食品飲料：從需求渠道和商業(yè)模式角度尋找爆款7金股

　　消費(fèi)的冰火兩重天：傳統(tǒng)渠道遇寒冬，線上消費(fèi)增長火爆。1從需求角度來看：短期受經(jīng)濟(jì)放緩影響，人均消費(fèi)量和消費(fèi)單價(jià)的增長均有所放緩，和美、日等國相比，長期量價(jià)提升仍有空間；2從渠道角度來看：食品飲料企業(yè)在通過傳統(tǒng)渠道擴(kuò)張時(shí)線下面臨著跨區(qū)域擴(kuò)張費(fèi)用高企、信息不對(duì)稱，線上面臨電商及跨境電商的分流；3與線下的低速增長相反，食品飲料的線上銷售火爆：2013年1號(hào)店的食品類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)80%以上的增長；

　　電商零食品牌如百草味、三只松鼠過去實(shí)現(xiàn)年均200%和300%以上的爆發(fā)式增長。順應(yīng)變化，從需求、渠道和商業(yè)模式角度尋找值得長期投資的爆款標(biāo)的。1、人口變遷：根據(jù)80/90后消費(fèi)特征尋找未來的投資品類：健康如無添加的調(diào)味品/果汁/茶飲料、健康管理服務(wù)等、便捷滿足“宅”、“懶”需求，如復(fù)合調(diào)味品、餐飲外賣服務(wù)等、娛樂化/個(gè)性化能夠表達(dá)情感訴求、屬于沖動(dòng)消費(fèi)的品類，如零食、軟飲料等.2、渠道變革：渠道扁平化趨勢(shì)下，爆款投資標(biāo)的應(yīng)具有以下特征：能夠最大限度抓住人的“身”和“心”在哪重視社區(qū)便利店、自動(dòng)販?zhǔn)矍篮鸵苿?dòng)端的企業(yè)；具有理解80/90后消費(fèi)習(xí)慣和心理移動(dòng)端購買、偶像/圈子/熟人消費(fèi)的互聯(lián)網(wǎng)營銷思維。3、關(guān)注商業(yè)模式的重構(gòu)：大數(shù)據(jù)時(shí)代下商業(yè)模式由B2C向C2B、CBBS的轉(zhuǎn)變，形成一切圍繞C消費(fèi)者為核心的網(wǎng)狀模式。

　　現(xiàn)有食品飲料O2O模式和企業(yè)核心競爭力探討。1、O2O下消費(fèi)品企業(yè)的核心競爭力評(píng)價(jià)體系：1客流量*轉(zhuǎn)化率*客單價(jià)：是決定O2O模式下消費(fèi)品企業(yè)市場(chǎng)份額的最核心變量；2毛利率和費(fèi)用物流費(fèi)、流量費(fèi)：是決定企業(yè)利潤、商業(yè)模式能否持續(xù)的關(guān)鍵要素。2、現(xiàn)有食品飲料O2O的商業(yè)模式可分為產(chǎn)品類O2O和服務(wù)類O2O:1產(chǎn)品類：看好自營類優(yōu)于平臺(tái)類，看好常溫類優(yōu)于生鮮類。2服務(wù)類：餐飲外賣類平臺(tái)市場(chǎng)格局已形成，看好專注細(xì)分市場(chǎng)自營模式；O2O+C2B模式下的健康管理服務(wù)值得關(guān)注。

　　投資策略：推薦好想你、湯臣倍健、三全食品，建議關(guān)注深深寶A、加加食品、得利斯、麥趣爾等。1從符合80/90后消費(fèi)趨勢(shì)角度，推薦休閑零食O2O——好想你擬收購自營類零食電商龍頭百草味，形成O2O閉環(huán)、保健品O2O——湯臣倍健線上線下單品同發(fā)力，從產(chǎn)品走向健康管理服務(wù)；建議關(guān)注茶飲料O2O——深深寶A“iTealife福海堂”打造手泡茶的“星巴克”。2從“人在哪里”的角度，關(guān)注社區(qū)類、自動(dòng)販?zhǔn)垲怬2O:推薦三全食品圍繞辦公樓布局的自營類外賣O2O，建議關(guān)注加加食品基于社區(qū)O2O的云廚電商平臺(tái)、得利斯區(qū)域性肉制品龍頭，與中國最大的社區(qū)電商服務(wù)平臺(tái)“惠民網(wǎng)”合作、麥趣爾新疆區(qū)域乳品/烘焙龍頭，參股“惠民網(wǎng)”2.04%股權(quán)等。

　　催化劑：雙十一、雙十二銷售數(shù)據(jù)創(chuàng)新高、收入增長超預(yù)期、傳統(tǒng)企業(yè)通過并購實(shí)現(xiàn)O2O。

　　核心假設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)：不利于電商銷售的相關(guān)政策風(fēng)險(xiǎn)；食品安全問題。

來源：投資快報(bào)

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