5月26日18時(shí)03分，河南神火煤電股份有限公司下屬永城鋁廠電解四車間4003#電解槽發(fā)生側(cè)部漏爐，高溫液鋁流入電解槽下部，引發(fā)火災(zāi)。據(jù)該公司27日公告顯示，事故導(dǎo)致永城鋁廠在產(chǎn)的25萬噸產(chǎn)能已暫時(shí)停產(chǎn)，事故共造成3臺(tái)電解槽損毀，未造成人員傷亡。
公告指出，永城鋁廠共有電解鋁產(chǎn)能46萬噸，產(chǎn)能已全部轉(zhuǎn)移至云南神火鋁業(yè)有限公司；目前在產(chǎn)產(chǎn)能25萬噸，對(duì)應(yīng)電解槽210臺(tái)(其中187臺(tái)在產(chǎn)，23臺(tái)處于維修中)。該部分產(chǎn)能計(jì)劃于云南項(xiàng)目投產(chǎn)前關(guān)停，其相關(guān)資產(chǎn)已于2018年度計(jì)提部分資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。
受此消息影響，27日早盤開盤后，滬鋁盤中漲幅一度高達(dá)1.06%。截止日間收盤，滬鋁1907合約漲幅為0.92%，報(bào)14310元/噸。
針對(duì)此事件，上期所27日也發(fā)布公告表示，河南神火煤電股份有限公司“如固”牌重熔用鋁錠為所內(nèi)注冊(cè)品牌，其下屬永城鋁廠注冊(cè)產(chǎn)能為20萬噸，占所內(nèi)鋁期貨注冊(cè)總產(chǎn)能約2.45%。截至5月24日收盤，滬鋁期貨在庫標(biāo)準(zhǔn)倉單約27.7萬噸，小計(jì)數(shù)約53.9萬噸。上期所將繼續(xù)關(guān)注事件的后續(xù)進(jìn)展情況，確保鋁期貨平穩(wěn)運(yùn)行。
河南神火火災(zāi)事件影響
對(duì)于此次火災(zāi)事故，新湖期貨研究所有色組向記者表示，該事故相對(duì)來說屬于小型事故，預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)的影響將非常有限。“雖然該廠產(chǎn)能已經(jīng)全部流轉(zhuǎn)至云南項(xiàng)目，公告也表示云南項(xiàng)目投產(chǎn)前該廠將全部關(guān)停，但是目前云南項(xiàng)目仍在基建中。從關(guān)停成本考慮，工廠因此提前關(guān)停的可能性小，預(yù)計(jì)事故解除后該部分產(chǎn)能將很快恢復(fù)運(yùn)行。”他說道。
廣州期貨分析師黎俊表示，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，該廠下游有鋁棒生產(chǎn)線3條，鋁桿生產(chǎn)線4條(此前運(yùn)行3條)。此次永城電解鋁廠若停產(chǎn)或?qū)⒂绊懴掠蔚匿X水供應(yīng)，但由于鋁棒產(chǎn)能有限，而鋁桿以自用為主，對(duì)當(dāng)?shù)丶爸苓叺貐^(qū)的鋁棒鋁桿加工費(fèi)影響有限。
長(zhǎng)江期貨分析師吳灝德告訴記者，從盤面來看，該事件對(duì)鋁價(jià)僅起到簡(jiǎn)單的支撐作用，目前庫存、成本和技術(shù)面因素影響更大一些。
鋁價(jià)基本面及后市看法
金瑞期貨：預(yù)計(jì)鋁價(jià)區(qū)間振蕩，中長(zhǎng)期看下游需求增速面臨壓力
其表示，從短期看，矛盾在于旺季需求與產(chǎn)能增量變化的差異。從供給看，供給方面較高利潤(rùn)水平正積極推進(jìn)電解鋁冶煉廠投放新產(chǎn)能和復(fù)產(chǎn)，但目前產(chǎn)能增速保持緩慢，低于預(yù)期，供應(yīng)壓力尚未顯現(xiàn)。同時(shí)，山西氧化鋁廠赤泥庫的影響逐漸淡化，由于短期內(nèi)工廠復(fù)產(chǎn)可能性較低，疊加北方嚴(yán)峻的礦石供應(yīng)問題，國(guó)內(nèi)氧化鋁供需偏緊，海外海德魯氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)仍需時(shí)日，短期難對(duì)進(jìn)口產(chǎn)生大的影響，氧化鋁價(jià)格依舊堅(jiān)挺；從需求看，處于季節(jié)性旺季的鋁需求保持良好態(tài)勢(shì)，持續(xù)去庫增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于旺季內(nèi)需求端的信心。四月鋁板帶箔、型材等鋁材加工企業(yè)開工率繼續(xù)提高，五月開工率有望保持或小幅上升，需求端仍表現(xiàn)利好。
但是，從中長(zhǎng)期來看，其認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨巨大下行壓力，中美貿(mào)易關(guān)系不確定性加劇這一壓力，鋁下游行業(yè)勢(shì)必承壓。盡管政府通過積極的貨幣政策和財(cái)政政策刺激消費(fèi)，試圖讓經(jīng)濟(jì)增速“軟著陸”，但處于增速下行周期的局面難以改變，鋁需求高增速時(shí)代難再現(xiàn)。
綜合而言，其預(yù)計(jì)近期鋁價(jià)將區(qū)間振蕩，需關(guān)注關(guān)注去庫幅度能否保持以及新增產(chǎn)能情況。
新湖期貨研究所有色組：鋁價(jià)整體振蕩向上走勢(shì)不改
首先，是成本端的支撐作用。4月中下旬以來，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格快速攀升。究其原因，前期是因虧損主動(dòng)減產(chǎn)，之后由于山西部分氧化鋁廠環(huán)保問題被動(dòng)減停產(chǎn)。在短短一個(gè)月內(nèi)，氧化鋁價(jià)格上漲近500元/噸，相對(duì)電解鋁成本上漲近1000元/噸，成本支撐可見一斑。
其次，在供應(yīng)方面短期內(nèi)增量仍非常有限。一方面，3月份以來新產(chǎn)能投放有加速之勢(shì)，但是短期內(nèi)產(chǎn)量貢獻(xiàn)仍非常有限。據(jù)了解，年初以來新投產(chǎn)產(chǎn)能近100萬噸，多數(shù)為3月份以后投產(chǎn)；另一方面，同期仍有部分產(chǎn)能退出運(yùn)行。據(jù)了解，年初以來有70萬噸左右產(chǎn)能關(guān)停。綜上所述，考慮到新產(chǎn)能投運(yùn)需要穩(wěn)定期，綜合產(chǎn)量增加有限，因此當(dāng)前市場(chǎng)基本面呈持續(xù)改善態(tài)勢(shì)，庫存持續(xù)去化，且降庫速度較往年要快。
綜合看，他認(rèn)為在當(dāng)下消費(fèi)旺季，鋁價(jià)整體震蕩向上走勢(shì)不改。國(guó)內(nèi)原鋁市場(chǎng)基本面明顯改善，市場(chǎng)去庫節(jié)奏加快，此外成本支撐夯實(shí)，對(duì)鋁價(jià)推升作用明顯。不過他提示到，從短期來看，市場(chǎng)情緒易受貿(mào)易摩擦等外部因素影響，進(jìn)而造成價(jià)格大幅波動(dòng)。
長(zhǎng)江期貨分析師吳灝德：鋁價(jià)還有上漲空間
他表示，短期內(nèi)有三個(gè)因素支撐鋁價(jià)繼續(xù)上漲。
其一，國(guó)內(nèi)原料價(jià)格上漲較快，噸鋁成本明顯提高。5月24日氧化鋁全國(guó)平均成交價(jià)在3163元/噸，該價(jià)格較5月13日上漲370元/噸。按照噸鋁消耗1.94噸氧化鋁計(jì)算，兩周內(nèi)電解鋁生產(chǎn)成本上升約720元/噸。據(jù)其測(cè)算，目前噸鋁理論生產(chǎn)成本在13820元左右。
其二，消費(fèi)地庫存仍保持高速去化。截至5月24日，全國(guó)16個(gè)消費(fèi)地鋁錠社會(huì)庫存為128.7萬噸，環(huán)比上周五下降7萬噸，庫存去化速度保持良好。他認(rèn)為主要原因在于下游到貨偏少而需求尚可，這是鋁價(jià)在高位運(yùn)行的重要支撐項(xiàng)。
其三，新增電解鋁關(guān)停產(chǎn)能，之前停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)動(dòng)力弱。在產(chǎn)能關(guān)停方面，據(jù)了解，5月23日，山西華圣電解鋁全部停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能15萬噸/年，總產(chǎn)能22萬噸/年。3萬噸置換到內(nèi)蒙古華云鋁業(yè)，19萬噸置換到鶴慶水電鋁加工一體化項(xiàng)目；在復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能方面，他表示當(dāng)前電解鋁生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，但是復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能仍很少。究其主要原因，他認(rèn)為在目前充滿挑戰(zhàn)的宏觀環(huán)境下，鋁行業(yè)由于現(xiàn)金流不充裕，供應(yīng)方對(duì)后市信心不足造成關(guān)停產(chǎn)能不復(fù)產(chǎn)。
但是從后期來看，他認(rèn)為利空因素或逐漸兌現(xiàn)，鋁價(jià)將再次回落。
“海德魯氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)對(duì)鋁價(jià)的影響已經(jīng)體現(xiàn)，國(guó)內(nèi)的赤泥問題解決后產(chǎn)能也會(huì)再次投入運(yùn)行。因此，氧化鋁的反彈故事不可持續(xù)是后市需要關(guān)注和警惕的。另外，當(dāng)前鋁行業(yè)處于主動(dòng)去庫周期，階段性反彈行情并不能改變國(guó)內(nèi)產(chǎn)能龐大的現(xiàn)狀和仍將下跌的趨勢(shì)。”他提示道。
此外，從技術(shù)面看，上周四夜盤盤面鋁也走出底分型形態(tài)，給了多頭再次進(jìn)場(chǎng)的信心，周五夜盤鋁價(jià)突破14270壓力位。結(jié)合技術(shù)面和基本面，他認(rèn)為鋁價(jià)還有上漲空間，目標(biāo)看至14400—14500一線，建議前期多單繼續(xù)持有，或逢回調(diào)試多，止損在14140—14170為佳。
廣州期貨分析師黎俊：預(yù)計(jì)滬鋁短期振蕩偏強(qiáng)
他表示，一方面成本端支撐鋁價(jià)。受山西氧化鋁企業(yè)停產(chǎn)整改影響，氧化鋁價(jià)格維持堅(jiān)挺，截至5月27日，SMM氧化鋁均價(jià)為3163元/噸，處于近一個(gè)月的高位。同時(shí)，在庫存方面，由于鋁市消費(fèi)端表現(xiàn)良好，令期貨庫存持續(xù)下降。綜合來看，他認(rèn)為鋁市基本面將繼續(xù)利好鋁價(jià)，預(yù)計(jì)滬鋁短期振蕩偏強(qiáng)，運(yùn)行區(qū)在14200—14600。
南華期貨分析師鄭景陽：鋁價(jià)上漲難持續(xù)，產(chǎn)能投放在加速
在供應(yīng)方面，5月以來，山西地區(qū)氧化鋁減停產(chǎn)事件導(dǎo)致氧化鋁價(jià)格大幅上漲，電解鋁價(jià)格也因?yàn)槌杀咎霈F(xiàn)了反彈。但是，氧化鋁價(jià)格上漲將刺激氧化鋁產(chǎn)量的提升。同時(shí)，海德魯復(fù)產(chǎn)在即，海外氧化鋁供應(yīng)增加將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)進(jìn)口回升。此外，電解鋁價(jià)格上漲持續(xù)改善鋁企利潤(rùn)，新增以及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能將增加投放力度。他表示，即使短期供應(yīng)壓力不會(huì)立即顯現(xiàn)，但鋁企的賣保盤也會(huì)令鋁價(jià)承壓。
在需求方面，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，鋁終端需求承壓。同時(shí)，進(jìn)入6月，下游消費(fèi)旺季進(jìn)入尾聲，屆時(shí)鋁錠庫存能否持續(xù)下降存疑。
綜上所述，他認(rèn)為鋁價(jià)上方空間有限，建議逢高可以布局空單。
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