3月21日,中國電信發(fā)布2016年財務報告,期內(nèi)中國電信實現(xiàn)經(jīng)營收入3523億元,同比增長6.4%,服務收入3096億元,同比增長5.6%。
就在一個禮拜前,中國聯(lián)通也發(fā)布了2016年財報。數(shù)據(jù)顯示兩大運營商的凈利潤雙雙下滑,而相比之下,擁有“國企混改概念”的中國聯(lián)通財務數(shù)據(jù)表現(xiàn)得更加不樂觀。
中國電信凈利是聯(lián)通的近30倍
在21日發(fā)布的年報中,中國電信自稱“業(yè)績喜人”。根據(jù)數(shù)據(jù),2016年中國電信實現(xiàn)經(jīng)營收入3523億元,同比增長6.4%,凈利潤為180億元,同比下降10.2%。
公司年報稱,與剔除出售鐵塔資產(chǎn)一次性收益的2015年凈利潤相比,2016年凈利潤則增長11.7%。(剔除出售鐵塔資產(chǎn)一次性收益后的2015年凈利潤為人民幣161億元。)每股基本凈利潤為人民幣0.22元。
與電信相比,中國聯(lián)通同期的業(yè)績表現(xiàn)遜色不少。中國聯(lián)通率先于3月15日交出2016年成績單,業(yè)績數(shù)據(jù)顯示,2016年中國聯(lián)通營收2741億元,同比上年減少1.0%;凈利潤6.3億元,同比大減94.1%。這與中國電信的180億的凈利相差甚遠。
不過,與此同時,中國聯(lián)通也公布了一組較為“樂觀”的數(shù)據(jù),公司隨年報一起發(fā)布的2017年1-2月經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示,期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤4.6億,環(huán)比實現(xiàn)扭虧為盈。
2016年底,聯(lián)通被列入首批國企混改試點,有分析人士認為,聯(lián)通的“混改”預期使外界對其業(yè)績表現(xiàn)更為關注。中泰證券研報稱,聯(lián)通業(yè)績持續(xù)下滑和國內(nèi)電信市場競爭格局進一步失衡,使得聯(lián)通進行混合所有制改革的必要性進一步增加。
兩大運營商用戶爭奪漸趨白熱化
具體來看,中國電信2016年移動服務收入1722.23億,同比增加10%,固網(wǎng)服務收入1800.62億,同比增加3.1%,中國聯(lián)通2016年移動服務收入1450.18億,同比增加僅1.7%,固網(wǎng)服務收入946.59億,實現(xiàn)了3.7%的增長。
可見中國電信的移動服務收入超過了中國聯(lián)通移動服務收入,并且電信的固移收入比例逐步持平,而中國聯(lián)通移動服務收入占大頭,固網(wǎng)服務收入次于移動服務收入。
在用戶總量方面,2016年年報顯示,中國聯(lián)通以累計2.64億的“移動出賬用戶”總量超越中國電信2.15億的移動用戶數(shù)量。與2015年年報數(shù)據(jù)相比,在移動用戶總規(guī)模上,兩家公司均有不同程度上升:2015年,中國電信總的移動用戶數(shù)為1.979億,同期中國聯(lián)通的“移動出賬用戶”為2.5億。總移動用戶量分別增長0.18億和0.14億。
數(shù)據(jù)顯示,在4G用戶量和寬帶用戶量方面,中國電信均領先于中國聯(lián)通。2016年,中國聯(lián)通4G用戶達到1.05億,寬帶用戶數(shù)為7623.2萬;同期中國電信4G用戶同比實現(xiàn)翻番,達到1.22億戶,寬帶用戶數(shù)為1.23億戶。
資料顯示,近幾年來,中國聯(lián)通、中國電信、中國移動三大傳統(tǒng)運營商在4G市場的“爭奪”中呈現(xiàn)白熱化局面,截至目前,中國移動在4G用戶量上占據(jù)明顯優(yōu)勢。根據(jù)中國移動3月20日公布的今年2月份運營數(shù)據(jù),截至2月底,中移動累計4G用戶已增至5.56億戶,是中國聯(lián)通和中國電信4G用戶數(shù)量的2倍。
■ 追問
電信、聯(lián)通利潤為何下滑?
分析稱兩大運營商凈利潤下滑主要因為面臨提速降費、鐵塔建設和租賃費用增加等問題。
依據(jù)年報,中國電信和中國聯(lián)通期內(nèi)凈利潤均出現(xiàn)下滑,中國電信2016年凈利潤同比減少10.2%,中國聯(lián)通期內(nèi)凈利潤同比下滑94.1%。但業(yè)績下滑原因不盡相同。
業(yè)內(nèi)人士認為,電信未來發(fā)展的潛力是在流量經(jīng)營、固網(wǎng)寬帶、云市場、物聯(lián)網(wǎng)等,在寬帶市場面臨中國移動的嚴重威脅。
電信專家康釗認為,中國電信利潤下滑原因并非由中國電信本身造成,主要是受國家相關政策調(diào)整影響,一是提速降費使中國電信損失不小,2016年10月開始實行的流量下月不清零直接減少了中國電信的利潤。二是鐵塔公司成立后,中國電信的鐵塔建設、租賃費用也有一定增加。
中國聯(lián)通同樣面臨提速降費、鐵塔建設和租賃費用增加等問題。
但康釗告訴記者,“除了上面的兩個因素,聯(lián)通在2016年加大了4G建設力度,4G投資費用大增。寬帶業(yè)務原本是聯(lián)通業(yè)務中的亮點,但去年遭到中國移動的大舉進攻,蠶食了不少聯(lián)通的家庭寬帶市場。”
■ 觀察
電信派息每股0.105港元 聯(lián)通不派息
分析稱中國聯(lián)通停止派息是為更好地使用資金,維護股東利益,中國電信增加派息得益于2016年中國電信較為穩(wěn)健的經(jīng)營狀況和主營業(yè)務的增長。
依據(jù)阿斯達克財經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,近幾年中國電信和中國聯(lián)通均在財年末期進行派息,派息比率都在30%左右,但中國電信每股派息略高于中國聯(lián)通。從2012至2015年,中國電信的每股派息分別為:0.067元、0.077元、0.076元和0.080元;中國聯(lián)通則為:0.04元、0.05元、0.07元和0.06元。
昨日,中國電信發(fā)布2016年財報,建議派發(fā)末期息每股0.105港元(約人民幣0.093元),較過去3年增幅10.5%。業(yè)績報告中指,增加每股派息,令集團股息總支付由64.89億元,增至75.48億元。而中國聯(lián)通2016財年不派末期息。
“整體利潤率不高,現(xiàn)金流狀況不好,兩家公司都很缺錢,”資深電信分析師付亮指出,雖然聯(lián)通2016年經(jīng)營現(xiàn)金流減去開支后的自由現(xiàn)金流由2015年的-495.79億元,轉(zhuǎn)為2016年的24.83億元,但他表示依然不看好。
“聯(lián)通近幾年的移動業(yè)務表現(xiàn)相當差。”付亮表示,在4G發(fā)展興起的關鍵節(jié)點,聯(lián)通沒有及時發(fā)力,導致4G網(wǎng)絡明顯滯后,用戶流失情況凸顯。在其2016年度財報中,凈利潤同比下跌94.1%,主營業(yè)務同樣面臨壓力。因此,停止派息也是為了更好地使用資金,維護股東利益。
中國電信提高每股派息則得益于2016年中國電信較為穩(wěn)健的經(jīng)營狀況和主營業(yè)務的增長。2016年,中國電信移動業(yè)務收入1722.23億元,同比增長10.0%;其中,4G終端用戶數(shù)達到1.22億戶,凈增6341萬戶,得以翻番。
值得注意的是,中國電信宣布派息增加后,股價卻不漲反跌,截至收盤報3.7元,跌1.05%。
對此,付亮認為,股價波動與派息調(diào)整關系不大,其根本原因在于中國電信的財報中缺乏提振投資者信心的內(nèi)容。
■ 趨勢
5G投錢中國移動最積極
誰能先掌握新的技術、牌照、切入點,誰就很有可能奠定領先地位。
由于4G布局慢半拍,導致中國聯(lián)通在三大運營商的競爭中處于劣勢。而這種劣勢似乎很難通過混改等方式改變,電信專家馬繼華表示,4G階段運營商網(wǎng)絡建立起來后,形成的市場格局很難被打破。
中國通信業(yè)知名觀察家項立剛則認為,“任何一個運營商先擁有技術的牌照,就能在轉(zhuǎn)換過程中處在有利的地位。后面還有5G、6G,還有很多新的轉(zhuǎn)換,誰能先掌握新的技術、牌照、切入點,誰就很有可能奠定領先地位。除此以外,運營商推出了哪些新的業(yè)務、品牌上有哪些新的動作,這些都不可能改變大的格局。”
三大運營商中,中國移動布局5G的意愿最為強烈。在公司總裁李躍公布的時間表中,中國移動將會在2017年開始啟動5G外場試驗,2018年開始啟動5G網(wǎng)絡預商用試驗,2019年開展商用規(guī)?;囼灒⒃?020年實現(xiàn)5G網(wǎng)絡正式規(guī)?;逃谩?/p>
康釗告訴記者,5G正面臨沒錢投入的局面,“中國移動特別積極,因為有錢愿意投,投入了就會領先其他兩家,另外兩家被迫也要上5G,不然就會處于被動挨打的局面。”
據(jù)相關媒體報道,中國電信董事長楊杰在港業(yè)績記者會上介紹,集團會對5G作出合理投資。5G的標準要待2018年下半年才會鎖定,他強調(diào)集團的投資已做好準備,資金也已準備好,于廣東作出現(xiàn)場測試,并會跟4G網(wǎng)絡作出協(xié)同,亦不排除與聯(lián)通共同合作建設網(wǎng)絡。
中國聯(lián)通董事長王曉初曾對媒體表示,雖然5G技術還有待成熟,經(jīng)營頻率和技術標準有待明確,但中國聯(lián)通從現(xiàn)在就要開始著手資金準備。該公司決定不派發(fā)2016年度末期息,為未來籌建5G網(wǎng)絡做資金儲備。
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