中國(guó)鋼鐵企業(yè)緣何走不出微利和虧損

　　如何看待鋼鐵行業(yè)長(zhǎng)期虧損的問(wèn)題一直是社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)。今年上半年鋼鐵行業(yè)噸鋼利潤(rùn)僅僅0.43元。不夠買(mǎi)一只冰棍。8月13日我和李新創(chuàng)秘書(shū)長(zhǎng)在第一財(cái)經(jīng)電視頻道首席評(píng)論欄目中專題問(wèn)答的題目就是：鋼鐵行業(yè)面臨生死劫，如何走出困境。

　　決定鋼廠盈利水平的因素，主要包括兩個(gè)方面。一是經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、鋼鐵供需關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)在內(nèi)的市場(chǎng)因素。二是鋼廠的成本控制力因素。實(shí)際上，我在2010年3月寫(xiě)的鋼鐵宣言中就提出了鋼鐵企業(yè)因鐵礦石成本居高不下問(wèn)題，行業(yè)已經(jīng)步入微利時(shí)期。

　　鋼鐵宣言這篇文章寫(xiě)出已經(jīng)3年多了。這期間，世界經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了2011年上半年以前的通脹上升期和2011年中期至今的通脹泡沫回落期。中國(guó)鋼材3789, -22.00, -0.58%市場(chǎng)價(jià)格和鐵礦石價(jià)格也演繹了與世界通脹上升和通脹泡沫回落完全相同的漲跌大趨勢(shì)。但是鋼鐵企業(yè)始終沒(méi)有走出微利的困境。

　　為了從本質(zhì)上看請(qǐng)這一問(wèn)題，我們不妨把這幾年鋼鐵行業(yè)盈利情況梳理一下。

　　從重點(diǎn)大中型企業(yè)利潤(rùn)情況看，2007年在全球通脹上升期，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)率為7.26%。2008年金融危機(jī)爆發(fā)，鋼鐵行業(yè)噸鋼利潤(rùn)率降到3.23%。2009年至2011年中期正是國(guó)際通脹上升期。這期間包括鋼材市場(chǎng)在內(nèi)，大宗商品價(jià)格是不斷震蕩攀升的。每噸鋼價(jià)上漲幅度高達(dá)近千元。按常理，這種鋼材價(jià)格不斷走高的趨勢(shì)，鋼廠盈利會(huì)大幅增加。然而實(shí)際并非如此。2009年鋼鐵行業(yè)噸鋼銷(xiāo)售利潤(rùn)率僅僅2.46%。2010年僅小幅回升至2.91%，仍遠(yuǎn)低于全國(guó)工業(yè)企業(yè)6.2%的平均水平。

　　2010我國(guó)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格上漲61%，全年進(jìn)口鐵礦石平均價(jià)格128美元/噸，比上年上漲了40美元/噸。為此，鋼鐵企業(yè)全年進(jìn)口鐵礦石成本上漲了大約1960億元。

　　那年10月僅僅美國(guó)6000億美元的量化寬松，就在通脹上升形勢(shì)下，大宗商品價(jià)格漲聲一片。礦石等原燃料價(jià)格上漲幅度甚至超過(guò)鋼材。鋼廠不得不叫喊鐵礦石漲價(jià)，成本上升，鋼材不得不漲價(jià)。但鋼材漲價(jià)畢竟受市場(chǎng)制約。企業(yè)盈利水平逐月下降。2010年大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)897億元，平均噸鋼實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)只有137.54元。

　　不過(guò)2010年鋼鐵企業(yè)還算是幸運(yùn)的，畢竟在通脹上升期鋼材價(jià)格還是可以上漲的。畢竟鋼廠當(dāng)期煉鐵成本還可以消化1-2個(gè)月前的低價(jià)鐵礦石。使得行業(yè)盈利水平超過(guò)了2009年。但是噸鋼盈利137元和銷(xiāo)售利潤(rùn)率不到3%的微利趨勢(shì)卻沒(méi)有改變。這與我國(guó)工業(yè)行業(yè)企業(yè)6.2%的利潤(rùn)率相比，鐵礦石成本壓力是導(dǎo)致這種微利的根本原因。

　　2011年上半年是全球通脹上升期，當(dāng)年中期通脹泡沫破滅，歐債金融危機(jī)再次爆發(fā)，鋼材價(jià)格也開(kāi)始下行走勢(shì)。鋼鐵企業(yè)如果上半年還能保持2010年的微利水平。下半年鋼價(jià)下跌走勢(shì)，鋼廠就沒(méi)那么幸運(yùn)了。

　　2011年鋼鐵企業(yè)整體盈利水平繼續(xù)下降。鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的大中型鋼鐵企業(yè)噸鋼銷(xiāo)售利潤(rùn)率為2.55%。累計(jì)噸鋼材平均利潤(rùn)為71.17 元/噸。不過(guò)到四季度噸鋼銷(xiāo)售利潤(rùn)率已經(jīng)下降到0.43%。而且這點(diǎn)利潤(rùn)率還主要靠非鋼業(yè)務(wù)掙的錢(qián)。實(shí)際上鋼鐵行業(yè)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。由于鐵礦石等原燃材料價(jià)格的大幅上漲，煉鋼生鐵制造成本在2010年全年同比上升23.1%的基礎(chǔ)上， 2011 年同比又上升18%。其中因?yàn)殍F礦價(jià)格上漲占80%以上，比上年全年增加16個(gè)百分點(diǎn)。這里實(shí)際上已經(jīng)計(jì)算了四季度鐵礦石價(jià)格回落的因素。

　　問(wèn)題是：鐵礦石漲價(jià)幅度高于鋼材漲價(jià)幅度，上半年鋼廠只是靠利用前1-2月鐵礦石存貨的時(shí)間差價(jià)維持當(dāng)期微利。雖然2011年四季度開(kāi)始鐵礦石價(jià)格開(kāi)始回落，但時(shí)間上遲后鋼材價(jià)格回落。而且鋼廠煉鐵所用鐵礦石大部分是1-2個(gè)月前的高價(jià)鐵礦石。當(dāng)期噸鋼財(cái)務(wù)成本很難降下來(lái)。這也是鋼價(jià)回落期間鋼廠虧損嚴(yán)重的重要原因。這種虧損嚴(yán)峻的形勢(shì)一直延續(xù)到2013年的上半年。

　　2009年至2011年進(jìn)口鐵礦石分別是80美元、128美元和163.8美元。每年因鐵礦石漲價(jià)新增鐵礦石費(fèi)用就超過(guò)1200億元。占鋼鐵企業(yè)銷(xiāo)售收入的4%以上。不過(guò)鋼鐵企業(yè)微利和虧損的趨勢(shì)已經(jīng)看得越來(lái)越清楚了。鋼鐵企業(yè)人士終于說(shuō)出了我們都是在為三大礦山打工。

　　2012年鋼鐵行業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)異常嚴(yán)峻。這輪通脹泡沫破滅的世界經(jīng)濟(jì)周期在2012年全年都在演繹著大宗商品價(jià)格震蕩回落。

　　2012年我國(guó)進(jìn)口鐵礦石7.4億噸，增加8.4%，進(jìn)口均價(jià)為每噸128.6美元，雖然同比下跌21.6%。但鐵礦石價(jià)格回落遲后，而且回落幅度也低于鋼材價(jià)格。應(yīng)該說(shuō)2012年鋼貿(mào)商和鋼鐵企業(yè)在堅(jiān)持成本經(jīng)營(yíng)求生存，模式創(chuàng)新求發(fā)展中作了很大的努力，但是沒(méi)有擺脫虧損的命運(yùn)。全行業(yè)重點(diǎn)大中型企業(yè)利潤(rùn)只有15.8億元，同比減少87億元，噸鋼利潤(rùn)僅有2.6元。鋼鐵企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益繼續(xù)出現(xiàn)大幅度下降，大中型鋼鐵企業(yè)基本處于虧損運(yùn)營(yíng)。據(jù)對(duì)79家民營(yíng)鋼鐵企業(yè)統(tǒng)計(jì)， 2012年銷(xiāo)售收入18292億元，實(shí)現(xiàn)利稅502.8億元，利潤(rùn)總額為189億元，噸鋼盈利55.4元，銷(xiāo)售利潤(rùn)率為1.03%。民營(yíng)鋼廠也陷入微利。其中一半民營(yíng)鋼廠也陷入虧損。

　　我們需要對(duì)鋼鐵企業(yè)微利問(wèn)題縷出頭緒。2011年中期到現(xiàn)在，世界仍處在金融危機(jī)的通脹泡沫破滅期，經(jīng)濟(jì)疲軟的國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境和中國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)增幅回落，使大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了震蕩走低的大趨勢(shì)。正是在這個(gè)經(jīng)濟(jì)大背景下，國(guó)內(nèi)外鋼材、鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格也經(jīng)歷了震蕩回落的演變大趨勢(shì)。

　　產(chǎn)能過(guò)剩，導(dǎo)致價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)影響鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)。但是把市場(chǎng)鋼價(jià)回落，行業(yè)微利，甚至虧損簡(jiǎn)單的歸結(jié)于產(chǎn)能過(guò)剩也是不對(duì)的。為什么2008年上半年以前和2009年至2011年中期鋼材價(jià)格在漲跌震蕩中，總體是不斷攀升呢？為什么2011年中期以后鋼材價(jià)格總體是回落的大趨勢(shì)呢？這顯然同國(guó)際金融危機(jī)中通脹上升和通脹泡沫破滅的周期性有明顯的疊加效應(yīng)。更何況中國(guó)經(jīng)濟(jì)在這個(gè)時(shí)期一直延續(xù)著增幅回落的走勢(shì)，必然要影響市場(chǎng)的需求。這也是影響鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的重要影響因素。

　　請(qǐng)注意這里講的是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響鋼材市場(chǎng)走勢(shì)。但是鋼鐵企業(yè)是否虧損還需要看成本控制力因素。

　　在這幾年鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)中，鋼鐵企業(yè)還可以影響市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)，也可以通過(guò)限產(chǎn)來(lái)保價(jià)，但是卻完全控制不了自己的成本。雖然一些人看出了鐵礦石過(guò)剩趨勢(shì)已經(jīng)顯示出來(lái)，但卻忽視了國(guó)際資本操縱的鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制完全可以抓住機(jī)會(huì)提高鐵礦石價(jià)格。一些人期待通過(guò)鐵礦石期貨形成價(jià)格影響力，但卻忽視了鋼鐵企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上沒(méi)有鐵礦石資源的戰(zhàn)略調(diào)控實(shí)力才是市場(chǎng)影響力弱的基礎(chǔ)。國(guó)際資本操縱的鐵礦石價(jià)格就像一個(gè)撕不破的巨網(wǎng)把鋼鐵企業(yè)的微利牢牢套住了。

　　如果人們還是看不清這個(gè)實(shí)質(zhì)問(wèn)題，就讓我們?cè)倏纯?013年的鋼鐵企業(yè)虧損吧？

　　面對(duì)2012年9月中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，政府四季度實(shí)施了適度的投資拉動(dòng)政策。經(jīng)濟(jì)的止落回穩(wěn)刺激鋼材價(jià)格大幅上漲。鐵礦石價(jià)格也跟隨大幅上漲。其上漲幅度均超過(guò)鋼材。從上述曲線圖可以清楚的看出，由于政府政策目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，同時(shí)加大改革、調(diào)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式的力度。這次經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定時(shí)間只持續(xù)了四個(gè)月。由于過(guò)剩經(jīng)濟(jì)的規(guī)律作用中國(guó)經(jīng)濟(jì)又開(kāi)始了幾乎下降斜率都不變的增幅回落態(tài)勢(shì)。也終于導(dǎo)致今年春節(jié)過(guò)后的鋼材市場(chǎng)價(jià)格回落走勢(shì)。正是鐵礦石價(jià)格回落遲后，鋼廠消化前期高價(jià)鐵礦石，2013年上半年鋼鐵企業(yè)陷入了虧損的陷阱。

　　今年上半年大中型鋼鐵企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)22.67億元，但行業(yè)利潤(rùn)卻呈逐月下降之勢(shì)，其中6月份出現(xiàn)今年首次單月虧損，虧損額為6.99億元。

　　實(shí)際上從2011年下半年以來(lái)，中國(guó)鋼鐵業(yè)一直在盈虧線附近徘徊。若扣除礦山和投資的收益，鋼鐵生產(chǎn)主業(yè)已經(jīng)虧損了7個(gè)季度。2013年整個(gè)上半年，鋼鐵行業(yè)平均銷(xiāo)售利潤(rùn)率僅0.13%，處在我國(guó)工業(yè)行業(yè)的最低水平。有人形象地說(shuō)：噸鋼利潤(rùn)0.43元，兩噸加起來(lái)賺的錢(qián)不夠買(mǎi)一支冰棍。

　　面對(duì)上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下滑趨勢(shì)，中央提出了統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的戰(zhàn)略決策，增加了投資穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的財(cái)政支持力度。中國(guó)經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)止落回穩(wěn)的趨勢(shì)。也支撐鋼材價(jià)格在7月以后出現(xiàn)了價(jià)格上漲。天津螺紋鋼價(jià)格從3310元/噸反彈至3680元。價(jià)格漲幅11.36%。熱卷板材從3330/噸也反彈至3580元。價(jià)格漲幅為8.14%。

　　需要說(shuō)明的是在今年春節(jié)過(guò)后的鋼材價(jià)格長(zhǎng)期回落中，鋼貿(mào)商為控制風(fēng)險(xiǎn)，不斷減少庫(kù)存，使鋼材社會(huì)庫(kù)存一直延續(xù)小幅回落趨勢(shì)。鋼廠為穩(wěn)定市場(chǎng)資源供需平衡，盡管面臨產(chǎn)能過(guò)剩的壓力，還是在上半年平均日產(chǎn)水平215萬(wàn)噸的基礎(chǔ)上，顯示了產(chǎn)量小幅減少的變化趨勢(shì)，鋼廠庫(kù)存增加僅僅幾十萬(wàn)噸。市場(chǎng)供需關(guān)系的穩(wěn)定也是這次鋼材價(jià)格能夠反彈的重要支撐條件。這也說(shuō)明只要鋼廠控制產(chǎn)能釋放，按需組織生產(chǎn)，市場(chǎng)價(jià)格和鋼廠盈利都會(huì)有提高的機(jī)會(huì)。

　　值得警惕的是：伴隨鋼材價(jià)格回升，鐵礦石價(jià)格也大幅上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，印度鐵礦石6月28日進(jìn)口到岸價(jià)格115美元。這是今年的最低價(jià)。到8月14日已經(jīng)上漲到143美元。上漲幅度24.3%。15日進(jìn)口礦價(jià)格持續(xù)反彈，61.5%澳大利亞PB粉價(jià)格已升至141美元/噸，創(chuàng)五個(gè)月來(lái)新高，和今年6月初今年最低值109美元/噸相比，漲幅已達(dá)29%。鐵礦石價(jià)格漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)鋼材價(jià)格的上漲幅度。

　　這就意味著中國(guó)鋼鐵企業(yè)鋼材的出廠價(jià)格已經(jīng)被鐵礦石逼到只有上漲鋼材價(jià)格才能擺脫虧損。雖然三季度鋼廠可以借助前期6月鐵礦石訂貨價(jià)格獲得盈利，可是一旦鋼材價(jià)格滯漲，甚至回落，鋼廠必然再次陷入嚴(yán)重的虧損中。實(shí)際上中國(guó)許多地方鋼材市場(chǎng)需求變化不大，已經(jīng)使前期過(guò)快的鋼材價(jià)格上升出現(xiàn)了上漲乏力的現(xiàn)象。

　　而問(wèn)題恰恰是這次中國(guó)的投資拉動(dòng)目標(biāo)是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，而不是像四萬(wàn)億那樣，會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)增幅一路走高。這就注定了已經(jīng)進(jìn)入鋼材高消費(fèi)低增長(zhǎng)時(shí)期的中國(guó)鋼材需求不會(huì)有明顯的變化。

　　更何況世界經(jīng)濟(jì)仍處在金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的底部震蕩和深度調(diào)整中。今年疲軟的大趨勢(shì)不會(huì)改變。中國(guó)經(jīng)濟(jì)也不會(huì)像2009年那樣，強(qiáng)烈拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)走向恢復(fù)性增長(zhǎng)。無(wú)論中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，還是改革，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的艱巨任務(wù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)都不會(huì)出現(xiàn)2009年以后幾年的快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。這就注定了這輪世界經(jīng)濟(jì)即使1-2年后出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)也是緩慢的。正是這種經(jīng)濟(jì)大趨勢(shì)，中國(guó)市場(chǎng)不會(huì)支持鋼價(jià)一路走高，世界鋼鐵市場(chǎng)更沒(méi)有承受力。期待中國(guó)目前的投資拉動(dòng)力度會(huì)使世界經(jīng)濟(jì)走出低谷是不現(xiàn)實(shí)的。而一旦中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行止落回穩(wěn)后的穩(wěn)定性顯示出來(lái)，必然是鋼鐵企業(yè)再次陷入虧損泥潭之時(shí)。

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