房地產(chǎn)行業(yè)：積極信號(hào)在增加

　　事件：

　　近日，2012 年人民銀行金融市場工作座談會(huì)召開。會(huì)議提出：繼續(xù)落實(shí)差別化住房信貸政策，切實(shí)支持保障性安居工程建設(shè)。要加大金融服務(wù)，支持普通商品住房建設(shè)，滿足首次購房家庭的貸款需求；要不斷完善融資機(jī)制，繼續(xù)加大對(duì)保障性安居工程的支持力度。以下是我們的點(diǎn)評(píng)：

　　有助緩解首次購房貸款難

　　2011 年下半年以來流動(dòng)性的持續(xù)收緊、實(shí)際利率的攀升使得部分銀行惜房貸利率相對(duì)較低，一些首次購房者的貸款需求得到明顯抑制，需要上浮利率才能得到貸款。這種局面在去年年底下調(diào)準(zhǔn)備金率之后才得到部分緩解。

　　從數(shù)據(jù)來看，在去年最低迷的四季度購房貸款增量同比增速超過300%，創(chuàng)歷季度新高。

　　本次央行會(huì)議提出“滿足首次購房家庭的貸款需求”，這說明央行意識(shí)到這個(gè)問題，這將有助于進(jìn)一步緩解首次購房貸款難的問題。

　　積極信號(hào)在增加

　　結(jié)合近期經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的表述從“堅(jiān)定不移”轉(zhuǎn)為“鞏固成果”、以及少部分地方政府的間接或直接扶持剛需的舉措。我們可以得出一個(gè)判斷：盡管短期以抑制投資投機(jī)為主的調(diào)控主基調(diào)不會(huì)發(fā)生大的變化，但是積極的信號(hào)在增加，扶持自住型購房需求的力度將進(jìn)一步加大。

　　投資建議：

　　總體上，我們依舊對(duì)地產(chǎn)股持中性偏樂觀的態(tài)度。短期來看，成交量持續(xù)低迷，房價(jià)降幅在進(jìn)一步擴(kuò)大，行業(yè)的調(diào)整會(huì)繼續(xù)深入。但是，從地產(chǎn)股角度來看，或許，對(duì)于行業(yè)調(diào)整的擔(dān)心已經(jīng)反映在股價(jià)里，除非房價(jià)出現(xiàn)大幅下跌，但這可能也不是中央政府希望看到的。從邊際的角度來看，積極信號(hào)在增加，行業(yè)調(diào)控政策微調(diào)以及貨幣政策微調(diào)的概率在逐步增大。因此，在總體中性偏樂觀的判斷下，我們建議倉位較低的價(jià)值投資者可以考慮擇機(jī)介入。

　　選股思路上，首推以萬科、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)等公司為主的行業(yè)一線龍頭。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)構(gòu)地產(chǎn)股倉位總體超配。

來源：廣發(fā)證券

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀