自救或出售 王朝酒業(yè)進退維谷

 

 

　　近日，一位知情人士透露，王朝酒業(yè)正經(jīng)歷高層變更，其大股東天津食品集團財務(wù)副總會計師孫軍將接替郝非非任董事長，天津食品集團宣傳部部長李廣禾接替尹吉泰任總經(jīng)理。如果消息屬實，這已是王朝酒業(yè)自2012年以來的第三次高管變更。更值得關(guān)注的是，以財務(wù)副總會計師執(zhí)掌酒企董事長一職在業(yè)內(nèi)頗為罕見，故被解讀為給王朝酒業(yè)出售鋪路。

 

　　事實上，由于業(yè)績堪憂，王朝酒業(yè)高層幾次更換。2012年12月底，在王朝酒業(yè)業(yè)績縮水、股東減持的夾擊下，王朝酒業(yè)發(fā)布公告宣布公司總經(jīng)理、執(zhí)行董事高峰辭職，由郝非非出任總經(jīng)理兼執(zhí)行董事。之后兩年王朝酒業(yè)發(fā)展持續(xù)下行，2014年6月，尹吉泰被委任為王朝酒業(yè)新任執(zhí)行董事及總經(jīng)理，接替原總經(jīng)理郝非非。頂層設(shè)計不穩(wěn)，王朝酒業(yè)市場持續(xù)探底，今年8月發(fā)布盈利警告，預(yù)期截至2017年6月30日6個月的未經(jīng)審核綜和虧損金額同比下降50%。

 

　　就在高層震蕩風(fēng)波未平之時，王朝酒業(yè)出售傳言又起。一則王朝酒業(yè)將被白酒企業(yè)郎酒收購，并助后者實現(xiàn)“曲線上市”的消息引起業(yè)內(nèi)愕然。業(yè)內(nèi)分析人士直指，天津食品集團財務(wù)副總會計師孫軍來掌舵一家傳統(tǒng)的葡萄酒企業(yè)，怎么都讓人摸不著頭腦。按理說，酒企的掌舵者中市場出身的多，技術(shù)出身的也不少，但真正財務(wù)出身來帶領(lǐng)企業(yè)的很少見。也正因此，業(yè)內(nèi)盛傳，孫軍的到任其實就是在摸王超酒業(yè)的家底。至于接盤者，很有可能是近來對資本市場野心勃勃的郎酒。

 

　　不可否認(rèn)的是，雖然王朝酒業(yè)整體發(fā)展已基本處于“休克”狀態(tài)，但仍具有一定的國際化渠道和品牌資源。而郎酒作為四川區(qū)域名酒，近兩年借行業(yè)回暖大勢，業(yè)績實現(xiàn)正向增長。

 

　　今年1月，郎酒集團董事長汪俊林曾表示，郎酒在過去幾年經(jīng)歷波浪式上升，2013年、2014年出現(xiàn)的市場問題，已于2015年、2016年得到解決，2017年開始將進入發(fā)展快車道。未來五年，郎酒將進入高速增長期，預(yù)計2020年銷售200億元。在郎酒市場良性增長的基礎(chǔ)上，企業(yè)設(shè)定在2019年前后上市這一戰(zhàn)略目標(biāo)。而這也成為郎酒擬借殼王朝酒業(yè)的重要論據(jù)之一。但王朝酒業(yè)和郎酒之間的“緋聞”，業(yè)內(nèi)態(tài)度兩級分化明顯。

 

 

　　眾所周知，王朝酒業(yè)曾經(jīng)和國內(nèi)葡萄酒一線企業(yè)長城、張裕齊名，2004年以國產(chǎn)葡萄酒銷售收入74.37億元的業(yè)績表現(xiàn)，與張裕、長城一起占全行業(yè)總銷售56.2%的份額。但經(jīng)歷長年業(yè)績虧損后的王朝酒業(yè)已經(jīng)成為“燙手山芋”，很多年前王朝酒業(yè)就曾有資產(chǎn)重組意向，但直至今日資本市場仍確定無接盤俠出現(xiàn)。

 

　　對于業(yè)績虧損原因，王朝酒業(yè)曾在財報中披露，首先是受中國經(jīng)濟增長放緩的影響，消費轉(zhuǎn)趨審慎，同時全國商超系統(tǒng)表現(xiàn)不理想及進口葡萄酒的影響，尤其是中低檔進口葡萄酒擠占國產(chǎn)葡萄酒的市場份額；其次是分銷成本對收入比率較去年上升，因為對品牌建立、銷售和市場營銷渠道重新調(diào)整規(guī)劃的投資持續(xù)增加，主要用于市場轉(zhuǎn)變及公司的可持續(xù)發(fā)展，此成本與毛利抵銷。

 

　　白酒營銷專家蔡學(xué)飛指出，如果郎酒收購?fù)醭茦I(yè)，短期內(nèi)可以借后者健全的經(jīng)銷商體系快速導(dǎo)入葡萄酒業(yè)務(wù)，豐富產(chǎn)品線，擴大營盤謀利；但郎酒作為傳統(tǒng)區(qū)域白酒企業(yè)，想要嫁接資源復(fù)興沒落的王朝酒業(yè)仍有一定難度。長期來看，郎酒導(dǎo)入葡萄酒業(yè)務(wù)不利于產(chǎn)品聚焦，或反拖累該企業(yè)進入較長的調(diào)整期。另外，白酒上市企業(yè)均在A股，位于港股的王朝酒業(yè)并非郎酒借殼上市的捷徑。雖然企業(yè)可以在港股和A股同時上市，但郎酒登陸A股的意愿更為強烈，接手王朝酒業(yè)并非很好選擇。

 

　　此外，隨著國內(nèi)酒水市場消費升級，進口葡萄酒大量涌入中國市場搶奪市場份額，國產(chǎn)葡萄酒市場近幾年持續(xù)承壓。據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2013-2016年，全國葡萄酒產(chǎn)量連續(xù)四年出現(xiàn)下滑。2017年1-9月，全國葡萄酒產(chǎn)量達73.2萬千升，同比下跌10.3%。同時據(jù)中國海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，中國進口瓶裝葡萄酒總量約為2.54億升，同比增長13.9%；總額約為11.46億美元，同比增長3.34%?？梢?，進口葡萄酒總量與國產(chǎn)葡萄酒產(chǎn)量形成鮮明反差。

 

　　業(yè)內(nèi)人士對此指出，當(dāng)下進口葡萄酒備受市場追捧，對國產(chǎn)葡萄酒形成強勢擠壓，整體處于調(diào)整期。在宏觀經(jīng)濟環(huán)境不利的環(huán)境下，加之王朝酒業(yè)長年虧損，此時要找到接盤俠難度頗大。

 

 

　　“長期停牌可能導(dǎo)致的資金鏈斷裂、品牌市場被淡化、消費者維護缺失等問題將持續(xù)對企業(yè)形成沖擊。”葡萄酒營銷專家李欣新指出。目前，王朝酒業(yè)除在其大本營天津市場占有一定份額外，全國其他市場基本為空白，自2013年停牌后至今沒有復(fù)牌，產(chǎn)品銷售不暢，資本市場也無有效動作，企業(yè)生存環(huán)境嚴(yán)峻。自去年底至今，王朝酒業(yè)先后以白菜價出售名莊酒、出售自有資產(chǎn)斷臂自救，均暴露出企業(yè)目前資金承壓、運營遇阻等狀況。如果未覓得“靠山”，僅靠新高管以及出售資產(chǎn)等手段自救，短期內(nèi)恐難見效。

 

　　據(jù)悉，今年6月，王朝酒業(yè)發(fā)布公告披露該公司旗下子公司中法王朝將通過天津產(chǎn)權(quán)交易中心以公開掛牌形式出售資產(chǎn)，擬議出售的初始價為4億元。對于出售酒堡及其他設(shè)施的原因，王朝酒業(yè)指出，該公司一直在檢討集團的業(yè)務(wù)策略，以改善流動資金和業(yè)務(wù)運營狀況，尋求股東最大化。隨著電子商務(wù)興起以及客戶的消費行為發(fā)生改變，王朝酒業(yè)的營商環(huán)境發(fā)生變化，而運營的酒堡卻沒能及時應(yīng)對此類轉(zhuǎn)變。酒堡既不能在提高電商及大眾市場業(yè)務(wù)方面發(fā)揮作用，其他相關(guān)設(shè)施目前也沒有作為集團生產(chǎn)的一部分投入使用。因此，決定出售中法王朝以便將其資源投放在核心葡萄酒生產(chǎn)及分銷業(yè)務(wù)上。

 

　　此外，早在2016年，王朝酒業(yè)疑為了償還公司債務(wù)以及發(fā)放員工工資，低價拋售一批名莊酒，大部分產(chǎn)品價格比水貨還低，有的價格幾乎是正常價格的一半。業(yè)內(nèi)人士曾表示，王朝酒業(yè)低價拋售保稅區(qū)名莊酒，除了保稅港區(qū)倉租對于王朝酒業(yè)有一定經(jīng)濟壓力，變賣資產(chǎn)的另一原因是為公司正常運作實現(xiàn)資金回籠。

 

　　“王朝酒業(yè)在資金短缺、業(yè)績探底的背景下，如果不能順應(yīng)環(huán)境做出調(diào)整，沒有任何資產(chǎn)重組等動作，在整個公司原有體制已經(jīng)崩潰的前提下，退市的風(fēng)險會再度加劇。王朝酒業(yè)現(xiàn)在最大的價值，首先是公司長時間以來的品牌沉淀，雖然公司美譽度已經(jīng)被耗盡，但知名度仍然存在一定影響力；其次王朝酒業(yè)擁有非常有價值的核心技術(shù)團隊，對中國葡萄酒行業(yè)有非常深刻的認(rèn)識，也具有行業(yè)代表性。如果能與有意向投資王朝酒業(yè)的公司實現(xiàn)資產(chǎn)重組，王朝酒業(yè)或有一線生機，”李欣新說道。

 

 

　　2012年3月人頭馬君度集團基于王朝酒業(yè)收入下滑趨勢明顯，對資產(chǎn)做減值處理。

 

　　2014年6月尹吉泰被委任為王朝酒業(yè)新任執(zhí)行董事及總經(jīng)理，接替原總經(jīng)理郝非非。

 

　　2017年6月王朝酒業(yè)公開掛牌出售旗下子公司中法王朝，擬議出售的初始價為4億元。

 

　　2012年12月底郝非非出任總經(jīng)理兼執(zhí)行董事，接替原總經(jīng)理高峰。

 

　　2016年11月王朝酒業(yè)疑為償還公司債務(wù)以及發(fā)放員工工資，低價拋售名莊酒。

 

　　2017年11月王朝酒業(yè)大股東天津食品集團財務(wù)副總會計師孫軍將接替郝非非任董事長，天津食品集團宣傳部部長李廣禾接替尹吉泰任總經(jīng)理。

 

　　轉(zhuǎn)自：北京商報