航空公司“春運(yùn)大餐”或撲空

　　2013年春運(yùn)大戲拉開帷幕，民航、鐵路客貨運(yùn)大戰(zhàn)也吹響了號(hào)角。但據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)觀察，今年春運(yùn)航空出行需求弱于預(yù)期，客座率甚至出現(xiàn)了罕見的下滑，航空公司的“春運(yùn)大餐”可能落空。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，盡管短期內(nèi)航空公司業(yè)績難有大幅度回升，但2013年航空業(yè)總體形勢將好于2012年。在此形勢下，樂觀估計(jì)，航空公司業(yè)績或有20%左右的增幅，其中3、4月份的業(yè)績表現(xiàn)值得關(guān)注。

　　春運(yùn)客座率不升反降

　　“春運(yùn)需求比大家預(yù)期的要弱。盡管目前還沒有完整的數(shù)據(jù)，但總體看，需求同比增速不高，航空公司供給偏大，客座率有所下滑?！币晃缓娇諛I(yè)分析師對中國證券報(bào)記者表示。

　　通常，春運(yùn)行情是航空公司每年的“頭道菜”。上周是春節(jié)前的第2周，按照正常春運(yùn)規(guī)律，客源應(yīng)明顯啟動(dòng)，客座率及票價(jià)應(yīng)已經(jīng)提升至旺季的高峰狀態(tài)。但平安證券報(bào)告指出，今年春運(yùn)前國內(nèi)市場客源分散，甚至出現(xiàn)了罕見的客座率下滑。

　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這主要源自三點(diǎn)原因：一是今年春節(jié)時(shí)間較晚，導(dǎo)致學(xué)生、外出務(wù)工人員返鄉(xiāng)、春節(jié)探親客流并不重疊?？驮捶稚?dǎo)致節(jié)前春運(yùn)并沒有明顯的客源高峰；二是今年以來各航空公司運(yùn)力投放增速較快，且新增運(yùn)力投放時(shí)間較往年春節(jié)早；三是盡管運(yùn)力增長，但客源平滑，導(dǎo)致近幾周以來國內(nèi)市場客座率并未明顯上升。且?guī)讉€(gè)客源出行的空當(dāng)甚至出現(xiàn)客座率下滑的態(tài)勢。

　　此外，傳統(tǒng)春節(jié)日本游遇冷以及收入預(yù)期下降，使得出境游需求下降導(dǎo)致今年春節(jié)出境游熱度有所降溫。公商務(wù)客源減少及鐵路分流也對今年的民航春運(yùn)造成影響。根據(jù)平安證券的統(tǒng)計(jì)，今年春運(yùn)鐵路系統(tǒng)運(yùn)力增長了8%左右，加之鐵路預(yù)售期提前，鐵路分流了一部分航空春運(yùn)客源。

　　“春運(yùn)所反映出的需求增長并不旺盛。鐵路分流影響對今年全年的客源增長將有一定的影響。同時(shí)，信貸并沒有顯著放松，投資增長也尚未明確?！逼桨沧C券認(rèn)為，前期市場的上漲也使得航空股積累了一定的調(diào)整需求，目前應(yīng)以觀望為主。

　　全年業(yè)績回升可期

　　盡管航空公司的“春運(yùn)行情”可能落空，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，2013年航空業(yè)整體形勢將優(yōu)于2012年，航空公司的業(yè)績也因此有望得到改善。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，航空業(yè)基本面最壞的時(shí)候正在過去。2013年，宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)值得期待，運(yùn)力增長將保持平穩(wěn)，供需有望重歸平衡，票價(jià)和客座率水平止跌回升將有效改善國內(nèi)航空公司的盈利水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，2012年前三季度，四大航企可謂“全軍覆沒”，凈利潤皆大幅下滑。其中，南方航空凈利潤降幅最大為54.73%，中國國航次之，為46.12%，東方航空和海南航空的凈利潤降幅則分別為36.98%和25.35%。2012年中期，南航、國航、東航和海航的凈利潤降幅分別為83.70%、73.87%、59.41%和25.46%。

　　“2013年行業(yè)形勢會(huì)優(yōu)于2012年，樂觀估計(jì)，航空公司會(huì)有20%左右的業(yè)績增速。近期難有行情，但3、4月份的業(yè)績表現(xiàn)可以關(guān)注”上述航空業(yè)分析師表示。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，在四大航中，其首推商業(yè)航線周期復(fù)蘇、業(yè)績彈性最大的國航。此外，南方航空有望受益A380規(guī)模運(yùn)營后國際航線的逐步改善；東方航空的戰(zhàn)略引資、內(nèi)外整合和日本航線恢復(fù)情況值得關(guān)注；海南航空的航空主業(yè)整合進(jìn)程和海島免稅需求增速也值得期待。

來源：中國證券報(bào)

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