債務(wù)國的國債。事實上，歐洲央行購入歐洲債務(wù)國國債的行為與英美量化寬松操作類似。歐洲央行不斷擴大國債購買規(guī)模，目前累計購入國債總額已超過1695億歐元。3同時，意大利明年有大量的債務(wù)到期，如果其需要對債務(wù)進行融資但又不能得到市場的足額認購，歐洲央行可能將被迫購買這些國債。這將會進一步加重歐元區(qū)的通脹壓力，使目前已達3%的通脹率進一步升高。

　?。ㄈW元區(qū)一旦陷入滯脹對經(jīng)濟貿(mào)易的影響

　　歐元區(qū)一旦陷入滯脹將對歐元幣值造成影響。通常情況下，歐元將會對其他國家貨幣貶值。同時，一旦投資者預(yù)期歐元區(qū)在短期內(nèi)不能走出滯脹泥潭，投資者有可能將所持的歐元兌換成更為安全的美元，從而促使歐元兌美元持續(xù)下跌。此期間，由于人民幣很有可能依然對美元升值，因此人民幣將可能被動的對歐元升值。

　　人民幣對歐元升值將明顯增加中國出口商的成本，降低中國出口商品的市場競爭力。由于歐盟是中國最大的外貿(mào)伙伴，中國出口商可能因此面臨巨大的困難。同時，歐元走弱必將降低人們對采用歐元作為交易結(jié)算貨幣的信心。在人民幣尚未成為主要交易貨幣之前，貿(mào)易的交易成本將增加。這也將進一步打擊中歐貿(mào)易。

　　二、中國航空貨運承運人將面臨更艱難的市場環(huán)境

　　（一）出口市場萎縮，運量和運價可能雙下跌

　　根據(jù)以上分析，一旦歐元區(qū)陷入滯脹，隨著歐元區(qū)需求減少和中國商品競爭力下降將使得中國對歐元區(qū)的出口萎縮，導(dǎo)致出口的航空貨運量也隨之減少。同時，由于中國出口商生產(chǎn)成本增加，利潤下降，使其有巨大動力壓縮非生產(chǎn)成本，因此中國至歐元區(qū)的航空貨運運價可能在需求減少和貨主壓縮成本的壓力下持續(xù)下跌。

　?。ǘ┻M口市場增長，但匯兌損失影響實際利潤

　　隨著人民幣升值，中國從歐元區(qū)進口商品的數(shù)量將有所增加。但由于國際分工不同，歐元區(qū)出口的商品價值將比中國出口的商品高，將更有利于航空貨運產(chǎn)品豐富的外國航空公司承攬貨物。

　　同時，中國公司在歐元區(qū)提供服務(wù)時獲取的歐元收入還要面臨歐元貶值所帶來的匯兌損失。一旦歐元對人民幣出現(xiàn)較為明顯的貶值，將對中國公司的實際利潤造成比較明顯的負面影響。

　?。ㄈW盟碳稅進一步增加航空承運人的運營成本

　　在歐洲債務(wù)危機尚未有明顯好轉(zhuǎn)的時候，歐盟又將從2012年1月起，對所有進出歐洲境內(nèi)的航班征收碳排放費用。中國航空公司需要購買歐盟碳排放交易體系（ETS）下的碳排放限額，才能維持或增加航班數(shù)量。因此，未來中國航空承運人進出歐洲的運營成本將不斷上升。

　　三、中國航空貨運承運人需要謹慎、謹慎、再謹慎

　?。ㄒ唬┲斏鞯囊M運力

　　對于航空貨運承運人而言，貨機既是主要的經(jīng)營活動載體，也是主要的成本載體。因此面對變化不定，甚至可能持續(xù)惡化的市場環(huán)境，最安全的選擇就是謹慎的引進貨機運力。在未來一年，盡可能不引進或少引進運力。在市場跌入低谷一段時間后，再考慮新增貨機訂單。

　　（二）謹慎投放貨機運力，利用好腹艙運力

　　對于現(xiàn)有的貨機運力，航空貨運承運人需要謹慎的安排航線與班次。航空承運人可以用調(diào)整航線的形式減少歐線的運力投入，也可以采取國內(nèi)串飛的形式降低單一航點直飛歐洲的經(jīng)營壓力，更可以采取與同行換艙的形式減少單班經(jīng)營壓力，增加航線航班的靈活性。同時，利用好寬體客機的腹艙運力，提高腹艙貨運在國際收入的貢獻率。

　?。ㄈ┍M快形成樞紐網(wǎng)絡(luò)

　　建立貨運樞紐，形成國內(nèi)腹艙和卡車網(wǎng)絡(luò)支持遠程貨機航線的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，增強貨機航線的貨運集散能力，進一步減輕貨機航線的經(jīng)營壓力。但網(wǎng)絡(luò)構(gòu)造需要注意各環(huán)節(jié)的銜接，避免出現(xiàn)運輸時間增加使貨運產(chǎn)品競爭力下降的情況。

　　（四）大力發(fā)展高端貨運產(chǎn)品

　　由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的差異，歐元區(qū)出口的商品價值很可能高于中國出口的商品，歐洲回程的貨物也可能要求更多樣化和更個性化的產(chǎn)品運輸解決方案。因此，中國航空貨運承運人應(yīng)大力發(fā)展高端貨運產(chǎn)品，進一步提升貨運服務(wù)的品質(zhì)，增加貨運服務(wù)的選擇性。

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