鋼鐵行業(yè)：礦石發(fā)貨再創(chuàng)新高

　　投資建議

　　近期鋼鐵板塊跟隨大盤震蕩,但總體跑輸大盤,相對表現(xiàn)較好的仍然是特鋼、轉(zhuǎn)型、改革類,以及低估值的龍頭寶鋼、鞍鋼等。當(dāng)前行業(yè)基本面弱勢震蕩,催化劑不足,預(yù)計總體繼續(xù)跟隨大盤,防御仍選擇低估值、業(yè)績確定的龍頭,進攻仍選擇具備確定性業(yè)績的特鋼及確定性轉(zhuǎn)型的品種。

　　行業(yè)觀點

　　基本面。1鋼鐵供需繼續(xù)回升,鋼材現(xiàn)貨成交量高位上升,鋼廠開工率也小幅改善;2礦石發(fā)貨量本周再創(chuàng)新高2480萬噸,后期供給壓力將逐步上升,加之鋼價持續(xù)下跌,未來開工率下降為大概率,礦價下行壓力難以避免;3測算鋼廠毛利周環(huán)比繼續(xù)下滑,預(yù)計短期內(nèi)低位震蕩。

　　子版塊依然是關(guān)注重點。中長期繼續(xù)關(guān)注景氣子版塊:1高端特鋼子板塊基本面穩(wěn)健,回調(diào)后龍頭企業(yè)16年P(guān)E20-30倍,具備吸引力;2管網(wǎng)投資是穩(wěn)增長重要選項,新粵浙管線環(huán)評已通過、開工進入倒計時,關(guān)注具體進度;3鋼鐵電商類回調(diào)充分,但短期缺乏催化劑,繼續(xù)關(guān)注。

　　轉(zhuǎn)型、改革兩大主題繼續(xù)深挖。1經(jīng)濟前景低迷背景下,傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型是大趨勢,短期繼續(xù)自下而上挖個股,關(guān)注確定性高的酒鋼、金洲轉(zhuǎn)型地下管網(wǎng)GIS、新興鑄管、南鋼,及我們近期關(guān)注的三壘股份、恒天天鵝等。2國企改革頂層政策已經(jīng)出臺,鋼鐵作為國企重鎮(zhèn)未來改革措施值得期待,主要期待3類主要模式:合并整合、資產(chǎn)證券化、混合所有制等,央企標(biāo)的武鋼、八一、五礦發(fā)展;地方國企則首選經(jīng)營狀況差、地方權(quán)重企業(yè),如酒鋼、新鋼、山鋼、安陽、馬鋼等

　　特色數(shù)據(jù)

　　1高爐開工率繼續(xù)上升至82.2%,環(huán)比升0.5%;2鐵礦石發(fā)貨量維持高位鐵礦石發(fā)貨量維持高位,環(huán)比增8.6%;3鋼材社會庫存環(huán)比降1.7%。

來源：國金證券

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