關(guān)于未來(lái)鋼材市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)

　　經(jīng)過(guò)國(guó)慶7天長(zhǎng)假的積累，我國(guó)的鋼材社會(huì)庫(kù)存量出現(xiàn)短期猛增現(xiàn)象。據(jù)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止打破10月7日，重點(diǎn)城市五大鋼材螺紋鋼、線(xiàn)材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板品種社會(huì)庫(kù)存總量為1529.17萬(wàn)噸，較國(guó)慶節(jié)前大幅增加62.44萬(wàn)噸，創(chuàng)下年內(nèi)最大單周增幅。
　　

　　鋼材庫(kù)存在國(guó)慶期間大幅回升，一方面是由于放假期間，終端采購(gòu)基本消失;另外一個(gè)方面則是鋼廠(chǎng)資源陸續(xù)到市所致。對(duì)于后市而言，鋼材供應(yīng)壓力進(jìn)一步加大后勢(shì)必影響到鋼價(jià)的反彈積極性;現(xiàn)貨市場(chǎng)商家在資源量增多的情況下，出貨壓力大增，勢(shì)必會(huì)加強(qiáng)清庫(kù)存意愿，而短期內(nèi)終端需求面基本維持穩(wěn)定，鮮有明顯改善的可能性，市場(chǎng)心態(tài)必然受累。
　　

　　細(xì)分來(lái)看，冷軋庫(kù)存增加相對(duì)較少，線(xiàn)螺、熱軋等其他鋼材庫(kù)存增加明顯。這主要是跟上游鋼廠(chǎng)產(chǎn)量分布有關(guān)，與短期內(nèi)市場(chǎng)上不同品種的需求分布關(guān)系不大。

　　
　　整體來(lái)看，線(xiàn)螺等建筑鋼材庫(kù)存較去年同期明顯回升，而板材庫(kù)存繼續(xù)維持下降趨勢(shì)。今年以來(lái)，特別是下半年以來(lái)，我國(guó)的制造行業(yè)回暖明顯，特別是汽車(chē)、機(jī)械制造行業(yè)景氣度高于去年同期，而家電、造船等行業(yè)也呈現(xiàn)相對(duì)好轉(zhuǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，9月份中國(guó)制造業(yè)PMI指數(shù)繼續(xù)在枯榮線(xiàn)以上保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，雖然漲幅受到一定的限制，但整體來(lái)看，汽車(chē)鋼等板材市場(chǎng)實(shí)質(zhì)需求尚可。
　　

　　關(guān)于未來(lái)鋼材市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)，筆者提醒注意以下幾個(gè)方面的變化。

　　
　　1鋼材供應(yīng)方面，盡管數(shù)據(jù)顯示9月份國(guó)內(nèi)鋼鐵PMI指數(shù)再次回落至50%枯榮線(xiàn)以下，但其中生產(chǎn)指數(shù)依舊處于回升態(tài)勢(shì)，說(shuō)明鋼廠(chǎng)生產(chǎn)的積極性依舊高位;調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)主要鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為91.65%，較國(guó)慶節(jié)前繼續(xù)增加0.26%;如果環(huán)保措施無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的話(huà)，預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)鋼材產(chǎn)量還將維持高位，市場(chǎng)供應(yīng)壓力有進(jìn)一步加大的趨勢(shì)。
　　

　　2需求方面，經(jīng)過(guò)一個(gè)國(guó)慶長(zhǎng)假消耗，下游行業(yè)鋼材庫(kù)存應(yīng)該在減少;但節(jié)前一周的備貨也表明，下游行業(yè)在節(jié)后的一段時(shí)間內(nèi)不太可能出現(xiàn)“無(wú)米下鍋”的現(xiàn)象;從節(jié)后的幾個(gè)交易日來(lái)看，面對(duì)鋼價(jià)的弱勢(shì)震蕩，下游采購(gòu)觀望氣氛依然較重。即將進(jìn)入10月中旬，雖然數(shù)據(jù)顯示9月份工程項(xiàng)目開(kāi)工大幅度增加，建筑業(yè)投資總額較8月大增60%，可以說(shuō)十月份的中長(zhǎng)期鋼材需求值得期待;但就短期而言，需求方面難有大的改善，市場(chǎng)心態(tài)的疲軟、下游需求的觀望，還將繼續(xù)制約鋼價(jià)的反彈。

　　
　　3成本方面，國(guó)慶節(jié)期間，進(jìn)口礦維持穩(wěn)定，但鋼坯卻在低庫(kù)存的情況下延續(xù)下跌走勢(shì)。當(dāng)前鋼廠(chǎng)盈利空間收窄甚至再次出現(xiàn)虧損，鋼價(jià)的持續(xù)回落逼迫鋼廠(chǎng)不得不下調(diào)出廠(chǎng)價(jià)以保住市場(chǎng)訂單;但是當(dāng)前現(xiàn)貨鋼價(jià)與出廠(chǎng)價(jià)依舊存在一定的倒掛，且鋼廠(chǎng)內(nèi)部庫(kù)存大增，猜測(cè)鋼廠(chǎng)最新的出廠(chǎng)價(jià)應(yīng)該多以下調(diào)為主;受此影響，鋼廠(chǎng)對(duì)原材料的采購(gòu)會(huì)更加的謹(jǐn)慎，可能壓制進(jìn)口礦等主要原料的反彈幅度;短期來(lái)看，鋼廠(chǎng)存在補(bǔ)庫(kù)需求，但壓價(jià)意愿也明顯，因此，礦價(jià)或以窄幅試探性回升為主，大漲的可能性沒(méi)有。
　　

　　4資金方面，剛剛經(jīng)歷過(guò)月末、季度末的資金緊張局面之后，央行在國(guó)慶長(zhǎng)假后首日再次啟動(dòng)650億元的逆回購(gòu)，突顯維持相對(duì)寬松流動(dòng)性的打算。但對(duì)于鋼鐵行業(yè)而言，獲得的實(shí)際好處幾乎可以不予考慮，隨著鋼價(jià)的回落，行業(yè)資金緊張的情況還將延續(xù)。國(guó)慶資源的到市，商家資金被占?jí)旱那闆r增多，心態(tài)難以好轉(zhuǎn)，國(guó)慶節(jié)后預(yù)期中的激情再次破滅，但幸虧有期鋼回紅的表現(xiàn)搶眼，為現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)一定的信心。
　　

　　總體來(lái)看，近期鋼材庫(kù)存大幅回升早已在市場(chǎng)意料之中，但節(jié)后終端需求繼續(xù)“熄火”卻也在意料之外，供強(qiáng)需弱的逼迫下，鋼價(jià)反彈的空間被壓制，且當(dāng)前政策面難有更多的利好出現(xiàn)，期鋼的反彈行情還有待觀察，如此來(lái)看，我們認(rèn)為隨后的幾天內(nèi)鋼價(jià)整體延續(xù)弱勢(shì)，部分試探性回升的可能性較大，但成交情況好轉(zhuǎn)的幾率較低。

來(lái)源：中國(guó)行業(yè)

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