宏觀因素主導(dǎo)銅市 銅價(jià)重心仍望抬升

　　.整體而言，我們認(rèn)為銅價(jià)的底部已現(xiàn)，并且后期銅價(jià)的重心仍有望抬高。但短期來看，銅價(jià)的震蕩會加大，我們將LME的支持位放在4800美元，國內(nèi)為37200元，交易上應(yīng)做好頭寸管理。

　　SMM網(wǎng)訊：周二銅市交投仍然活躍，銅價(jià)高開低走，但下面還是遇到支持。其中，滬銅9月合約本周收盤下跌630元，收于37780元?？偝謧}減少22256手到63.8萬手?？偝山涣繛?6.9萬手。

　　近期大宗商品價(jià)格同步上揚(yáng)，隨著價(jià)格大幅上沖，有關(guān)上游恢復(fù)產(chǎn)量的言論開始成為市場的壓力。銅市是所有品種中基本面最差的品種，因此漲幅也是最小的，在接近3月份高點(diǎn)后，市場的分歧也在增加。

　　考慮到今年商品市場的一致性，可見目前宏觀因素仍占主導(dǎo)，首先是美元匯率的走勢，近期美元匯率偏弱的走勢給商品市場提供了上漲的動(dòng)力，最近美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還是好壞不一，但整體來說還是有所好轉(zhuǎn)，本周三美聯(lián)儲將公布6月份貨幣政策會議紀(jì)錄。其次是中國的政策，因?yàn)榻谥袊?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，市場寄希望于中國會穩(wěn)增長，最近在中國經(jīng)濟(jì)高端論壇上專家也紛紛獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，談及短期穩(wěn)增長與中長期改革同當(dāng)重要。還有就是英國退歐的影響，周二英國公布季度金融穩(wěn)定報(bào)告。

　　基本面上，今日國內(nèi)現(xiàn)貨因期貨價(jià)格大幅回落升水上漲15元至貼水10-升水50元，今日下游少量補(bǔ)貨，整體成交較昨日明顯回暖。近期銅價(jià)上漲，國內(nèi)現(xiàn)貨市場普遍不太認(rèn)可，畢竟是處于消費(fèi)淡季，但我們也看到，周二銅價(jià)回調(diào)后交易量明顯回升，國內(nèi)的剛性需求是實(shí)際存在的，并且相對而言，今年銅的消費(fèi)增幅要好于去年。

　　供應(yīng)方面，智利Escondida銅礦周一表示，將斥資1.8億美元改造今年早些時(shí)候暫停的LosColorados選礦廠，該項(xiàng)目將有助于抵消Escondida礦石品位下降的影響，使未來十年年產(chǎn)銅量達(dá)到120萬噸。目前Escondida銅產(chǎn)量已連續(xù)三個(gè)季度受礦石品位下降影響。此外，秘魯5月金屬產(chǎn)量在銅增產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)下提升，5月該國有色金屬產(chǎn)量同比大幅提升63.9%。分析來看，隨著秘魯境內(nèi)CerroVerde、LasBambas、Antamina等銅礦新增產(chǎn)量的逐步釋放，該國為今年主要的銅供應(yīng)增量來源。從前四個(gè)月秘魯銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)分析來看，同比增速均達(dá)40%以上。智利卻仍受礦石品位下降的困擾，5月銅產(chǎn)量同比降低6.8%。

　　整體而言，我們認(rèn)為銅價(jià)的底部已現(xiàn)，并且后期銅價(jià)的重心仍有望抬高。但短期來看，銅價(jià)的震蕩會加大，我們將LME的支持位放在4800美元，國內(nèi)為37200元，交易上應(yīng)做好頭寸管理。（銀河期貨 車紅云 范芮）

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