運(yùn)力需求疲弱 航運(yùn)復(fù)蘇延后

全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長前景堪憂，機(jī)構(gòu)對后市的預(yù)測似乎創(chuàng)下金融危機(jī)以來最為悲觀的記錄。日前，挪威船舶經(jīng)紀(jì)公司（RS Platou Markets）再次發(fā)布悲觀預(yù)期稱，受市場需求疲軟拖累，航運(yùn)業(yè)復(fù)蘇料將再晚一年。

　　該機(jī)構(gòu)分析師Frode M?rkedal和 Herman Hildan在一份研究報(bào)告中指出，“近幾年航運(yùn)業(yè)的頹廢走勢很大程度上應(yīng)歸咎于新造船大量交付造成市場供過于求的被動局面，但從積極的一面來看，現(xiàn)在的全球船隊(duì)增速已經(jīng)觸及峰值，未來兩年，增速將迅速放緩，這將最終支撐航運(yùn)市場迎來久違的復(fù)蘇。然而，從短期來看，鑒于運(yùn)力需求仍舊低迷，市場不確定性依舊明顯?！?

　　盡管該經(jīng)紀(jì)行推薦投資者買入32只航運(yùn)企業(yè)股票中的19只，但是這樣的推薦是基于這19家公司健康的資產(chǎn)負(fù)債表而做出的判斷，因此不具普遍性。

　　油輪

　　對于油輪行業(yè)，盡管運(yùn)力過剩是造成去年各大公司糟糕盈利的罪魁禍?zhǔn)?，但是油輪需求突然下滑是?dǎo)致大部分油輪公司今年三季度日營收暴跌的又一推手。初步數(shù)據(jù)顯示，今年上半年運(yùn)力需求同比仍有8%的升幅，但7-9月這一升幅慘遭腰斬。尤其在阿拉伯地區(qū)，受電力供應(yīng)緊張影響，沙特油品出口出現(xiàn)直線下滑。

　　面對日漸衰微的市場需求以及“令人失望的市場寒冬”，拆船市場拆船量的增加或許能夠緩解運(yùn)力不斷增長帶來的市場壓抑情緒。

　　由于今年的船舶利用率估計(jì)在83.4%，明年更低至82.8%，因此RS Platou已經(jīng)將超大型油輪2012年的盈利預(yù)期從此前的25,000美元/日調(diào)低至19,000美元/日。與此同時(shí)，2013年的預(yù)期也從此前的 21,000美元/日調(diào)低至17,000美元/日，其余船型油輪盈利預(yù)期則在15,000美元/日左右。

　　散貨

　　在干散貨運(yùn)市場上，受需求低于預(yù)期、中國鐵礦石進(jìn)口重心從巴西轉(zhuǎn)至澳大利亞、港口擁堵程度明顯下降、運(yùn)力增速持續(xù)高企等多重利空因素打擊，目前形勢異常嚴(yán)峻。 2012年，銀行、能源機(jī)構(gòu)、政府、尤其是市場分析師無一例外對前景持悲觀態(tài)度，RS Platou也順勢調(diào)低了未來數(shù)年主要干散貨船運(yùn)輸業(yè)的盈利預(yù)期。

　　然而，盡管今年散貨船利用率預(yù)計(jì)下降4%至83.3%（2012年有望保持這一水平），但是海岬型船、巴拿馬型船、超靈便型船以及靈便型船的受雇水平到 2014年將上升至87.4%。基于這一預(yù)期，各散貨船船型市場船東盈利將從今年的7,000-9,000美元/日跨入5位數(shù)水平。

　　集裝箱

　　在集裝箱市場上，今年的船舶利用率同比上升3%，但明年預(yù)計(jì)再次下探，之后2014年重拾升勢達(dá)到今年83.6%的水平。

　　盡管RS Platou相信班輪公司面對運(yùn)力需求低迷的現(xiàn)狀仍有調(diào)整運(yùn)力等手段應(yīng)對之，但是仍然在不停出租運(yùn)力的船東或?qū)l(fā)現(xiàn)期租租價(jià)仍頹勢不改，一再創(chuàng)出新低。據(jù)預(yù)測，一艘租期為一年的4,500 teu的巴拿馬型船租金將從去年的17,000美元/日下跌至今年的11,000美元/日，明年將再跌500美元。

　　盡管市場普遍預(yù)期今年集裝箱箱量仍有7%的增長，但是截止目前收集到的數(shù)據(jù)，箱量增速只有4%-5%。RS Platou報(bào)告指出，從箱里程來計(jì)算，亞歐航線集裝箱運(yùn)力需求占到全球總需求的近1/3，因此歐洲經(jīng)濟(jì)決定著集裝箱貨量的未來走勢。

來源:遠(yuǎn)東航運(yùn)評論

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