多家水泥公司再融資待批擴線不受鼓勵

去年3月，江西水泥000789,股吧計劃發(fā)行4億元的公司債用來擴建生產(chǎn)線及補充流動資金，但這一計劃面臨流產(chǎn)。

與江西水泥“同病相憐”的還有華新水泥600801、塔牌集團002233以及青松建化600425，它們用于擴大再生產(chǎn)的再融資方案，目前無一獲批。盡管有些公司修改了再融資方案，但是有分析人士認為這些方案要獲得證監(jiān)會和發(fā)改委的通過，現(xiàn)在看來并不容易。

因國家4萬億投資的帶動，全國基建、房產(chǎn)投資項目去年明顯增多，這也帶動了水泥這種原材料的用量：5103家水泥公司在去年生產(chǎn)了16.5億噸的水泥，同比增長16%。為了搶占這一商機，多家水泥公司在建新的生產(chǎn)線。

眾多上市公司也同時在2009年提出了配股、增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方案，直接或間接用于擴建。如華新水泥擬增發(fā)40億元，江西水泥計劃發(fā)行4億元公司債，青松建化則希望通過配股向總計6.9億元的熟料干法生產(chǎn)線投資，塔牌水泥也打算發(fā)行7億元的可轉(zhuǎn)換債券，一系列再融資都能增加各自的產(chǎn)量，搶占市場份額。

但去年9月30日，國務院出臺的38號文件，明確表示對水泥等6大產(chǎn)能過剩行業(yè)原則上不再批準擴大產(chǎn)能的項目，確有必要建設的要報發(fā)改委論證和核準。緊接著的11月18日，發(fā)改委也明確指出，對2009年9月30日前尚未投產(chǎn)的在建項目、已核準未開工水泥項目進行清理，進一步在新增產(chǎn)能上給予了嚴格限制的相關規(guī)定。

正是由于這些政策，證監(jiān)會在進行涉及水泥等過剩產(chǎn)業(yè)的再融資審核時，都會征求發(fā)改委的意見。

江西水泥一位管理層告訴記者，公司債發(fā)行計劃即將在今年4月到期，“發(fā)債計劃要先讓發(fā)改委出一個意見，發(fā)改委至今沒有出示意見。”而華新水泥的一位管理層也告訴記者，他們的再融資計劃通過了商務部的核準華新的第一大股東為外資，再融資計劃先要由商務部核準，現(xiàn)在遞交到了發(fā)改委，“發(fā)改委有幾個部門如外資司、產(chǎn)業(yè)司等都要看，具體結果是怎樣還不清楚。”

“各公司募集資金的用處之一是擴建新的生產(chǎn)線，他們并不符合國家政策，所以再融資計劃很難過關。”一位基金研究員告訴《第一財經(jīng)日報》。

為了實現(xiàn)再融資，華新水泥甚至修改了募集資金計劃。該公司上述管理層就表示，公司在2009年7月推出的再融資計劃中，部分資金是用在11個水泥熟料項目上的，“這些項目其實都是在38號文之前開工的，不能說是違反了國家的規(guī)定，但我們考慮后還是調(diào)整了募集投向。”最新方案里，該公司把募集資金用途從水泥熟料廠變?yōu)榱?5個余熱發(fā)電、25個混凝土攪拌站等國家鼓勵的項目，募集額也從40億元縮減為25億元。

而在上個月，塔牌集團也把擬發(fā)行的7億可轉(zhuǎn)債募集資金用途由“償還或置換公司或公司全資子公司在金融機構的貸款”變成了“混凝土攪拌站項目”，全資和參股建設12個攪拌站將水泥、礦粉、砂石骨料等混合攪拌成混凝土的站點。

再融資項目變更肯定能抑制部分水泥產(chǎn)能的擴大?！耙恍┕窘衲甑脑诮āM建水泥生產(chǎn)線還不少，如果都建成，全國水泥產(chǎn)能將嚴重過剩?！惫ば挪恳晃恢鞴芩鄻I(yè)務的人士對本報記者表示。

瑞銀證券對華新水泥的再融資計劃能否過關還心存疑慮，最近瑞銀證券公布的報告稱：“因為國家對水泥產(chǎn)能的嚴控，華新水泥的股票增發(fā)計劃或許難以獲得政府支持。盡管公司已壓縮了增發(fā)規(guī)模并調(diào)整了募集資金的用途。”

來源:證券之星

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