經(jīng)過清明節(jié)前的快速殺跌,節(jié)后黑色系期貨板塊企穩(wěn)反彈,螺紋鋼期貨價格自底部3408元/噸反彈至目前的3705元/噸,累計最大漲幅為8.7%。市場情緒和鋼材基本面均出現(xiàn)變化,那么未來鋼材市場如何演繹?
房地產(chǎn)降幅收窄
對建筑鋼材延續(xù)中性偏空影響
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,1月—3月份,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資為22082億元,同比下降9.5%。其中,住宅投資為16585億元,同比下降10.5%。3月份,全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額為1.0萬億元,同比下降10.1%。
1月—3月份,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積為678501萬平方米,同比下降11.1%(其中住宅施工面積為474580萬平方米,同比下降11.7%);房屋新開工面積為17283萬平方米,同比下降27.8%(其中住宅新開工面積為12534萬平方米,同比下降28.7%);房屋竣工面積15259萬平方米,同比下降20.7%(其中住宅竣工面積為11148萬平方米,同比下降21.9%)。
1月—3月份,新建商品房銷售面積為22668萬平方米,同比下降19.4%(其中住宅銷售面積同比下降23.4%);新建商品房銷售額為21355億元,同比下降27.6%(其中住宅銷售額同比下降30.7%)。3月末,商品房待售面積為74833萬平方米,同比增長15.6%(其中住宅待售面積同比增長23.9%)。1月—3月份,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金為25689億元,同比下降26.0%。
2024年第1季度,房地產(chǎn)開發(fā)和銷售數(shù)據(jù)同比降幅較大,這主要與去年高基數(shù)有關(guān),比如今年3月份銷售面積小于去年同期,但絕對值高于去年下半年各月。筆者注意到,今年第1季度以來出臺的房地產(chǎn)政策較多,且涵蓋了上下游端,包括“白名單”落地、放松限購、降低公積金貸款利率、住房以舊換新及進一步推動“保交付”等。從1月—3月份的數(shù)據(jù)來看,房地產(chǎn)企業(yè)貸款、新建商品房銷售面積和銷售額等數(shù)據(jù)較1月—2月份數(shù)據(jù)的降幅都有所收窄,也說明穩(wěn)房地產(chǎn)市場的效果有所顯現(xiàn)。
從大時間周期來看,房地產(chǎn)市場在經(jīng)過20年的高速發(fā)展后進入新的發(fā)展周期。如果以出生率和人口結(jié)構(gòu)考量,那么房地產(chǎn)行業(yè)將在較長時間呈去化或降溫發(fā)展。如果從城鎮(zhèn)化率看,2023年的常住人口城鎮(zhèn)化率為66.2%,但戶籍人口城鎮(zhèn)化率不及50%,且存量房以中小戶型為主,未來的城鎮(zhèn)化率提升和改善型需求都是繼續(xù)支撐房地產(chǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)。因此,筆者認為房地產(chǎn)市場在大周期上將延續(xù)降溫趨勢,在政策和剛需承托下,將平穩(wěn)去化,對建筑鋼材的影響延續(xù)中性偏空的態(tài)勢。
總庫存低于過去4年同期水平
對鋼價有推動作用
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至4月18日當周(4月12日—18日,下同),螺紋鋼總庫存為1014.79萬噸,周環(huán)比下降63.71萬噸,同比下降25.56萬噸。其中,社會庫存下降41.53萬噸,鋼企庫存下降22.18萬噸。今年螺紋鋼庫存累積到高點的時間較往年同期延后兩周,但自開啟去庫存周期以來,去庫存速度較快,周環(huán)比有60萬噸~70萬噸的去庫存量,目前的總庫存已經(jīng)低于過去4年的同期水平。這說明盡管下游啟動慢,但隨著復(fù)產(chǎn)復(fù)工,需求端對鋼價形成積極影響,且鋼企去庫存較快也反映出真實需求的上升。
筆者認為,今年螺紋鋼累庫正常,后續(xù)去庫存速度較快,是4月份以來推動鋼價反彈的主要原因之一。建議重點關(guān)注去庫存速度,若去庫存速度能保持,鋼價仍有上行空間。
螺紋鋼產(chǎn)量自低位反彈
對鋼價壓力有限
數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至4月18日當周,螺紋鋼總產(chǎn)量為217.87萬噸,周環(huán)比上升7.92萬噸,同比下降76.39萬噸。其中,長流程鋼企產(chǎn)量為191.71萬噸,周環(huán)比上升8.8萬噸,同比下降67.07萬噸;短流程鋼企產(chǎn)量為26.16萬噸,周環(huán)比下降0.88萬噸,同比下降9.32萬噸。筆者注意到,上周(4月15日—19日)螺紋鋼產(chǎn)量出現(xiàn)較大上升,這與鋼企利潤回升有關(guān),上周鋼企盈利面為48.48%,環(huán)比擴大10.38個百分點,同比擴大6.06個百分點,這已經(jīng)是鋼企盈利面連續(xù)第5周擴大。盡管如此,螺紋鋼產(chǎn)量仍大幅低于往年,不僅低于往年同期,也低于過去4年的最低點。3月1日—4月18日,螺紋鋼周產(chǎn)量的累計增幅也僅有7.58萬噸。
筆者認為,隨著鋼企利潤回升和市場氛圍回暖,螺紋鋼產(chǎn)量仍有上升空間,但由于去庫存情況較好,市場是能夠承接現(xiàn)有產(chǎn)量升幅的。
4月份以來螺紋鋼基本面出現(xiàn)一定變化,一是宏觀環(huán)境改善,美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期和國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟政策頻出,在有色金屬價格上漲的大背景下,市場整體氛圍偏暖;二是螺紋鋼保持了較好的去庫存速度,持續(xù)且較快的去庫存說明下游需求雖晚但到,且以目前的情況看,去庫存或?qū)⒀永m(xù);三是在鋼企利潤回升的情況下,螺紋鋼產(chǎn)量出現(xiàn)上升,但今年螺紋鋼產(chǎn)量顯著低于往年,市場對螺紋鋼產(chǎn)量上升是有容忍度的,只是1月—3月份的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)依然偏差,在更長周期內(nèi)對鋼價形成壓力。綜合來看,筆者認為鋼價后續(xù)以震蕩反彈為主。(趙毅)
轉(zhuǎn)自:中國冶金報
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