通信行業(yè)：寬帶提速實施 行業(yè)活躍維持

　　工信部制定寬帶提速實施方案，運營商提速進程加快。從監(jiān)管層面看，受反壟斷事件、假帶寬事件以及各第三方研究機構(gòu)出具的我國網(wǎng)速排名等影響，監(jiān)管層對于運營商寬帶提速的壓力加大。工信部提出將推動實施“寬帶中國”戰(zhàn)略，爭取到“十二五”末，城市家庭帶寬達到20Mbps以上，農(nóng)村家庭達到4Mbps以上，東部發(fā)達地區(qū)的省會城市家庭達到100Mbps。三大運營商2012年度工作會議均將寬帶建設(shè)納入今年重點工作，F(xiàn)TTH建設(shè)力度加大，推動運營商對光通信傳輸和接入網(wǎng)建設(shè)投資，我們預(yù)計光通信將是今年運營商投資確定性最強的行業(yè)，而接入網(wǎng)的增長將會高于整個光通信的增長。

　　聯(lián)通啟動長途骨干網(wǎng)和城域網(wǎng)的傳輸招標(biāo)。3G和IPTV等業(yè)務(wù)快速增長，OTN因擅長解決IP業(yè)務(wù)的超長距離、超大帶寬傳輸問題，運營商對其的投資加大，且40GOTN進入規(guī)模部署階段。具體到聯(lián)通，今年的工作會議將寬帶建設(shè)和網(wǎng)絡(luò)提速作為工作重點，我們此前已預(yù)期聯(lián)通會加大在傳輸和寬帶接入的投資規(guī)模，對中興通訊（000063）、烽火通信（600498）等國內(nèi)上市公司將形成實質(zhì)性利好。

　　國產(chǎn)智能機迎快速增長，利好國內(nèi)代工產(chǎn)業(yè)鏈。智能機普及并進入大眾市場，去年華為、中興去年智能機出貨分別達到2000萬部、1400萬部，聯(lián)想上季度智能機單季出貨300多萬部。伴隨國產(chǎn)智能機廠商取得規(guī)模增長，國內(nèi)代工企業(yè)迎產(chǎn)能轉(zhuǎn)移機遇，有望實現(xiàn)快速成長。

　　維持行業(yè)“推薦”評級。雖然受1月信貸低于預(yù)期影響，本周市場可能會出現(xiàn)回調(diào)，但國內(nèi)通信板塊受運營商傳輸網(wǎng)集采、寬帶中國戰(zhàn)略等利好拉動，活躍度延續(xù)，建議關(guān)注成長性好的子行業(yè)和業(yè)績確定性強的低估值公司。

　　風(fēng)險提示:運營商資本開支不達預(yù)期，人力成本增長過快，政策推動影響。

來源： 招商證券 作者： 張良勇

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