中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報告（2023年7月）

　　中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，2023年7月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為33.1，較上月下降2.6個點，位于“正?！眳^(qū)間運行；先行合成指數(shù)為78.3，較上月下降2.8個點。

　　景氣指數(shù)在“正?！眳^(qū)間繼續(xù)下降

　　2023年7月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較上月下降2.6個點，至33.1，位于“正常”區(qū)間運行。中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)運行趨勢如圖1所示。

　　由中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣具體指標(biāo)可見（圖2），2023年7月份，除利潤總額外，構(gòu)成中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的8項指標(biāo)均位于“正常”區(qū)間運行。

　　先行合成指數(shù)小幅下降

　　2023年7月份，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指標(biāo)中，先行合成指數(shù)78.3，較上月下降2.8個點。在先行合成指數(shù)的具體6個指標(biāo)中，M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板和鉛鋅礦進口指數(shù)呈上漲態(tài)勢，分別較2023年6月份增長0.9%、0.7%、1.4%和0.6%，LME鉛鋅價格指數(shù)和固定資產(chǎn)投資指數(shù)分別較2023年6月份下降了5%和4.7%。中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示。

　　產(chǎn)業(yè)運行情況與趨勢

　　一是精礦供應(yīng)保持充裕，加工費企穩(wěn)回升。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，6月份，國內(nèi)鉛、鋅精礦產(chǎn)量同比分別增長8.9%和2.3%；進口方面，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，6月份，中國進口鉛精礦8.2萬噸實物量，同比增長31.2%，進口鋅精礦39萬噸實物量，同比增長33.6%。7月份，原料供應(yīng)繼續(xù)保持充裕，精礦加工費呈企穩(wěn)回升態(tài)勢。其中，國產(chǎn)鉛精礦加工費持穩(wěn)于1000元/金屬噸，國產(chǎn)鋅精礦加工費均價為5100元/金屬噸，較6月份上漲100元/金屬噸。

　　二是冶煉生產(chǎn)維持較高景氣度。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，7月份，中國精鉛產(chǎn)量同比增長6.6%，精鋅產(chǎn)量同比增長10%。盡管7月份是傳統(tǒng)的夏季集中檢修期，但鉛鋅冶煉開工率仍然維持在歷史較高水平，鉛鋅價格、精礦加工費、硫酸價格等均有不同程度的回升，冶煉利潤較前期有所修復(fù)，帶動了冶煉生產(chǎn)積極性。

　　三是鉛鋅消費顯現(xiàn)淡季特征。7月份，制造業(yè)景氣度繼續(xù)維持在榮枯線以上，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動仍具韌性，但全球經(jīng)濟狀況相對疲弱，外需受挫或?qū)⑼侠鄢隹?。受雨季和高溫天氣影響，鉛鋅初端消費的淡季特征比較顯著，需求復(fù)蘇節(jié)奏尚未顯現(xiàn)加快的跡象。

　　四是鉛鋅價格企穩(wěn)回升。7月份，國內(nèi)外經(jīng)濟刺激政策密集出臺，宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，對價格運行形成較強支撐。其中，LME三月期鉛均價2111美元/噸，同比增長7.2%；SHFE鉛主力合約均價15742元/噸，同比增長4.6%；LME三月期鋅均價2409美元/噸，同比下降20.3%，環(huán)比增長1.4%；SHFE鋅主力合約均價20282元/噸，同比下降11.5%，環(huán)比增長1.9%。

　　綜上所述，7月份，鉛鋅供應(yīng)端繼續(xù)維持較高景氣度，但需求復(fù)蘇仍顯乏力，拖累國內(nèi)鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)小幅下降。初步預(yù)計，8月份，供需兩側(cè)均處生產(chǎn)淡季，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)繼續(xù)保持在“正?！眳^(qū)間承壓運行。（夏叢 執(zhí)筆）

　　附注：

　　1. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下6項指標(biāo)構(gòu)成：LME鉛鋅價格指數(shù)、M2、鉛酸蓄電池、鍍鋅板、鉛鋅礦進口量指數(shù)、固定資產(chǎn)投資指數(shù)。

　　2. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下3項指標(biāo)構(gòu)成：生產(chǎn)指數(shù)、主營業(yè)務(wù)收入指數(shù)、利潤總額指數(shù)。

　　3. 鉛鋅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡稱滯后指數(shù)）與一致指數(shù)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數(shù)由以下3項指標(biāo)構(gòu)成：流動資本余額、應(yīng)收賬款總額、產(chǎn)成品余額。

　　4. 綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前鉛鋅產(chǎn)行發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把鉛鋅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標(biāo)燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。

　　綜合景氣指數(shù)由9項指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

　　5. 編制指數(shù)所用各項指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6. 每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當(dāng)時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結(jié)果。

　　7. 生產(chǎn)指數(shù)，包括國內(nèi)生產(chǎn)鉛、鋅精礦金屬含量、精煉鉛、鋅產(chǎn)量。進口量指數(shù)，包括進口鉛、鋅精礦含鉛、鋅量、進口精煉鉛、鋅金屬量。

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報

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