中國鋼材價格在歷史低位探尋支撐 全面上漲難

　　總體來看，進(jìn)入2014年以后，中國大宗商品市場將會獲取新的動力，支撐其溫和回升。這種新動力主要在于發(fā)達(dá)國家所引領(lǐng)的世界經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，“熱錢”出境減緩人民幣升值步伐，以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整對于國民經(jīng)濟(jì)“短板”的有力促進(jìn)，勞動力、環(huán)保、能源等成本的全面提高，由此增加消費(fèi)需求與抬高價格底部。

　　一、發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇刺激鋼材出口

　　2013年下半年以后，世界各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與戰(zhàn)略重點(diǎn)開始發(fā)生重大改變，即由以往的倡導(dǎo)緊縮變成了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。前不久召開的G20部長會議上，世界各大經(jīng)濟(jì)體“罕見”地設(shè)定經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，要求5年內(nèi)使全球GDP增長2萬億美元，比現(xiàn)有預(yù)測水平提高2%。受其影響，新年伊始全球經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇勢頭，尤其是以美國為首的發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為強(qiáng)勁。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織經(jīng)合組織發(fā)布最新報告顯示，全球經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)仍將溫和增長，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)鞏固復(fù)蘇。七國集團(tuán)整體經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)2014年第一季度增長2.2%，第二季度增長2%。其中，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加速。美國白宮最新發(fā)布的一份報告也認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)顯現(xiàn)出良好復(fù)蘇勢頭，如果奧巴馬總統(tǒng)的預(yù)算計(jì)劃能夠?qū)嵤?，今明兩年美國?jīng)濟(jì)增速將分別達(dá)到31%和34%，繼續(xù)向好。

　　發(fā)達(dá)國家引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，刺激了中國鋼材出口量的增加。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前2個月，盡管遭遇前期人民幣大幅升值與境外反傾銷的不利影響，但全國出口鋼材依然高達(dá)1157萬噸，同比增長26.3%。據(jù)此推算，預(yù)計(jì)2014年鋼材出口量將超出6000萬噸，折算粗鋼有可能達(dá)到7000萬噸，如果加上更大規(guī)模的粗鋼間接出口機(jī)電產(chǎn)品等耗鋼產(chǎn)品出口折算，全部粗鋼出口量將過億噸，消化同期國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量的2成左右，甚至占據(jù)更高比重。

　　二、“熱錢”出境利多中國鋼材需求

　　正是在發(fā)達(dá)國家引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇這個大背景之下，美聯(lián)儲才決定逐步退出“量寬”。2013年12月份和2014年1月份，連續(xù)兩個月的貨幣政策例會上，美聯(lián)儲決定將月度購債規(guī)模由先前的850億美元降至650億美元，并且通過前瞻引導(dǎo)，預(yù)示今后還會加大削減力度與加快削減節(jié)奏。歐洲央行也在近期會議上決定維持利率不變，這表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)越來越穩(wěn)健，沒有理由追加刺激措施。所有這些，將會引發(fā)風(fēng)險偏好改變，大量資金相繼從一些外匯儲備較少、外部負(fù)債過多、進(jìn)出口貿(mào)易大量逆差、通貨膨脹率較高，即經(jīng)濟(jì)脆弱的發(fā)展中國家撤離，回撤美國本土。

　　如果 “熱錢”能夠從中國大量流出，這將有利于中國經(jīng)濟(jì)增長和增加鋼材需求。這是因?yàn)椋覀冋每梢越璐思偩徣嗣駧派祲毫?，甚至出現(xiàn)一定程度貶值，從而提高外貿(mào)出口競爭力，更多承接世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所帶來的好處。不僅如此，大量“熱錢”由流入轉(zhuǎn)為流出，還能夠減少人民幣外匯占款，減輕過多貨幣供應(yīng)對于物價上漲推力，由此增加決策部門調(diào)控空間，加快改革釋放“紅利”，同時還能夠采取更多經(jīng)濟(jì)刺激措施，如降低“存準(zhǔn)”，向合理水平回歸等，推動中國經(jīng)濟(jì)更快增長，增加中國鋼材需求。

　　現(xiàn)在及今后的最大問題是，雖然美聯(lián)儲退出QE，“熱錢”從一些脆弱國家撤離，但中國卻可能是一個例外， 2013年下半年以來，中國外匯儲備持續(xù)增多，并且繼續(xù)超出貿(mào)易順差。2014年1月中國金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款繼續(xù)大幅增加，達(dá)到4374億元，創(chuàng)下2013年10月以來最高水平，也是連續(xù)第6個月增長，表明了熱錢流入規(guī)模的持續(xù)加大。

　　中國境內(nèi)“熱錢”不減反多，勢必增加中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展麻煩與困擾，因此必須采取對應(yīng)措施，促使“熱錢”離境，至少是減弱“熱錢”涌入規(guī)模。人民幣貶值，應(yīng)當(dāng)是眾多前瞻引導(dǎo)措施中的一個重要方面。如果人民幣適度降息，逐步與發(fā)達(dá)國家低利率水平接近，那將會消除“熱錢”涌入的內(nèi)外利差誘惑，沉重打擊國際資本的投機(jī)行為。

　　三、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱要求出臺穩(wěn)增長舉措

　　新年伊始，中國主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)顯露疲弱跡象。2014年2月份，全國居民消費(fèi)價格總水平CPI同比上漲2%，漲幅較1月回落0.5個百分點(diǎn)，創(chuàng)近13個月新低;2月份工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)PPI同比下降2.0%，降幅則創(chuàng)6個月新高;同期中國匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人PMI為48.5%，創(chuàng)七個月最低，而國家統(tǒng)計(jì)局中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為50.2%，亦比上月回落0.3個百分點(diǎn);如果沒有前進(jìn)出口貿(mào)易增長3.8%支撐，估算前2月經(jīng)濟(jì)增速GDP可能已經(jīng)滑出底線。為了避免經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑，決策部門有可能出臺新的穩(wěn)增長舉措，譬如降低存款準(zhǔn)備金率，放松貨幣政策;同時進(jìn)一步擴(kuò)大環(huán)保、交通、民生等方面投資等。受其影響，全國鋼材需求會相應(yīng)增加。

　　四、 成本增加抬高市場價格底部

　　雖然目前鋼鐵及冶煉原料價格較為低迷，但其年內(nèi)成本推動力量依然有增無減。這主要來自五個方面的推動：

　　環(huán)保成本提高。新年伊始全國霧霾情況更為嚴(yán)重。應(yīng)該說，現(xiàn)階段主管部門所面對和迫切需要解決的最大問題，不是所謂產(chǎn)能過剩，而是“三廢”超標(biāo)排放嚴(yán)重。這種情況已經(jīng)引起方方面面的高度關(guān)注，各級政府面臨的壓力越來越大。預(yù)計(jì)新一年內(nèi)鋼鐵行業(yè)將面臨力度更大的環(huán)保執(zhí)法，由此普遍增加企業(yè)治理污染開支。

　　能源成本提高。主要受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與地緣政治關(guān)系緊張影響，2013年四季度以來國際市場原油價格震蕩上行，目前已經(jīng)站穩(wěn)100美元/桶價位，預(yù)計(jì)2014年油價明顯高出上年水平，迫使國內(nèi)成品油價格揚(yáng)升;受到環(huán)境保護(hù)影響，一些地區(qū)大幅壓縮煤炭，增加天然氣等清潔能源使用占比，也會提高整體能源成本;除此之外，決策部門推動能源生產(chǎn)和消費(fèi)方式改革，更多能源產(chǎn)品實(shí)施市場定價，包括汽油IV標(biāo)準(zhǔn)全面實(shí)施、適度提高天然氣價格、提高可再生能源價格、完善階梯電價等，也都使得總體能源成本增加。鋼鐵及其冶煉原料，都屬于高耗能產(chǎn)品，2014年內(nèi)能源價格的上漲，無疑會增加鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)成本。

　　物流成本提高。國際油價震蕩上行，以及環(huán)保要求更高品質(zhì)燃油，由此拉動國內(nèi)成品油銷售價格，勢必加大國內(nèi)物流成本。此外，改革深化，要求市場決定資源配置，也會使得以往偏低的鐵路貨運(yùn)價格向合理水平回歸。2013年下半年以來，全國鐵路貨運(yùn)連續(xù)兩次提高價格，累計(jì)漲幅超過20%。所有這些，都會使得2014年全國鋼鐵行業(yè)物流成本有較多增加。

　　勞動力成本提高。受到多種因素影響，進(jìn)入2014年后，全國各行業(yè)勞動力價格普遍上漲，主要表現(xiàn)為工資與福利費(fèi)用增加。一些地區(qū)缺工情況嚴(yán)重，更是刺激了勞動力價格上漲。預(yù)計(jì)2014年全國工資成本至少比上年提高5%，鋼鐵及冶煉原料行業(yè)也不會例外。

　　進(jìn)口成本提高。2014年因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求增加，尤其是中國鐵礦石進(jìn)口量有增無減，會對國際市場鐵礦石、廢鋼及海運(yùn)費(fèi)用形成支撐。另一方面，如果2014年內(nèi)人民幣匯率 出現(xiàn)某種程度貶值，勢必提高上述原材料進(jìn)口成本。

　　一段時期以來，鋼材價格不斷下滑，已經(jīng)逼近邊際成本，全國鋼鐵行業(yè)利潤大幅壓縮，部分企業(yè)因此虧損。2014年內(nèi)鋼材成本的繼續(xù)增加，勢必會對鋼材供應(yīng)產(chǎn)生很大抑制，逼迫部分落后產(chǎn)能退出，這有利于改善供求關(guān)系，為今后價格反彈提供條件。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)

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