去庫存加速 鋼市反彈持續(xù)性待觀察


來源:中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   時間:2018-05-04





  庫存加速去化疊加需求釋放超預期,將一季度震蕩走低的螺紋鋼期現(xiàn)價格重新拉了上來。分析人士指出,進入4月份,螺紋鋼去庫存速度加快,連續(xù)幾周出現(xiàn)80萬噸-100萬噸的周庫存降幅,表明下游終端需求逐漸恢復,3月份被過分壓抑的需求陸續(xù)在4月顯現(xiàn)。
 
  不過,對于5月份需求能否繼續(xù),分析師出現(xiàn)分歧,有人認為將沖高回落,也有人認為將延續(xù)強勢。
 
  庫存去化加速
 
  觸及3163元/噸低點之后,螺紋鋼期貨主力1810合約走出了一輪單邊反彈行情,3月27日至今,累計漲幅高達15.36%。
 
  “鋼材價格在近一個月出現(xiàn)了較為劇烈的反彈,主要在于4月旺季兌現(xiàn)后市場走好。由于3月需求推后到了4月,需求出現(xiàn)了較有力度的爆發(fā),而限產(chǎn)政策持續(xù)使得供應在旺季沒能出現(xiàn)大幅增長。”興證期貨分析師李文婧表示。
 
  西南期貨分析師夏學釗表示,螺紋鋼期價表現(xiàn)強勢主要受四因素支撐:其一,4月份之后,季節(jié)性需求增量相當明顯,這是鋼價強勢的核心支撐原因;其二,4月中下旬以來,各地鋼廠限產(chǎn)消息明顯增多,可能導致鋼材供應縮減,這給市場提供了利好預期;其三,鋼材庫存快速消耗態(tài)勢驗證了供需面改善;其四,螺紋鋼期貨主力合約與現(xiàn)貨價格之間存在明顯貼水,從估值角度而言,期價也存在支撐。
 
  “進入4月份,螺紋鋼去庫存速度加快,連續(xù)幾周出現(xiàn)80萬噸-100萬噸的周庫存降幅,表明下游終端需求逐漸恢復,3月份被過分壓抑的需求陸續(xù)在4月顯現(xiàn)。”南證期貨分析師殷鵬表示。
 
  據(jù)南證期貨數(shù)據(jù),截至4月27日,螺紋鋼社會庫存量為751.91萬噸,較上周下降52.64萬噸,連續(xù)七周處于下降趨勢。另外,主要建材生產(chǎn)商的螺紋鋼庫存為225.12萬噸,較上周下降36.41萬噸。當前螺紋鋼社會庫存低于2014年同期,鋼廠庫存低于2015年同期。
 
  東北證券分析師劉立喜指出,螺紋鋼社會庫存連同廠庫同步持續(xù)快速下降,證明供需情況的確在逐步轉好。伴隨著螺紋鋼、熱軋卷板期貨主力合約價格逐步反彈,鋼廠和經(jīng)銷商貿(mào)易商環(huán)節(jié)提價情緒濃厚,鋼價市場逐步回暖,鋼企盈利也逐步好轉,螺紋鋼噸鋼利潤基本均值約在600元/噸水平,電爐也有300元/噸左右利潤。
 
  需求集中釋放
 
  “鋼材社會庫存從3月9日見頂以來,已連續(xù)下降七周,根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)本周還會繼續(xù)下降。其中4月初下降最快,超過100萬噸一周,但近期下降幅度略有收窄,主要原因是供應也有所回暖。重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)四旬回升。鋼企庫存近期有所回升,從2月底不足千萬噸回升至1459萬噸。”李文婧說。
 
  中鋼協(xié)發(fā)布的一季度鋼鐵行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示,全國生產(chǎn)生鐵1.75億噸,同比下降1.2%,生產(chǎn)粗鋼2.12億噸,同比增長5.4%,生產(chǎn)鋼材(含重復材)2.47億噸,同比增長4.7%。
 
  夏學釗指出,4月份是傳統(tǒng)的消費旺季,季節(jié)性需求增量和3月份延后需求量疊加,導致下游需求在4月份集中釋放。在供應端增量低于需求端增量的情況下,螺紋鋼庫存快速下滑。
 
  截至4月27日,全國高爐開工率為67.68%,較上周上漲0.41%,全國主要鋼廠的螺紋鋼開工率為69.20%,較上周下降1.3%。4月27日當周,全國建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量為302.99萬噸,周環(huán)比下降10.5萬噸,月環(huán)比下降8.75萬噸。
 
  殷鵬表示,4月份,隨著各地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)升級,江蘇、河北等地區(qū)鋼廠停限產(chǎn)導致螺紋鋼產(chǎn)量下跌,環(huán)保將成為限制螺紋鋼產(chǎn)量的主要因素之一。雖然鋼廠高爐開工率處于上升趨勢,但較去年同期處于低位。另外,4月份以來,全國鋼廠螺紋鋼開工率有所下降。
 
  申萬宏源證券分析師姚洋指出,從同比來看,4月整體產(chǎn)量同比僅增約0.4%,在目前盈利大幅高于去年同期的情況下,產(chǎn)量并未快速增長是因環(huán)保限產(chǎn)約束比去年更嚴格。需求自4月以來一直保持單周1600+萬噸水平,整體需求同比增長10.8%,表明需求持續(xù)性和強度均超預期。
 
  5月迷霧繚繞
 
  “往年5月由于供應增加,需求由強轉弱,螺紋鋼價格以下跌為主。不過,預計今年5月價格可能沖高回落。”李文婧指出,目前鋼材需求還屬于較為不錯階段。由于地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)不錯,預計中上旬需求仍然向好,但中旬以后隨著天氣轉差,需求可能出現(xiàn)回落。此外,地方政府和國企去杠桿政策發(fā)酵,基建投資可能會走勢趨弱。
 
  夏學釗認為,4月份的需求是集中釋放,但5月份之后需求或將出現(xiàn)回落,一是鋼材需求旺季將逐步進入尾聲,二是3月份延后的需求在4月份也已基本得以體現(xiàn)。若5月份需求出現(xiàn)回落,而限產(chǎn)消息對鋼材產(chǎn)量實際影響可能低于預期,一旦鋼材庫存消耗的速度放緩,鋼價可能面臨回調(diào)壓力。
 
  不過,分析師觀點不盡一致。“鋼材庫存仍高速去化,現(xiàn)貨鋼價大幅上漲。除前期壓制需求的釋放,尤其是地產(chǎn)需求超預期復蘇,供給的限制可能也起到了較強作用,徐州鋼廠大范圍停產(chǎn)和即將到來的發(fā)改委在5月至6月將組織鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能、防范‘地條鋼’死灰復燃專項抽查,去產(chǎn)能任務逐步推進,均使得供給釋放存在一定制約,按此供需節(jié)奏,5月鋼價震蕩上行概率較高。”劉立喜表示。
 
  殷鵬也認為,4月份以來,下游終端需求持續(xù)回暖,螺紋鋼庫存連續(xù)七周處于下降趨勢,受其影響,沙鋼等鋼廠紛紛上調(diào)4月份螺紋鋼現(xiàn)貨價格,且漲幅較大。在環(huán)保限產(chǎn)的大背景下,螺紋鋼產(chǎn)量增加有限,而經(jīng)濟數(shù)據(jù)良好,鋼材供需持續(xù)改善。整體上,預計5月份螺紋鋼價格有望呈現(xiàn)上漲趨勢。
 
  轉自:中財網(wǎng)
 

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