原料跌勢(shì)強(qiáng)于鋼材 鋼價(jià)再陷成本驅(qū)動(dòng)下降

　　時(shí)間來(lái)到5月底，2013年上半年即將結(jié)束，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)卻是一片愁云密布;現(xiàn)貨鋼材價(jià)格、鐵礦石等原材料價(jià)格雙雙跌至年內(nèi)新低，且進(jìn)口礦價(jià)格下跌幅度超過(guò)現(xiàn)貨鋼價(jià)跌幅，按照市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律來(lái)看，后期鋼材市場(chǎng)可能進(jìn)入由原材料成本下降引導(dǎo)的被動(dòng)性下跌行情。

　　市場(chǎng)回顧：鋼價(jià)跌幅超11%，礦價(jià)跌幅超14%

　　2013年上半年，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)整體呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱格局，鋼材價(jià)格、原材料成本價(jià)格在前兩個(gè)月大幅回升之后，因經(jīng)濟(jì)面回暖疲軟導(dǎo)致的用鋼需求遠(yuǎn)低于此前預(yù)期，進(jìn)入3月份后的數(shù)個(gè)月時(shí)間內(nèi)，鋼價(jià)、原料價(jià)格進(jìn)入全面下行過(guò)程，中間雖偶有反彈，但均不過(guò)是“曇花一現(xiàn)”。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示：

　　原材料市場(chǎng)方面，截止到5月29日，普氏鐵礦石指數(shù)62%澳礦報(bào)價(jià)114.75美元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)的158美元/噸大度下跌43.25美元/噸;唐山150鋼坯價(jià)格報(bào)在2950元/噸，較2月中旬末的價(jià)格高點(diǎn)3360元/噸大幅下跌410元/噸。原材料成本的大幅走低，致使現(xiàn)貨鋼價(jià)成本支撐力度減弱，新一輪跌勢(shì)正在展開(kāi)。

　　現(xiàn)貨鋼市方面，從上圖可以看出，截止到5月29日，全國(guó)主要市場(chǎng)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)在3400元/噸，較2月中旬末的最高點(diǎn)4030元/噸大幅走跌近600元/噸;其中螺紋鋼均價(jià)下跌超過(guò)500元，熱軋板卷均價(jià)跌幅在700元/噸左右;且根據(jù)上圖走勢(shì)來(lái)看，鋼價(jià)在進(jìn)入5月份后呈現(xiàn)加速下探過(guò)程。

　　鋼廠邊際成本尚余100~200元/噸 鋼價(jià)存一定下跌空間

　　相對(duì)而言，現(xiàn)貨鋼價(jià)跌幅要小于原材料市場(chǎng)的下跌幅度;從成本因素傳遞角度來(lái)看，最終原材料市場(chǎng)跌勢(shì)會(huì)轉(zhuǎn)移至現(xiàn)貨鋼市，因此，若后期市場(chǎng)需求釋放不能有明顯的好轉(zhuǎn)，已經(jīng)跌至4年來(lái)新低的鋼材價(jià)格還有可能因成本弱勢(shì)而繼續(xù)下行探底。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，通過(guò)與多數(shù)鋼廠的銷(xiāo)售及財(cái)務(wù)人員溝通討論來(lái)看，當(dāng)前大部分鋼廠生產(chǎn)的邊際貢獻(xiàn)大約還有200元/噸左右;假設(shè)在鐵礦石等主要原材料價(jià)格保持在當(dāng)前水平線(xiàn)上不大幅度震蕩調(diào)整的前提下，理論上講鋼廠還可以忍受鋼價(jià)繼續(xù)下跌空間在200元/噸以?xún)?nèi)。

　　進(jìn)入6月份后，全國(guó)范圍內(nèi)正式進(jìn)入傳統(tǒng)的高溫多雨氣候，時(shí)間延續(xù)長(zhǎng)達(dá)3個(gè)月，屬于季節(jié)性鋼材消費(fèi)淡季，不但戶(hù)外施工項(xiàng)目進(jìn)度放緩、也是制造行業(yè)生產(chǎn)疲軟期;整個(gè)鋼材下游需求極有可能轉(zhuǎn)向弱勢(shì)，這從5月底鋼材去庫(kù)存速度放緩可以略知一二。加上宏觀面利空壓制利好;因此，我們認(rèn)為未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，鋼材價(jià)格將在需求走弱、原材料成本支撐乏力的情況下繼續(xù)下行探底。不過(guò)一旦鋼價(jià)跌破主流鋼廠邊際成本線(xiàn)，鋼廠在大范圍虧損的情形下，主動(dòng)減產(chǎn)保價(jià)的意愿將會(huì)明顯提升，屆時(shí)可能對(duì)現(xiàn)貨鋼價(jià)有一定的支撐。

來(lái)源：中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)

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