供應端受擾或收緊 2024年銅價看漲

　　既有金融和商品屬性，又能敏銳感應宏觀變化，影響大宗商品定價，因此，銅這一品種被市場戲稱為——“銅博士”。

　　告別走勢相對平穩(wěn)的2023年，2024年的銅價將走向何方？我國是全球最大的銅進口國，其中銅精礦70%以上依賴進口，全球銅礦供應情況將影響我國銅原料的供應格局。日前，上海證券報記者采訪了相關(guān)企業(yè)、行業(yè)專家，就今年的銅行業(yè)發(fā)展及銅價走勢進行分析和展望。

　　全球銅原料供應或收緊

　　近期，紅海局勢已對各類大宗商品品種價格及運價產(chǎn)生影響。中信建投期貨金屬首席分析師江露表示，紅海沖突主要對歐線、原油造成直接影響，對銅價無直接影響。不過，考慮到航運繞行帶來的成本抬升，國際油價上漲將對銅價產(chǎn)生間接影響。

　　“從長期趨勢來看，銅價與國際油價具有正相關(guān)關(guān)系?！备粚氋Y訊銅分析師高杰表示。

　　對于2024年的銅價，多家機構(gòu)表示看漲，主要原因是全球銅原料供應或收緊。

　　2023年12月，世界礦業(yè)巨頭第一量子旗下的公司Cobre Panama收到巴拿馬工商部的通知，被敦促“停止開采、加工、選礦、運輸、出口和營銷以及一般采礦活動的運營，并采取必要和合理的措施和規(guī)定來維護設施的安全，避免環(huán)境破壞”。中金公司分析認為，預計Cobre銅礦將關(guān)閉至2024年5月后，影響2024年產(chǎn)量約17.5萬噸。

　　2023年12月，國際知名礦業(yè)公司英美資源集團將2024年銅產(chǎn)量目標從100萬噸下調(diào)至73萬噸至79萬噸。

　　市場人士普遍預計，2024年將有40萬噸左右的銅產(chǎn)量受到影響。

　　中金公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，銅礦供給增速峰值或已提前出現(xiàn)，未來銅精礦產(chǎn)量增速將趨于下降。2024年至2025年國內(nèi)外規(guī)劃的粗煉產(chǎn)能擴張規(guī)?？捎^，或加速銅精礦過剩收窄，直至冶煉端出現(xiàn)緊缺，這可能成為推升銅價中樞上移的主要驅(qū)動力。中金將2024年LME銅價目標價上調(diào)至9200美元/噸，年均價由8450美元/噸上調(diào)至8700美元/噸。

　　上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師孟文文說，海外銅礦減產(chǎn)已經(jīng)傳導至市場，帶動現(xiàn)貨補庫需求，將影響國內(nèi)銅精礦長協(xié)基準價以及各自的長協(xié)談判進展。

　　銅需求端增速或放緩

　　雖然從全球來看，銅的供應端或收緊，但我國銅行業(yè)依然具有增產(chǎn)潛力。同時，銅的需求增速或放緩。江露預計，2024年我國銅供給量將超需求逾7萬噸。

　　國內(nèi)一些銅行業(yè)龍頭企業(yè)向記者表示，2024年公司銅產(chǎn)量有望進一步增長。

　　記者從全球第二大銅生產(chǎn)商洛陽鉬業(yè)獲悉，若公司在剛果（金）的兩個礦山今年保持達產(chǎn)乃至超產(chǎn)節(jié)奏，預計將產(chǎn)出銅金屬60萬噸左右，較2023年產(chǎn)量有所增長。

　　銅陵有色2024年銅產(chǎn)能也將提升。公司在厄瓜多爾的米拉多銅礦二期正在建設中，預計2025年投產(chǎn)。記者從紫金礦業(yè)獲悉，2024年公司在塞爾維亞的礦山產(chǎn)量將繼續(xù)爬坡。

　　從需求角度來看，2024年銅供應造成的缺口影響或在一定程度被沖抵。銅的下游應用領域主要是電力基建、地產(chǎn)與家電、新能源汽車等。

　　“傳統(tǒng)基建市場幾近飽和，新型基建占比仍偏低，基建投資增速放緩?！苯墩J為，考慮到電源、基建投資增速放緩，電網(wǎng)投資增速偏低，預計整體傳統(tǒng)電力基建用銅需求或維持穩(wěn)定。

　　上海有色網(wǎng)銅分析師姜善譽表示，地產(chǎn)、基建方面政策利好的釋放，需要較長時間傳導至銅產(chǎn)業(yè)鏈。作為銅的另一大消費領域，2023年家電消費增速放緩，即使地產(chǎn)開始修復，實際需求傳導至家電消費仍需兩個季度。

　　新機遇：新能源、銅制高端產(chǎn)品

　　不過，在部分細分領域，銅的使用仍將繼續(xù)保持放量態(tài)勢。

　　中金公司表示，銅的新能源屬性逐年加強，傳統(tǒng)需求逆風對銅的基本面影響可被新能源需求抵消，預計2024年全球新能源耗銅量或增長57萬噸至353萬噸。根據(jù)中金的需求模型，新能源需求占中國銅需求的比例已經(jīng)從2018年的4%上升至2023年的14%，建筑和傳統(tǒng)基建的需求占比則從53%降至47%。

　　“新能源發(fā)電（尤其是光伏）增速依然維持在較高水平?！苯督榻B，每1萬千瓦光伏裝機新增量需用銅52.5噸，每1萬千瓦海上風電裝機新增量、陸上風電裝機新增量需分別用銅126.5噸和47噸。

　　記者從洛陽鉬業(yè)獲悉，在全球“雙碳”目標下，公司繼續(xù)看好新能源為銅產(chǎn)業(yè)帶來的發(fā)展機遇。紫金礦業(yè)也看好銅在新能源領域的應用，并長期看好銅價。銅陵有色則將增加對銅極新材料等銅制高端產(chǎn)品的關(guān)注，比如運用于鋰電池、新能源電機、電控系統(tǒng)的銅箔。

　　國際銅業(yè)協(xié)會發(fā)布的研究結(jié)果顯示，清潔能源轉(zhuǎn)型預計將導致銅需求到2050年較2020年翻一番。（作者：霍星羽 記者 王文嫣）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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