資金鏈進(jìn)一步緊繃 房地產(chǎn)或現(xiàn)并購(gòu)大潮

　　實(shí)體房地產(chǎn)業(yè)的噩耗不斷，據(jù)媒體報(bào)道：房?jī)r(jià)環(huán)比下跌城市首次過半，標(biāo)志性降價(jià)出現(xiàn)。

　　有意思的是，在政策還未放松的背景下，多家券商研究報(bào)告卻對(duì)房地產(chǎn)業(yè)表示相對(duì)看好，即預(yù)計(jì)明年二季度房地產(chǎn)業(yè)是否有政策上的轉(zhuǎn)折。但面對(duì)依舊緊縮的調(diào)控政策，上市地產(chǎn)公司卻只能喊“冷”。

　　上市地產(chǎn)集體喊“冷”

　　行業(yè)龍頭之一的招商地產(chǎn)董秘辦工作人員在接受《金融投資報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“真的是很冷。因?yàn)檎哒{(diào)控沒有放松，而且限購(gòu)對(duì)商品房的銷售有很大影響，購(gòu)買的資格都被取消了，需求被抑制，對(duì)實(shí)體地產(chǎn)的影響可想而知?！?/p>

　　對(duì)于2012年的日子，招商地產(chǎn)董秘辦工作人員則表示：“我們是銷售第一、現(xiàn)金為王。因?yàn)楝F(xiàn)金對(duì)于房地產(chǎn)來說很重要。但明年我們不一定會(huì)加大推盤量，因?yàn)槊つ客票P，反而可能出現(xiàn)不好的效果，而且不同的盤，我們的銷售策略也不一樣?！?/p>

　　同樣，中小地產(chǎn)商首開股份也表示過冬艱難。記者以投資者身份致電首開股份董秘辦時(shí)，其工作人員并不愿意多談，僅表示艱難過冬。三季報(bào)顯示，首開股份主營(yíng)收入和凈利潤(rùn)同比減少52%和68%，并且貨幣資金余額為57.36億元，比年初減少45%。如此，公司情況不言而喻。

　　愛建證券地產(chǎn)分析師左紅英在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，在政策調(diào)控下，房?jī)r(jià)仍在下調(diào)過程中，實(shí)體地產(chǎn)業(yè)也沒有什么好的因素出現(xiàn)，地產(chǎn)公司普遍存在存貨壓力較大、銷售壓力大、現(xiàn)金指標(biāo)差于2008年的情況，因此整個(gè)地產(chǎn)業(yè)喊“冷”可想而知。

　　現(xiàn)金為王時(shí)代到來

　　“由于調(diào)控政策將持續(xù)，房地產(chǎn)行業(yè)已處于景氣周期中的加速下滑階段，行業(yè)將面臨著更大的經(jīng)營(yíng)困難，行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?huì)出現(xiàn)較大的下降?！敝性C券地產(chǎn)分析師吳劍雄表示，如此將導(dǎo)致全國(guó)商品房銷售進(jìn)一步全面萎縮，整個(gè)行業(yè)資金壓力持續(xù)加重，部分企業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)積聚。

　　就上市地產(chǎn)商而言，除了“招保萬金”四大龍頭的現(xiàn)金指標(biāo)好于行業(yè)外，其余地產(chǎn)商的現(xiàn)金流已十分緊張了。其中，區(qū)域地產(chǎn)商陽光城三季度每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為-4.6元，而首開股份的每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也為-4.48元！此外，泛海建設(shè)、國(guó)興地產(chǎn)、中體產(chǎn)業(yè)、棲霞建設(shè)等地產(chǎn)商的每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流也均為負(fù)數(shù)。

　　對(duì)此，安信證券地產(chǎn)研究所鄒文軍認(rèn)為，上市公司資金鏈狀況分化已經(jīng)開始明顯，行業(yè)資金鏈若進(jìn)一步緊繃，未來分化將進(jìn)一步加劇，預(yù)示著未來現(xiàn)金為王與并購(gòu)潮的來臨。

　　據(jù)安信證券測(cè)算，在當(dāng)前銷售情況下，2011年資金缺口約3506億，相對(duì)于2011年5萬億左右的銷售較小，該資金缺口對(duì)行業(yè)的影響并不大；而2012年、2013年房地產(chǎn)資金鏈缺口分別將達(dá)到12423億、20351億，屆時(shí)資金缺口大致相當(dāng)于當(dāng)期銷售額的25%、40%！因此，在政策的調(diào)控下，像招保萬金這類大的、現(xiàn)金流好于行業(yè)的地產(chǎn)商更有利，而行業(yè)洗牌也不可避免。

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀