在經歷了一個月的非常狹窄的波動后，上周金價終于在美元走強的背景下跌至新低，并觸及年內新低。XM投資分析師Marios Hadjikyriacos周三（6月20日）撰文指出，事實上，即便是“全面爆發(fā)”美中貿易戰(zhàn)的風險越來越現(xiàn)實，也無法提振黃金，這一事實表明，買家目前供應不足，除非緊張局勢進一步升級，或美元走勢逆轉，否則目前的格局可能會繼續(xù)下去。過去幾天，金融市場的首要主題是全球兩個最大經濟體之間不斷加劇的貿易緊張局勢。在最近事態(tài)升級，即美國威脅對中國商品征收更多關稅之后，市場進入了一種避險模式，像日元和美國債券這樣的避險資產受到需求，而股票等風險較高的投資則被拋售。
然而，黃金卻表現(xiàn)詭異。盡管這種金屬被廣泛認為是一種價值儲藏手段，在動蕩時期升值，但它實際上跌至今年新低，盡管越來越多的跡象表明，烏云正籠罩著全球經濟。有一些因素可以解釋這一與黃金通常的行為模式的“背離”。首先也是最重要的一點是，美元繼續(xù)徘徊在今年的高點附近，并在第二季度上演了一場壯觀的反彈。由于黃金是以美元計價的，當美元升值時，外國貨幣持有者購買黃金變得更加昂貴，從而影響了黃金的需求。這一反向關系可以用圖形（見下文）來體現(xiàn)，從背景信息來看，黃金價格今年下跌了2.2%，而美元指數(shù)則上漲了2.9%。（美元和黃金走勢對比，來源：XM、FX168財經網(wǎng)）除了美元之外，這也可能是投資者在戰(zhàn)術上變現(xiàn)部分黃金敞口的一個例子，目的是籌集資金，以彌補投資組合中風險較高的部分，比如股票，尤其是亞洲和歐洲股票。
另一方面，美國債券似乎正在竊取黃金傳統(tǒng)上享有的一些吸引力。在今年美國國債收益率飆升之后，相對于黃金等金屬，美國債券的吸引力要大得多。黃金不僅不支付利息，而且還會帶來存儲成本。因此，在收益率較高但通脹相對較低的環(huán)境下，美國國債目前“比黃金更耀眼”。更廣泛地說，即使在今年出現(xiàn)了大量令人沮喪的事態(tài)發(fā)展——從貿易風險到歐洲的政治擔憂——的情況下，黃金價格也未能上漲，表明買家目前供應不足。除非美元逆轉方向，并開始向下修正，或貿易領域的形勢會升級為一場全面的“戰(zhàn)爭”，否則人們會對要求黃金大幅反彈感到猶豫。當然，還有其他催化劑可以幫助價格回升，比如貿易領域以外的地緣政治緊張局勢突然升溫。
不過，目前看來，這方面的任何東西都不足以引發(fā)黃金市場的轉變。從技術上講，空頭在中期內占有優(yōu)勢，但從長遠來看，前景仍有些樂觀。繼6月15日的大幅下跌之后，中期形勢已變得消極，因金價的低位和高點都在下移，同時交易價格也遠低于100和200日移動均線。然而，金價仍高于自2017年1月27日低點的上行趨勢線，這一事實使長期前景保持謹慎樂觀。在更大范圍的情況下，要想扭轉這一局面，需要決定性跌破這一上行支撐線。（黃金日線走勢圖，來源：XM、FX168財經網(wǎng)）
從關鍵水平角度看，最關鍵區(qū)域可能是1270支撐區(qū)域和前面提到的長期上升趨勢線的交叉處。如空頭跌破這一水平，這可能會為進一步下跌埋下伏筆，目標將指向10月6日低點1260。如進一步下滑，12月12日底部1235美元將越來越多地出現(xiàn)在人們的視野中。上行方向，初步阻力位于1284美元，其曾于6月19日抑制漲勢。上行突破可能會為漲向1303區(qū)域開辟道路，1300美元就位于這一區(qū)域周圍。如進一步上行，漲勢可能會停滯在6月14日高位1309美元附近。
轉自：中國金屬資訊網(wǎng)
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