鋅長期過剩格局未變 鋅價(jià)中長期走勢不樂觀

　　3月下旬以來，受礦產(chǎn)減產(chǎn)帶來的供應(yīng)緊張支撐，鋅價(jià)開始出現(xiàn)反彈，4月17日，滬鋅主力合約收盤價(jià)1.613萬元/噸，刷新近1個月以來新高。盡管短期鋅價(jià)受到提振，但對于長期走勢，業(yè)內(nèi)仍不看好。

　　華泰期貨近日發(fā)布的研報(bào)中指出，國內(nèi)方面，供應(yīng)端故事繼續(xù)發(fā)酵，短期期鋅可保持相對樂觀。但中期看，由于供需預(yù)期較差以及鋅維持高利潤模式，預(yù)計(jì)鋅價(jià)走勢預(yù)期仍不樂觀。

　　方正中期期貨的研報(bào)中也指出，當(dāng)下鋅大概在15%礦企虧損的位置上，中長線看這個比重并不夠，需求端塌縮的非常嚴(yán)重，維持弱勢反彈持續(xù)時間斷不會長。

　　從供應(yīng)端來看，盡管受疫情蔓延以及前期價(jià)格下挫影響，礦山紛紛減產(chǎn)、停產(chǎn)，造成產(chǎn)量損失，但由于鋅礦正處于擴(kuò)產(chǎn)周期中，全年產(chǎn)量仍將出現(xiàn)增長。英國商品研究所（CRU）高級分析師于秋萍日前在參加上海期貨交易所2020年“產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)基地”線上金屬周系列活動時表示，盡管疫情將大大影響2020年全球鋅礦的產(chǎn)量，全球預(yù)計(jì)會損失52.7萬噸鋅精礦，但如果沒有爆發(fā)疫情，2020年全球鋅精礦產(chǎn)量將有80萬噸的增長預(yù)期，扣除受疫情干擾損失的產(chǎn)量，相比去年仍將有接近30萬噸的增長。

　　鋅冶煉產(chǎn)量也有望高于去年。于秋萍預(yù)計(jì)，二季度和三季度前期，中國鋅冶煉廠減產(chǎn)概率較大?！岸径葒鴥?nèi)冬季停產(chǎn)的礦山還未完全恢復(fù)，國內(nèi)礦處于青黃不接階段，加上進(jìn)口礦受疫情干擾有很大不確定性?！彼A(yù)計(jì)，二至四季度中國可能減產(chǎn)16萬~17萬噸，加上目前受到疫情影響的3萬~4萬噸鋅錠產(chǎn)量，今年疫情將總計(jì)影響20萬噸鋅錠產(chǎn)量，但相比去年仍有10萬噸增量。從全球來看，受鋅礦供應(yīng)下降疊加疫情干擾影響，2020年全球鋅錠產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降35.6萬噸，產(chǎn)量仍高于2019年。

　　而從消費(fèi)來看，海外需求恢復(fù)速度不確定性仍較大。疫情的全球蔓延也在打壓中國鋅及含鋅產(chǎn)品的出口市場。丁秋萍指出，2020年全球主要經(jīng)濟(jì)體工業(yè)生產(chǎn)會出現(xiàn)全面萎縮。目前，海外建筑行業(yè)基本停滯，汽車產(chǎn)業(yè)蕭條，全球鋅消費(fèi)明顯下降。中國鋅消費(fèi)處于恢復(fù)期，但出口市場惡化，拖累鋅消費(fèi)增長。

　　新湖期貨研究所鋅研究院柳曉怡在參加“新湖LIVE”主題直播時也表示，目前，下游消費(fèi)市場已經(jīng)出現(xiàn)了分化，盡管電鍍鋅領(lǐng)域由于受到下游基建、房地產(chǎn)的支撐，中大型鍍鋅板、鍍鋅鋼結(jié)構(gòu)件工廠開工率在持續(xù)上升，但壓鑄鋅合金及氧化鋅企業(yè)出口訂單受海外疫情影響明顯轉(zhuǎn)差，拖累消費(fèi)。對鋅而言，供應(yīng)過剩局面仍未改變。

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報(bào)

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