2020年動(dòng)力煤市場(chǎng)展望

　　一　動(dòng)力煤需求或有一定幅度增長(zhǎng)

　　煤炭需求主要與宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、替代能源發(fā)展以及環(huán)保政策等因素有關(guān)。

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，與煤炭需求緊密相關(guān)的重要指標(biāo)有兩個(gè)，一個(gè)是全社會(huì)用電量，另一個(gè)是固定資產(chǎn)投資。全社會(huì)用電量在一定程度上反映宏觀經(jīng)濟(jì)整體情況，全社會(huì)用電量增速與GDP增速之間的相關(guān)度很高。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越快，電力需求增長(zhǎng)也越快，相反，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越慢，電力需求增長(zhǎng)也越慢。當(dāng)前我國(guó)面對(duì)的國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)明顯上升，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，全社會(huì)用電量增速可能降至不足4%。

　　固定資產(chǎn)投資是影響煤炭需求的另一重要因素，尤其是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和基建投資。因?yàn)榉康禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)和基建會(huì)涉及鋼材、水泥、玻璃等煤炭下游產(chǎn)品需求，投資增長(zhǎng)越快，這些產(chǎn)品需求往往也會(huì)增加，最終帶動(dòng)煤炭需求增長(zhǎng)。根據(jù)2019年后幾個(gè)月的房地產(chǎn)新開(kāi)工情況測(cè)算，2020年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速仍有望達(dá)到8%左右，增速較2019年略有回落。從中央穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)大基建投資的政策意圖來(lái)看，2020年基建投資增速有望較2019年有所回升，預(yù)計(jì)全年將達(dá)到6%左右。預(yù)計(jì)2020年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和基建投資仍將是拉動(dòng)投資增長(zhǎng)的主要力量。預(yù)計(jì)2019年鋼材、水泥需求增速在5%左右，鋼鐵行業(yè)、水泥行業(yè)動(dòng)力煤需求也繼續(xù)保持一定幅度增長(zhǎng)。

　　從電源結(jié)構(gòu)來(lái)看，水電、核電、風(fēng)電以及太陽(yáng)能發(fā)電將繼續(xù)發(fā)揮重要作用，但煤電仍然是主力。從水電、核電、風(fēng)電等裝機(jī)變化情況來(lái)看，2019年水電裝機(jī)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩，如果降水情況不是很好，預(yù)計(jì)2020年水電發(fā)電量很難出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。2019年核電裝機(jī)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，考慮到機(jī)組從投產(chǎn)到完全正常運(yùn)行有一個(gè)過(guò)渡期，2020年投產(chǎn)核電機(jī)組較少，預(yù)計(jì)2020年核電裝機(jī)還將保持10%至15%的增速，全年核電發(fā)電量預(yù)計(jì)將增加450億千瓦時(shí)左右。2019年風(fēng)電裝機(jī)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)2020年風(fēng)電發(fā)電量同比將增長(zhǎng)10%左右，增加350億千瓦時(shí)左右。另外，預(yù)計(jì)太陽(yáng)能發(fā)電量同比增加100億千瓦時(shí)左右。也就是說(shuō)，2020年水電、核電、風(fēng)電以及太陽(yáng)能發(fā)電總量合計(jì)將同比增加約900億千瓦時(shí)，增量可能會(huì)較2019年顯著減少（2019年1月至10月，水、核、風(fēng)、光發(fā)電量合計(jì)同比增加1570億千瓦時(shí)）。

　　考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，全社會(huì)用電量增長(zhǎng)將有所放緩，預(yù)計(jì)2020年總發(fā)電量同比將增長(zhǎng)3%，增加2500億千瓦時(shí)左右。在新能源增長(zhǎng)滿足部分新增發(fā)電需求之后，剩下的還是需要火電來(lái)滿足。預(yù)計(jì)2020年全年火電發(fā)電量將增加1700億千瓦時(shí)左右。

　　從環(huán)保和替代能源發(fā)展方面來(lái)看，隨著我國(guó)環(huán)保力度的不斷加大，各地去煤化積極性較高，預(yù)計(jì)一次能源中天然氣消費(fèi)量將繼續(xù)增長(zhǎng)，占比將繼續(xù)提升。天然氣消費(fèi)量每增加100億立方米，將會(huì)替代大約1800萬(wàn)噸煤炭。在能源消費(fèi)彈性降低的情況下，煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)必然會(huì)受到一定的制約，預(yù)計(jì)2020年天然氣消費(fèi)的增加將直接或間接替代動(dòng)力煤需求量1000萬(wàn)噸左右。

　　總體來(lái)看，預(yù)計(jì)2020年鋼鐵行業(yè)和水泥行業(yè)煤炭需求將繼續(xù)增長(zhǎng)，發(fā)電用煤需求將保持一定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，天然氣將繼續(xù)代替部分煤炭，化工用煤需求小幅增加，民用等其他領(lǐng)域煤炭需求可能會(huì)繼續(xù)減少。筆者預(yù)計(jì)，2020年動(dòng)力煤需求總量同比將增長(zhǎng)約7000萬(wàn)噸，增幅約為2%，增幅將較2019年有所提升，主要是火電用煤會(huì)有所增加。

　　二　動(dòng)力煤產(chǎn)量有能力繼續(xù)增加

　　影響國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤生產(chǎn)供應(yīng)的因素主要有煤礦產(chǎn)能、安全和環(huán)保等政策以及市場(chǎng)因素。

　　首先，煤炭產(chǎn)能較為充足，煤炭供應(yīng)有保障。觀察煤礦產(chǎn)能數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，按照核準(zhǔn)生產(chǎn)能力計(jì)算，目前證照齊全的生產(chǎn)煤礦、試運(yùn)轉(zhuǎn)煤礦以及已經(jīng)在生產(chǎn)的建設(shè)煤礦總年產(chǎn)能達(dá)到43.7億噸，如果部分煤礦按照設(shè)計(jì)能力計(jì)算，這些煤礦總年產(chǎn)能將超過(guò)45億噸。以43.7億噸的總產(chǎn)能為基礎(chǔ)測(cè)算，其中動(dòng)力煤煤礦年產(chǎn)能是32.9億噸，煉焦煤煤礦年產(chǎn)能是10.8億噸，煉焦煤煤礦產(chǎn)能的45%（精煤回收率55%，中煤、煤泥等作為動(dòng)力煤使用）可以算作動(dòng)力煤產(chǎn)能，這樣的話動(dòng)力煤煤礦總年產(chǎn)能將是37.8億噸。如果以45億噸的總年產(chǎn)能為基礎(chǔ)測(cè)算，動(dòng)力煤產(chǎn)能將更大，這還不考慮部分中小煤礦存在的超能力生產(chǎn)情況。對(duì)比全年預(yù)計(jì)35億噸左右的動(dòng)力煤需求總量，動(dòng)力煤有效產(chǎn)能無(wú)疑是充足的。

　　利潤(rùn)是助推煤炭產(chǎn)量增加的主要?jiǎng)恿?。雖然2019年煤炭?jī)r(jià)格整體呈走弱態(tài)勢(shì)，但是當(dāng)前煤礦仍有一定利潤(rùn)，有一定的生產(chǎn)積極性。在產(chǎn)能充足的情況下，煤礦對(duì)利潤(rùn)的追逐將從根本上助推煤炭產(chǎn)量增加。

　　三　煤運(yùn)通道更加順暢

　　鐵路運(yùn)力方面：目前，我國(guó)"西煤東運(yùn)"有4條運(yùn)煤專線，分別是大秦線、朔黃線、瓦日線和唐呼線。大秦線和和朔黃線的運(yùn)量接近或逐步接近飽和，但唐呼線和瓦日線的運(yùn)量增長(zhǎng)空間還很大。按照國(guó)家鐵路集團(tuán)的有關(guān)規(guī)劃，2019年唐呼線運(yùn)能將達(dá)到1億噸，2020年提升至1.5億噸。但是，從目前的情況來(lái)看，2019年唐呼線的運(yùn)力也就在7250萬(wàn)噸左右，2020年運(yùn)量最大提升空間還很大。2018年瓦日線運(yùn)量接近3400萬(wàn)噸，尚未看到2019年公開(kāi)數(shù)據(jù)，但是預(yù)計(jì)很難達(dá)到7000萬(wàn)噸。按照鐵路部門的計(jì)劃，2020年瓦日線運(yùn)量將超過(guò)1億噸，該線運(yùn)量也有較大增長(zhǎng)空間。

　　配套港口方面：2019年3月，年吞吐能力5000萬(wàn)噸的華電曹妃甸碼頭正式投產(chǎn)，但2019年該碼頭吞吐量很小，尚未發(fā)揮明顯作用，2020年該碼頭將進(jìn)一步發(fā)揮作用。另外，瓦日線配套的日照港煤碼頭建設(shè)加快推進(jìn)，2019年10月，日照港"東煤南移"一期工程投產(chǎn)，該項(xiàng)工程改造3個(gè)專業(yè)化煤炭裝船泊位，建設(shè)南區(qū)鐵路車場(chǎng)、翻車機(jī)房及堆場(chǎng)等配套設(shè)施，年吞吐量為2500萬(wàn)噸。

　　無(wú)論鐵路運(yùn)能，還是港口吞吐能力方面，2020年"西煤東運(yùn)"運(yùn)輸能力都將會(huì)得到進(jìn)一步提升，煤炭運(yùn)輸環(huán)節(jié)供需關(guān)系將會(huì)進(jìn)一步趨于寬松。

　　除了傳統(tǒng)的"西煤東運(yùn)""鐵水聯(lián)運(yùn)"之外，2019年9月28日，縱貫?zāi)媳钡拿禾窟\(yùn)輸大通道浩吉鐵路正式通車運(yùn)營(yíng)，設(shè)計(jì)年運(yùn)能2億噸。浩吉鐵路建成運(yùn)營(yíng)后，鐵路直達(dá)煤將在"兩湖一江"地區(qū)與部分"海進(jìn)江"煤炭形成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，為"兩湖一江"地區(qū)部分煤炭用戶提供一種新的進(jìn)煤方式，有助于縮短煤炭采購(gòu)周期，并在一定程度上降低煤炭物流成本。

　　雖然浩吉鐵路將為"兩湖一江"地區(qū)部分煤炭用戶提供便利，但由于浩吉鐵路配套的集疏運(yùn)系統(tǒng)尚待完善，再加上煤炭消費(fèi)增速整體放緩、運(yùn)價(jià)優(yōu)勢(shì)不明顯等因素，運(yùn)量的提升需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。目前從各方面了解到的情況來(lái)看，2020年浩吉鐵路運(yùn)量可能也就在2000萬(wàn)噸左右，短期尚不會(huì)對(duì)當(dāng)前煤炭物流格局造成較大影響。

　　四　預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格重心將繼續(xù)下移

　　雖然預(yù)計(jì)2020年動(dòng)力煤需求仍將保持一定幅度增長(zhǎng)，但是，當(dāng)前煤炭產(chǎn)能較為充足，還會(huì)有部分新建礦井投產(chǎn)，在煤炭生產(chǎn)仍然有不錯(cuò)利潤(rùn)的情況下，煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)空間仍然較大，動(dòng)力煤供應(yīng)仍會(huì)偏寬松。再加上2019年動(dòng)力煤庫(kù)存整體已經(jīng)有所增加，預(yù)計(jì)2020年動(dòng)力煤價(jià)格重心將繼續(xù)下移。

　　在煤價(jià)重心下移的同時(shí)，年度長(zhǎng)協(xié)將影響市場(chǎng)煤價(jià)格下跌速度。按定價(jià)機(jī)制推測(cè)，2020年年度長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)仍在每噸535元。按照目前年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格的定價(jià)機(jī)制，當(dāng)市場(chǎng)煤價(jià)格低于年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格時(shí)，每個(gè)月的年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格會(huì)逐步下移，但是因?yàn)橛谢鶞?zhǔn)價(jià)，年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格下跌幅度會(huì)相對(duì)較小，這反過(guò)來(lái)可能會(huì)支撐市場(chǎng)，影響市場(chǎng)煤價(jià)格的下跌速度。

　　另外，進(jìn)口煤政策還會(huì)對(duì)市場(chǎng)有一定影響。因?yàn)槲覈?guó)沿海地區(qū)進(jìn)口煤依存度較高，進(jìn)口煤政策的調(diào)整還是會(huì)在一定程度上影響沿海地區(qū)供需，進(jìn)而影響沿海地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)煤炭報(bào)

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