避險(xiǎn)情緒仍存 鋁價(jià)窄幅震蕩

　　上周，滬鋁價(jià)格以震蕩偏弱為主，價(jià)格重心小幅下移。周初，電解鋁社會(huì)庫(kù)存小幅下滑，在宏觀情緒略有緩和的背景下，鋁價(jià)小幅走高。周中，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)硅谷銀行事件反應(yīng)強(qiáng)烈，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升，有色板塊集體回調(diào)。臨近周末，庫(kù)存再次去化，但市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)仍集中在宏觀風(fēng)險(xiǎn)，鋁價(jià)偏弱運(yùn)行。截至上周五，滬鋁2304合約報(bào)收18125元/噸，周跌幅1.31%。

　　避險(xiǎn)情緒提升　歐美股市下行

　　硅谷銀行事件對(duì)市場(chǎng)的沖擊仍在持續(xù)。目前硅谷銀行前母公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，第一共和銀行據(jù)稱考慮售股籌資或出售。部分地區(qū)銀行兩位數(shù)大跌，第一共和銀行在周四短暫反彈之后，再次大跌近33%。歐美股市銀行股繼續(xù)大幅下挫，拖累歐美主要股指走低。投資者越來(lái)越擔(dān)心銀行業(yè)的動(dòng)蕩會(huì)將全球經(jīng)濟(jì)拖入衰退的泥沼。

　　美國(guó)2月工業(yè)產(chǎn)出同比下降了0.25%，這是2021年2月份以來(lái)的首次同比下降。環(huán)比意外增長(zhǎng)的制造業(yè)產(chǎn)出同比實(shí)際下降了1%。再結(jié)合整體的工廠產(chǎn)能利用率仍然低迷，均顯示美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”加息的貨幣政策已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　根據(jù)密歇根州大學(xué)消費(fèi)者信心初步報(bào)告，受訪者預(yù)計(jì)未來(lái)一年通貨膨脹為3.8%，創(chuàng)2021年4月份以來(lái)最低，但仍遠(yuǎn)高于疫情前兩年的2.3%～3.0%；物價(jià)未來(lái)5～10年將上漲2.8%，創(chuàng)6個(gè)月來(lái)最低，之前一年半以來(lái)大多數(shù)時(shí)間該預(yù)期都維持在2.9%～3.1%。

　　流動(dòng)性繼續(xù)寬松　中國(guó)人民銀行宣布降準(zhǔn)

　　為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，打好宏觀政策“組合拳”，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，中國(guó)人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。

　　中國(guó)人民銀行將堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨的二十大、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國(guó)兩會(huì)精神，按照黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，更好地發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，更好地支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　電解鋁庫(kù)存去庫(kù)　交易所持倉(cāng)量小幅增加

　　據(jù)上海有色統(tǒng)計(jì)，3月16日，國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存121.1萬(wàn)噸，較前一周四庫(kù)存下降5.6萬(wàn)噸，較2022年3月份歷史同期庫(kù)存增加12.1萬(wàn)噸，較3月初庫(kù)存累計(jì)下降5.8萬(wàn)噸。電解鋁錠庫(kù)存連續(xù)兩周去庫(kù)，拐點(diǎn)明顯。分地區(qū)看，主要去庫(kù)地區(qū)為佛山地區(qū)。一方面，下游消費(fèi)好轉(zhuǎn)，鋁價(jià)走弱下游入市采購(gòu)；另一方面，西南地區(qū)減產(chǎn)的影響逐漸顯現(xiàn)，庫(kù)存降幅明顯。無(wú)錫和鞏義地區(qū)目前開始去庫(kù)，但幅度較小，尤其鞏義地區(qū)，庫(kù)存量仍居高。

　　截至3月17日，上期所鋁總持倉(cāng)483545手，較前一周的495542手減少11997手。3月17日當(dāng)周，鋁價(jià)震蕩偏弱，總持倉(cāng)量小幅增加，其中空頭增倉(cāng)較為明顯。

　　綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)仍在于美國(guó)部分銀行出現(xiàn)的危機(jī)是否會(huì)構(gòu)成更為廣泛的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而目前美聯(lián)儲(chǔ)采取的措施尚不足以平復(fù)市場(chǎng)的憂慮。不過(guò)，國(guó)內(nèi)央行降息在一定程度上緩和了市場(chǎng)憂慮。從基本面來(lái)看，供應(yīng)端制約短期仍存，下游加工企業(yè)開工率回升較為明顯，庫(kù)存拐點(diǎn)在被確認(rèn)后將保持去庫(kù)狀態(tài)。在供需矛盾沒(méi)有進(jìn)一步突出的情況下，成本下滑對(duì)鋁價(jià)支撐有一定削弱。（王賢偉）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀