市場(chǎng)探討:“錢(qián)荒”對(duì)鋼市有哪些影響呢?


時(shí)間:2013-07-03





  每年6月底,恰逢月末、季末、半年末,這一時(shí)期銀行業(yè)資金緊張是很常見(jiàn)的事情。不過(guò),今年6月底我國(guó)銀行業(yè)卻“鬧”了一場(chǎng)有史以來(lái)最為嚴(yán)重的“錢(qián)荒”。


  這次“錢(qián)荒”有幾個(gè)方面的原因:一是臨近季末,銀行沖存攬儲(chǔ),以及大規(guī)模的理財(cái)產(chǎn)品即將到期,從而對(duì)流動(dòng)性的季節(jié)性需求強(qiáng)烈,而央行為了警示并防范銀行間的同業(yè)拆借市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),并未迅速出手救急;二是因?yàn)橥夤芫帧y監(jiān)會(huì)政策收緊和監(jiān)管加強(qiáng);三是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)好于預(yù)期,QE政策退出的預(yù)期逐漸增強(qiáng),資金開(kāi)始從包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體回流,使得市場(chǎng)擔(dān)憂情緒蔓延。


  當(dāng)然,最根本的原因還是銀行資金配置的不合理。正如央行所言,“我國(guó)銀行體系流動(dòng)性總體處于合理水平”,“錢(qián)荒”是個(gè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題,它并不意味著市場(chǎng)資金量不夠,而是沒(méi)有流到該流到的地方。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,今年前5個(gè)月,我國(guó)完成固定資產(chǎn)投資131210.65億元,同比增長(zhǎng)20.4%。其中,制造業(yè)僅完成投資46460.11億元,同比增長(zhǎng)17.8%。業(yè)內(nèi)人士透露,一些容易獲得貸款的大企業(yè),往往會(huì)將資金轉(zhuǎn)向信托市場(chǎng),以追求更高的回報(bào),而信托資金在層層杠桿后又會(huì)大量進(jìn)入到地方融資平臺(tái)和房地產(chǎn)市場(chǎng),結(jié)果造成資金成本越來(lái)越高,制造業(yè)領(lǐng)域融資越來(lái)越困難。



  那么,對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)而言,“錢(qián)荒”到底有哪些影響呢?


  首先,對(duì)于房地產(chǎn)等嚴(yán)重依賴銀行貸款運(yùn)轉(zhuǎn)的行業(yè)而言,央行的“潛臺(tái)詞”將導(dǎo)致銀行未來(lái)的資金投放結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,通過(guò)各種渠道流入房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資或?qū)⒚媾R下降趨勢(shì),這將使當(dāng)前本就受到嚴(yán)格調(diào)控的房地產(chǎn)行業(yè)建設(shè)進(jìn)度受阻、投資熱情下降。從長(zhǎng)期來(lái)看,這或?qū)?dǎo)致以建筑鋼材為代表的下游終端需求釋放受到限制。


  其次,目前多數(shù)鋼貿(mào)商的經(jīng)營(yíng)都“仰仗”銀行貸款,而前期因重復(fù)質(zhì)押鋼材騙貸的問(wèn)題,鋼貿(mào)商貸款本就不易,再加上“錢(qián)荒”問(wèn)題,鋼貿(mào)商的資金壓力或進(jìn)一步升級(jí)。如果從其他渠道如高利貸進(jìn)行融資,高昂的經(jīng)營(yíng)成本或?qū)⑹逛撡Q(mào)企業(yè)“窒息”。因此,鋼貿(mào)商很可能選擇壓縮經(jīng)營(yíng)規(guī)模和減少庫(kù)存,從而造成中間需求萎縮。



  再其次,“錢(qián)荒”對(duì)于鋼鐵企業(yè)的直接影響在于提高了資金成本。當(dāng)前,大中型鋼鐵企業(yè)的資金壓力有所下降,5月末,雖然由于產(chǎn)成品庫(kù)存增加導(dǎo)致存貨資金占用小幅增長(zhǎng),但長(zhǎng)期銀行借款大幅下降,應(yīng)收應(yīng)付賬款也明顯下降,資金運(yùn)轉(zhuǎn)情況有所好轉(zhuǎn);相比之下,由于“錢(qián)荒”本身造成的短期流動(dòng)性緊缺,以及央行對(duì)影子銀行、地方融資平臺(tái)等的治理,地方中小企業(yè)的資金鏈或?qū)⒊惺茌^大的壓力,受到的影響可能更大。


  不過(guò),長(zhǎng)期來(lái)看,這次“錢(qián)荒”也有其積極的一面。在資金緊張的情況下,央行未急于出手救市,已經(jīng)對(duì)當(dāng)前的同業(yè)拆借市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了警示,從而敦促銀行體系優(yōu)化資金投放結(jié)構(gòu),有助于解決當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資困難的問(wèn)題。同時(shí),對(duì)于像鋼鐵這樣的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè),也有助于推動(dòng)其穩(wěn)步去產(chǎn)能化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

來(lái)源:中國(guó)冶金報(bào)



  版權(quán)及免責(zé)聲明:凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品,轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”,違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章,不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系:010-65363056。

延伸閱讀

第六屆中國(guó)報(bào)業(yè)黨建工作座談會(huì)(1) 第六屆中國(guó)報(bào)業(yè)黨建工作座談會(huì)(1)