房地產(chǎn)行業(yè)：調(diào)控效果顯現(xiàn) 房?jī)r(jià)全面回落

事件：

中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局18日發(fā)布依據(jù)《住宅銷售價(jià)格統(tǒng)計(jì)調(diào)查方案》統(tǒng)計(jì)的今年11月份70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)。

投資建議：

全國(guó)70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格環(huán)比下降和持平的城市有65個(gè)，相對(duì)于10月多8個(gè)。環(huán)比下降的城市數(shù)量增加15個(gè)。同比方面，有4個(gè)城市（溫州，寧波，?？?，南允）同比下降；上漲城市中漲幅回落的城市有61個(gè)，相比10月增加4個(gè)。目前全國(guó)房?jī)r(jià)回調(diào)趨勢(shì)基本形成，預(yù)期短期內(nèi)房?jī)r(jià)同比將持續(xù)保持回落趨勢(shì)。截至12月16日，A股市場(chǎng)動(dòng)態(tài)PE在13.13倍，房地產(chǎn)板塊動(dòng)態(tài)PE在14倍。

目前行業(yè)價(jià)格回落使得未來(lái)政策有望保持穩(wěn)定。中央進(jìn)一步加碼地產(chǎn)調(diào)控的必要性下降。主流開(kāi)發(fā)商積極配合價(jià)格調(diào)整使得行業(yè)不太可能出現(xiàn)08年那樣價(jià)量輪番下跌的局面。11月銷售數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)成交在降價(jià)之后有所回升。我們認(rèn)為降價(jià)有效促成成交是行業(yè)逐步正?；姆e極信號(hào)。當(dāng)前通脹回落后，宏觀緊縮已經(jīng)在轉(zhuǎn)向，未來(lái)存在更大政策修正空間。維持前期"降準(zhǔn)配地產(chǎn)"觀點(diǎn)，認(rèn)為行業(yè)發(fā)展與前期存在差異，建議積極配置地產(chǎn)龍頭。

主要內(nèi)容:

1. 70個(gè)大中城市中新建商品住宅價(jià)格環(huán)比下降的城市有65個(gè)。全國(guó)70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格環(huán)比下降和持平的城市有65個(gè)，相對(duì)于10月多15個(gè)。環(huán)比下降的城市數(shù)量增加15個(gè)。同比方面，有4個(gè)城市（溫州，寧波，?？?，南允）同比下降；上漲城市中漲幅回落的城市有61個(gè)，相比10月增加4個(gè)。

來(lái)源: 海通證券

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