疫情下的鋁下游復(fù)工情況梳理

　　一、有色金屬企業(yè)復(fù)工率86.3%

　　2月24日，國新辦新聞發(fā)布會上，國家發(fā)改委秘書長從亮表示，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)復(fù)工率逐步提高，其中浙江超過90%，江蘇、山東、福建、遼寧、廣東、江西已超過70%。重點行業(yè)看，鋼鐵企業(yè)復(fù)工率為67.4%，有色金屬企業(yè)復(fù)工率為86.3%，煤礦產(chǎn)能恢復(fù)率達(dá)到76%，鐵路裝車數(shù)已恢復(fù)到節(jié)前正常水平的95%左右，民航、港口、水運均正常運營。

　　二、鋁下游行業(yè)復(fù)工情況及預(yù)測

　　根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，我們對鋁下游各個行業(yè)復(fù)工情況進(jìn)行了詳細(xì)梳理，并對二月份市場情況作出預(yù)測：

　　鋁上游電解鋁冶煉廠受疫情影響相對較小，青海、寧夏地區(qū)部分鋁棒廠春節(jié)期間亦正常生產(chǎn)，內(nèi)蒙、新疆等地棒廠春節(jié)期間部分減產(chǎn)。今年1月全國電解鋁企業(yè)平均開工率89.5%，預(yù)計2月企業(yè)開工率保持持平。

　　1、鋁板帶企業(yè)

　　1月份鋁板帶企業(yè)開工率在62.3%附近，環(huán)比去年12月下滑9.22個百分點，同比去年同期下滑2.6個百分點。就企業(yè)規(guī)模來看，大中小型企業(yè)開工率環(huán)比分別下滑9.84個百分點、9.25個百分點及11.72個百分點。

　　具體來看，企業(yè)訂單及生產(chǎn)情況同去年12月份相比較為類似，河南、山東及福建等地區(qū)部分大型板帶企業(yè)春節(jié)期間實行不停產(chǎn)措施，中小企業(yè)基本在1月中下旬放假，并且直到1月底也并未復(fù)產(chǎn)。企業(yè)大多反饋罐料、機(jī)械設(shè)備及建筑行業(yè)需求平淡，且因節(jié)前鋁價較高，企業(yè)原料備貨并不明顯，因春運期間物流遲緩，發(fā)運不暢，大部分企業(yè)成品庫存都較高，且2月各地實行交通管制，使得原料的采購及成品的發(fā)貨皆受到影響，行業(yè)整體對2月持偏悲觀態(tài)度。預(yù)計2月鋁板帶企業(yè)開工率下降至57%左右。

　　2、建筑型材企業(yè)

　　1月份建筑型材企業(yè)開工率35.6%，環(huán)比去年12月大幅下滑21.2個百分點，因今年春節(jié)假期較去年稍早，建筑型材企業(yè)在一月中旬已經(jīng)開始集中放假停工，部分企業(yè)1月份少開甚至未開工，原材料庫存增加，但備貨量較往年有所下降，成品庫存增加，企業(yè)待年后交付終端。由于疫情影響推遲復(fù)工，預(yù)計2月份建筑型材企業(yè)開工率下降至27.4%左右。

　　3、工業(yè)型材企業(yè)

　　1月份工業(yè)型材企業(yè)開工率為44.7%，環(huán)比較去年12月下滑13.3個百分點，1月工業(yè)型材訂單主要受到春節(jié)假期影響，但減幅并不明顯，特別是光伏型材表現(xiàn)良好。此外，春節(jié)期間仍有部分工業(yè)型材企業(yè)正常生產(chǎn)，假期末尾也有部分終端開始提前下訂單，疫情對工業(yè)型材的供需影響遠(yuǎn)小于建筑型材，預(yù)計2月份工業(yè)型材企業(yè)開工率可以小幅回升至45%左右。

　　4、鋁線纜行業(yè)

　　1月份鋁線纜企業(yè)開工率26.13%，環(huán)比去年12月份下滑7.57個百分點。1月線纜行業(yè)基本正常放假，集中于20號左右，部分企業(yè)主動采取機(jī)器檢修，整體開工下滑明顯。年前企業(yè)反饋因年底國網(wǎng)招標(biāo)量減少，鋁價偏高，故線纜企業(yè)節(jié)前原料備貨較少，成品庫存有一定增長，就2月來說，因整體原料庫存不高，因疫情影響下交通管制切斷節(jié)后原料采購?fù)ǖ?，影響企業(yè)正常生產(chǎn)，預(yù)計2月鋁線纜企業(yè)開工率下降至22%左右。

　　5、鋁箔企業(yè)

　　1月份鋁箔企業(yè)開工率73.4%，環(huán)比去年12月份下降12.1個百分點。疫情爆發(fā)加重國內(nèi)汽運阻力，導(dǎo)致1-2月無自有電解鋁/鋁箔坯料生產(chǎn)廠的鋁箔企業(yè)原料庫存水平同比明顯下降，同時因疫情影響其下游終端開工以及發(fā)運港口困難，鋁箔企業(yè)成品庫存亦偏高，節(jié)后下游終端開工普遍延遲，預(yù)計2月鋁箔企業(yè)產(chǎn)量、訂單量弱于1月，2月鋁箔企業(yè)開工率下滑至72%，較去年同期水平大幅下滑11個百分點。

　　三、疫情短期對有色行業(yè)生產(chǎn)運營造成沖擊

　　根據(jù)2月份上海鋼聯(lián)的在線問卷調(diào)研活動結(jié)果，我們了解到，參與調(diào)研的855家企業(yè)中，65%的有色企業(yè)對于一季度的營收增長預(yù)期并不樂觀：其中35%的企業(yè)預(yù)計降幅在10%以內(nèi)，33%的企業(yè)預(yù)計降幅將超過10%。只有10%的企業(yè)預(yù)計一季度的營收將呈增長趨勢，其他24%的企業(yè)的營收狀況預(yù)計與去年基本持平。

　　總體來看，隨著疫情逐步得到控制，有色企業(yè)復(fù)工也在有序進(jìn)行當(dāng)中，目前復(fù)工率也已恢復(fù)到了86.3%的水平。不過疫情對經(jīng)濟(jì)造成的影響存在滯后，給有色行業(yè)企業(yè)仍然造成了較大的沖擊，節(jié)后有色金屬價格紛紛下挫。長期來看，我們無須過分悲觀，相信隨著國家相關(guān)政策的落實，整個行業(yè)生產(chǎn)運營將逐步得到恢復(fù)。

　　轉(zhuǎn)自：建信期貨

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