10月份以來,鎳價(jià)震蕩承壓,重心下移,月度跌幅達(dá)3.8%左右,較9月份下行節(jié)奏放緩。
從宏觀面來看,美聯(lián)儲(chǔ)年末繼續(xù)加息的概率并不大,但高利率環(huán)境預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步持續(xù);我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)政策陸續(xù)出臺(tái),需求預(yù)期較為積極,年末需求修復(fù)預(yù)期有所回升。從鎳自身看,鎳供應(yīng)過剩,但累庫節(jié)奏并不迅速,且產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部存在調(diào)節(jié)機(jī)制,部分環(huán)節(jié)虧損引發(fā)產(chǎn)量調(diào)整的可能性增大,將影響鎳價(jià)下行的節(jié)奏。
國(guó)際方面,美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示,抗擊通貨膨脹的道路可能會(huì)崎嶇不平且需要一些時(shí)間,美聯(lián)儲(chǔ)致力于將通脹率降至2%。實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),可能會(huì)造成一段時(shí)期低于趨勢(shì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況的進(jìn)一步疲軟,考慮到不確定性和風(fēng)險(xiǎn),美聯(lián)儲(chǔ)正在謹(jǐn)慎行事。另外,鮑威爾還指出,債市收益率的上升可能意味著無需繼續(xù)加息。而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)疲軟,疊加地緣政治的影響,令市場(chǎng)憂慮歐洲經(jīng)濟(jì)情況,受此影響,美元指數(shù)偏強(qiáng)波動(dòng),有色金屬價(jià)格承壓。
國(guó)內(nèi)方面,穩(wěn)增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)措施出臺(tái),市場(chǎng)對(duì)年末需求的預(yù)期有所好轉(zhuǎn),對(duì)有色金屬需求端提供一定支持。近期鎳價(jià)跌勢(shì)已有所放緩,宏觀利多因素對(duì)鎳價(jià)的影響略有轉(zhuǎn)強(qiáng)。
鎳供應(yīng)過剩預(yù)期主要給中期鎳價(jià)走勢(shì)帶來壓力。9月份市場(chǎng)鎳中間品價(jià)格上漲,對(duì)硫酸鎳成本帶來一定支撐,隨后企業(yè)采購硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳,導(dǎo)致9月末硫酸鎳價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲。鎳價(jià)經(jīng)過10月份的持續(xù)下跌后,生產(chǎn)精煉鎳的利潤(rùn)空間已被壓縮,其中外采原料生產(chǎn)精煉鎳一度全線虧損。部分企業(yè)已經(jīng)面臨停產(chǎn),仍有規(guī)?;髽I(yè)在產(chǎn)能爬坡之中,電解鎳雖仍有一定增產(chǎn)預(yù)期,但停產(chǎn)、減產(chǎn)的可能性更大。
9月份以來,精煉鎳庫存回升后在高位波動(dòng)。今年初以來,國(guó)內(nèi)鎳產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng),但因國(guó)產(chǎn)鎳替代俄羅斯鎳,國(guó)內(nèi)主動(dòng)進(jìn)口精煉鎳的意愿下滑,且進(jìn)口窗口的打開時(shí)間較短,最終導(dǎo)致精煉鎳進(jìn)口量下滑。隨著國(guó)產(chǎn)鎳增多,用于交割的進(jìn)口俄羅斯鎳增多,精煉鎳庫存逐漸回升。但國(guó)內(nèi)鎳期現(xiàn)庫存壓力尚不明顯,在供給端或需求預(yù)期出現(xiàn)變化的情況下,庫存帶來的緩沖空間相對(duì)有限。
近期鎳生鐵價(jià)格回落。不銹鋼減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)升溫,對(duì)鎳生鐵形成負(fù)反饋?zhàn)饔?,印尼、?guó)內(nèi)鎳生鐵有所減產(chǎn)。在成本端的支持下,鎳生鐵價(jià)格逐漸滯跌。10月份以來,不銹鋼連續(xù)去庫存,也抑制了鎳生鐵價(jià)格的進(jìn)一步下跌。此外,在近期國(guó)內(nèi)需求預(yù)期改善的拉動(dòng)下,不銹鋼價(jià)格出現(xiàn)回升,對(duì)鎳生鐵的負(fù)反饋?zhàn)饔糜兴鶞p弱。
鎳受到宏觀波動(dòng)影響較為明顯。從鎳供需情況來看,精煉鎳端利空因素繼續(xù)積累,鎳價(jià)重心下移,一度跌破14.5萬元/噸,但鎳礦端的成本支撐作用仍可能階段限制鎳價(jià)過度下探。后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)電解鎳產(chǎn)量爬坡節(jié)奏、鎳?yán)蹘旃?jié)奏、下游改善程度。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間鎳價(jià)將在14萬元/噸~16萬元/噸的區(qū)間內(nèi)震蕩波動(dòng)。(楊莉娜)
轉(zhuǎn)自:中國(guó)冶金報(bào)
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