中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報告（2023年10月）

　　中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，2023年10月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為34.3，較上月上升0.3個點，位于“正?！眳^(qū)間運行；先行合成指數(shù)為79.5，較上月上升1.1個點。

　　景氣指數(shù)小幅上升

　　2023年10月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較上月略有增長，上升0.3個點，至34.3，位于“正?！眳^(qū)間運行。中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢如圖1所示。

　　由圖2中國銅產(chǎn)業(yè)景氣信號燈可見，2023年10月份，在構(gòu)成中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的9個指標中，除房屋銷售面積1個指標位于“過冷”區(qū)間之外，其余8個指標均位于“正?！眳^(qū)間。

　　先行合成指數(shù)略有上升

　　2023年10月份，中國銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為79.5，較上月上升1.1個點。中國銅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示。在構(gòu)成中國銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)的6個指標中（季調(diào)后數(shù)據(jù)），LME、進口量、房屋銷售分別上升5.6%、7.6%、15.7%。

　　產(chǎn)業(yè)運行態(tài)勢分析

　　2023年10月份，中國銅產(chǎn)業(yè)運行呈現(xiàn)以下4個方面特點：

　　1.銅冶煉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營基本平穩(wěn)。10月份，國內(nèi)銅冶煉行業(yè)整體保持了穩(wěn)定的生產(chǎn)。產(chǎn)量受企業(yè)檢修的影響有明顯減少。受國慶假期期間產(chǎn)能利用率降低影響，粗銅和廢銅供應偏緊，抑制部分產(chǎn)能的有效釋放，新投產(chǎn)產(chǎn)能在10月份能形成的產(chǎn)量釋放十分有限，導致10月銅產(chǎn)量盡管同比增長明顯，但環(huán)比難有提升。

　　10月份，銅精礦現(xiàn)貨TC報價85.2~90.6美元/噸區(qū)間波動，月末在85.2美元/噸附近波動。10月份，銅精礦加工費在上月基礎(chǔ)上繼續(xù)走低，銅精礦海外供給保持穩(wěn)定，運力保持正常水平，整體銅精礦供給穩(wěn)定。

　　2.下游生產(chǎn)、終端市場回暖。10月份，銅下游銅材行業(yè)整體回暖，企業(yè)開工率好于預期。各分類行業(yè)生產(chǎn)運營中，銅桿消費情況較好，銅桿加工費有明顯上漲。受電網(wǎng)類訂單支撐，大型銅桿企業(yè)多維持滿產(chǎn)。其中，精銅制桿企業(yè)開工率較上月稍有下降，但較去年同期有明顯增長；銅管和銅板帶行業(yè)也表現(xiàn)較好，在終端需求拉動下，開工率均實現(xiàn)增長；銅箔行業(yè)則由于動力存儲市場新訂單情況不佳，導致鋰電銅箔開工率下滑。

　　從終端市場來看，我國電源工程完成投資額持續(xù)增長，電網(wǎng)投資額、電源工程投資額較去年保持穩(wěn)定增長。其中，清潔能源占有比重仍大；汽車市場總體呈現(xiàn)“淡季不淡，旺季更旺”的態(tài)勢，車市熱度延續(xù)，“金九銀十”效應重新顯現(xiàn)，汽車產(chǎn)銷量均創(chuàng)歷史同期新高，新能源汽車和汽車出口延續(xù)良好表現(xiàn)；空調(diào)行業(yè)的國內(nèi)去庫存期接近尾聲，拉動市場訂單復蘇，同時，海外市場需求回暖，出口的增加支撐了空調(diào)行業(yè)的穩(wěn)定。

　　3.銅價同比上漲，環(huán)比持續(xù)小幅下降。10月份，LME三月期銅開盤于8283.5美元/噸，最高為10月2日的8331美元/噸，最低為10月23日下探至7856美元/噸，收盤于8119美元/噸，較上月末下跌156美元/噸，跌幅1.9%。10月份，LME當月和三月期銅均價分別為7939美元/噸和8014美元/噸，同比分別上漲5.2%和5.7%，環(huán)比分別下降4%和3.6%。

　　國內(nèi)市場，逢中秋國慶假期，內(nèi)盤滬銅趨弱震蕩，銅價在月底反彈。SHFE當月和三月期銅均價分別為66715元/噸和66498元/噸，同比分別上漲5.5%和9%，環(huán)比分別下降2.9%和2.9%。

　　4.精銅、廢銅進口均有增加。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，9月份精銅進口34.4萬噸，同比下降5.4%，環(huán)比上升0.8%。9月份，精銅進口量環(huán)比上月增加，主要因為海外精銅資源集中到港，精銅進口窗口在9月中下旬保持開啟狀態(tài)，且隨著銅價走低，下游拿貨積極性增加，加之9月下旬精廢價差倒掛，精銅對于廢銅替代作用增強，導致精銅進口量環(huán)比有所增加。

　　9月份，廢銅進口量同環(huán)比均增長，進口量為17萬噸，同比增加2%，環(huán)比增加9.1%。9月份，精廢價差由合理轉(zhuǎn)為倒掛，廢銅持貨商多持有高價庫存，出貨意愿偏低，市場廢銅資源供應緊張，下游銅加工廠延續(xù)廢銅低庫存狀態(tài)，下游對于廢銅有一定需求，因此把目光轉(zhuǎn)向進口廢銅。

　　初步預計，中國銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正?！眳^(qū)間運行。

　?。▌⑷絷?張楠 執(zhí)筆）

　　附注：

　　1． 銅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下6項指標構(gòu)成：LME銅結(jié)算價、M2、銅產(chǎn)品進口量指數(shù)、銅項目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產(chǎn)量。

　　2． 銅產(chǎn)業(yè)一致合成指標（簡稱一致指數(shù)）反映當前銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下3項指標構(gòu)成：國內(nèi)銅產(chǎn)量、銅企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、銅企業(yè)利潤總額。

　　3． 銅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標（簡稱滯后指數(shù)）與一致指標一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數(shù)由以下3項指標構(gòu)成：銅企業(yè)流動資本余額、銅企業(yè)應收賬款余額、銅企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。

　　4． 綜合景氣指數(shù)反映當前銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。

　　綜合景氣指數(shù)由9項指標構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標。

　　5． 編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6． 每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結(jié)果。

　　7． 生產(chǎn)指數(shù)，包括國內(nèi)生產(chǎn)銅精礦金屬含量、精煉銅產(chǎn)量和銅材產(chǎn)量。進口量指數(shù)，包括進口銅精礦含銅量、進口精煉銅和進口銅廢碎料含銅量。

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報

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