成本支撐作用較強(qiáng) 鐵合金價(jià)格以震蕩為主

　　2024年第1季度，鐵合金價(jià)格走勢(shì)以震蕩下行為主，但跌勢(shì)趨緩。截至3月22日，硅鐵期貨加權(quán)指數(shù)下跌3.15%至6515元/噸，錳硅期貨加權(quán)指數(shù)下跌2.84%至6202元/噸。

　　從基本面來(lái)看，由于鐵合金生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)處于低位，硅鐵、錳硅產(chǎn)量逐步減少，但硅鐵趨于供需平衡，錳硅供應(yīng)仍然過(guò)剩，同時(shí)錳礦事故頻發(fā)。筆者認(rèn)為，鐵合金價(jià)格處于下有成本支撐、上無(wú)需求助力的情況。

　　首先看硅鐵的情況，硅鐵供應(yīng)明顯減少，需求降幅縮小，下方支撐作用較強(qiáng)，供需略有改善。

　　硅鐵的成本主要為電價(jià)。硅鐵主產(chǎn)區(qū)電價(jià)有升有降，截至3月22日，全國(guó)各產(chǎn)地硅鐵的生產(chǎn)利潤(rùn)由低至高分別為甘肅-279元/噸、陜西-219元/噸、寧夏-56元/噸、青海2元/噸、內(nèi)蒙古96.5元/噸。從產(chǎn)量來(lái)說(shuō)，寧夏、甘肅、陜西產(chǎn)量約占全國(guó)硅鐵產(chǎn)量的近一半。電價(jià)成為硅鐵最為重要的成本支撐。3月份由于煤價(jià)回落，部分地區(qū)虧損減少，但總體利潤(rùn)仍然低迷。2024年初硅鐵產(chǎn)量和開(kāi)工率均回落。

　　由于硅鐵開(kāi)工復(fù)工比較方便，企業(yè)采取在高價(jià)時(shí)提高開(kāi)工率、在低價(jià)時(shí)調(diào)峰生產(chǎn)的策略。2月份后硅鐵產(chǎn)量明顯減少，3月份開(kāi)始硅鐵供應(yīng)略有短缺。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，1月份，全國(guó)136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)硅鐵產(chǎn)量為470830噸，環(huán)比下降7.07%，同比下降8.35%；日均產(chǎn)量為15188噸，環(huán)比下降10.06%。2月份，全國(guó)136家硅鐵生產(chǎn)企業(yè)硅鐵產(chǎn)量為424494噸，環(huán)比下降9.84%，同比下降10.80%；日均產(chǎn)量為14638噸，環(huán)比下降3.62%。

　　從需求來(lái)看，鋼材對(duì)硅鐵的需求有一定韌性，金屬鎂需求和出口需求降幅收窄。數(shù)據(jù)顯示，1月份中國(guó)鎂錠產(chǎn)量為6.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.8%，同比減少22%；2月份中國(guó)鎂錠產(chǎn)量為66582噸，環(huán)比減少3%，同比減少5%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月—2月份，全國(guó)累計(jì)粗鋼產(chǎn)量為16796萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.6%；生鐵產(chǎn)量為14073萬(wàn)噸，同比下降0.60%；鋼材產(chǎn)量為21343萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.90%。

　　展望2024年第2季度，硅鐵的需求預(yù)計(jì)將出現(xiàn)季節(jié)性好轉(zhuǎn)。硅鐵的國(guó)內(nèi)需求依賴(lài)粗鋼增產(chǎn)，但房地產(chǎn)投資低迷拖累鋼材產(chǎn)量的局面預(yù)計(jì)不會(huì)很快得到扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2024年鋼材產(chǎn)量也難有較大增幅。而硅鐵的出口需求依賴(lài)國(guó)際能源價(jià)格的變化，伴隨動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)季節(jié)性回落，市場(chǎng)存有對(duì)能源價(jià)格回落的預(yù)期。但在復(fù)雜多變的國(guó)際形勢(shì)影響下，原油供需雙增，且需求增速快于供給增速，動(dòng)力煤的海外需求同樣也有所回暖。雖然硅鐵產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，但目前硅鐵產(chǎn)量已不過(guò)剩，硅鐵價(jià)格下方支撐作用較強(qiáng)。

　　其次看錳硅的情況，錳礦端提供較強(qiáng)的成本支撐。

　　錳礦進(jìn)口量在2023年末和2024年初有減少跡象。南非聯(lián)合錳業(yè)（UMK）礦山宣布減產(chǎn)保價(jià)。伴隨著錳礦價(jià)格下跌，非主流礦開(kāi)始離開(kāi)市場(chǎng)，逐步拉緊錳礦的供需。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2月份，我國(guó)錳礦進(jìn)口量為230萬(wàn)噸，環(huán)比下降19%，同比下降15.03%。1月—2月份，我國(guó)錳礦累計(jì)進(jìn)口量為5139731噸，同比基本持平。3月份以來(lái)，受颶風(fēng)影響，澳大利亞礦商南32公司（South32）錳礦發(fā)貨受阻，預(yù)計(jì)將影響60萬(wàn)噸錳礦供應(yīng)。

　　錳硅生產(chǎn)利潤(rùn)較差，供需邊際好轉(zhuǎn)。隨著錳硅現(xiàn)貨價(jià)格的回落，北方錳硅生產(chǎn)利潤(rùn)也有所回落。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月22日，廣西、貴州、內(nèi)蒙古、寧夏地區(qū)的錳硅生產(chǎn)利潤(rùn)分別為-785元/噸、-616元/噸、-116元/噸、-477元/噸。根據(jù)筆者的計(jì)算，南方錳硅生產(chǎn)企業(yè)虧損非常嚴(yán)重，北方微虧損。錳硅產(chǎn)量迅速減少，3月份后減速加快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月—2月份，全國(guó)硅錳產(chǎn)區(qū)187家生產(chǎn)企業(yè)（占比99%）累計(jì)錳硅產(chǎn)量為1774446噸，同比增長(zhǎng)0.9%。截至3月22日，日均錳硅產(chǎn)量下滑至2.6萬(wàn)噸，比前期高點(diǎn)回落近萬(wàn)噸，但錳硅供應(yīng)仍然過(guò)剩，唯有增加收儲(chǔ)才能緩解過(guò)剩。

　　綜上所述，預(yù)計(jì)第2季度鐵合金成本支撐作用較強(qiáng)，但仍缺乏上漲空間，后續(xù)需觀察第2季度末能否有走強(qiáng)因素出現(xiàn)。（李文婧）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)冶金報(bào)

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