業(yè)內(nèi)分析：鋼鐵冶金原料2014年運行趨勢判斷

　　在粗鋼產(chǎn)量增速超預期而政策與需求預期雙雙落空的背景下，2013年鋼鐵行業(yè)延續(xù)熊市格局，最終在弱勢橫盤運行中收官，主要鋼材品種年均價進一步下移，全國重點城市5.5熱卷年均價為3709元/噸，同比下降6.8%，僅略高于2006年和2009年。相比之下，上游原燃料尤其是鐵礦石表現(xiàn)堅挺，61.5% PB粉礦外盤報價年度均價為135美元，同比上漲5.1%。鋼價與礦價年度均價漲跌各異為近年少見。對于2014年，業(yè)界普遍認為全球經(jīng)濟走勢趨于樂觀，我國中央政府則將新年經(jīng)濟定調(diào)為穩(wěn)中求進，同時要大力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、著力防控債務風險，環(huán)保政策有望進入執(zhí)行年，鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量增速將因此放緩。國際礦山產(chǎn)能則仍處于擴張高峰期，供需關系將進一步向買方傾斜，也將有利于鋼鐵行業(yè)。由此來看，2014年鋼鐵行業(yè)雖難有重大改觀，但總體有望強于2013年。

　　鋼鐵行業(yè)主要指標預測

　　在政策和需求預期雙雙落空而供應大幅超預期增加的多重壓力下，2013年鋼鐵行業(yè)再次呈現(xiàn)高產(chǎn)量、低價格、低效益運行態(tài)勢，價格急漲慢跌，全年均價繼續(xù)下移，但波動幅度明顯收窄。2014盡在眼前，在環(huán)保呼聲不斷增強、國家改革力度的加大，鋼鐵行業(yè)又將如何演繹值得探討。

　　具體指標預測如下：

　　國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中求進

　　新中央領導班子上臺后政策預期落空，改革和調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)逐漸成為宏觀經(jīng)濟關鍵詞，經(jīng)濟增速容忍度下降。在此背景下，近年出臺大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策可能性極小已成共識，但微刺激偶爾會出臺，且從最近幾個季度經(jīng)濟運行來看，政府將7.5%經(jīng)濟增速作為下限，一旦增速有接近或低于該數(shù)值時，多會出現(xiàn)微調(diào)措施，這種態(tài)勢在2014年仍將持續(xù)，也奠定了全年經(jīng)濟仍將維持相對低速增長態(tài)勢，預計全年GDP增速在7.5%左右。

　　環(huán)保政策將逐步加強執(zhí)行

　　全國各地霧霾天氣令鋼鐵行業(yè)環(huán)保壓力與日俱爭，特別是臨近首都的河北鋼鐵大省， 從國務院到地方政府，相繼出臺治理大氣污染和化解產(chǎn)能過剩相關政策。受政策影響華北地區(qū)一些小型煉鋼和軋鋼企業(yè)開始受到影響，再加2014年APEC會議將在北京舉行，政府環(huán)保壓力必將加大，預計2014年環(huán)保有望進入執(zhí)行年。

　新增產(chǎn)能少 產(chǎn)量增速將放緩

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，2014年預計新增煉鐵產(chǎn)能2500-3000萬噸，遠遠少于今年的7000余萬噸。且據(jù)了解，受國家化解產(chǎn)能過剩以及環(huán)保政策的壓力，一些中小型鋼廠對于產(chǎn)能擴張的態(tài)度由一往的“我行我素”轉(zhuǎn)變這高度慎重。預計2014年鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量增速增將放緩，粗鋼產(chǎn)量小幅增加至8.1億噸，供應壓力將小于今年。在經(jīng)濟增速預計維持在7.5%的大背景下，用鋼需求量仍將小幅增加，預計2014年我國粗鋼表觀消費量將增加3%左右，實際用鋼需求也將增加3-4%。

　　鋼材出口新增量難及今年

　　基于國際經(jīng)濟有望進一步好轉(zhuǎn)，但發(fā)達經(jīng)濟體貢獻更大，鋼材出口新增量難及今年，預計2014年鋼材出口6400萬噸，同比增5%，同期進口總體穩(wěn)定，粗鋼凈出口量約4700萬噸。從近年出口來看，出口目的國以東南亞為主，占比達50%左右； 出口品種以合金類棒線、板帶及型材為主，占比接近50%。

　　鋼價略高于今年

　　2014年鋼價將呈前高后低運行態(tài)勢，年均價將略高于今年，5.5普碳熱卷重點城市年均價預計在3850-3900左右。年內(nèi)后期至明年一季度將出現(xiàn)跨年上漲行情，其中熱卷有望突破4000元關口。

　　鐵礦石市場主要指標預測

　　2014年鐵礦石市場會呈現(xiàn)“外增內(nèi)減、買強賣弱、價格波動進一步收窄”的特點，主要原因在于2014年四大礦山擴產(chǎn)產(chǎn)能約8000萬噸，遠超中國5000萬噸的新增需求，降價是擠壓高成本國產(chǎn)礦的重要手段，鋼廠作為買家也進一步加強的選擇余地，同時伴隨鐵礦石港口庫存低位，大型貿(mào)易商囤貨意愿低迷，資金在鋼鐵行業(yè)管制趨嚴、市場參與者日漸理性的情況下，價格波動會進一步收窄。

　　具體指標預測如下：

　　1、2014年進口礦（以62澳礦為例）均價在125美元/干噸，相比2013年62品位CSI指數(shù)134.98美元/干噸，降低7.4%。

　　2、2014年國產(chǎn)礦原礦產(chǎn)量15億噸，相比2013年14.5億噸，增加3.5%，值得注意的是由于原礦平均品位的下降帶來實際鐵精粉的產(chǎn)量下降約1000萬噸。

　　3、2014年進口鐵礦石8.7億噸，相對2013年進口8.1億噸，同比增加7.4%。其中2013年進口低品待選磁鐵礦2200萬噸，市場需求3500萬噸，2014年非主流國家磁鐵礦市場開發(fā)空間較大，伊朗礦被關注程度空前。

　　4、港口庫存繼續(xù)低位徘徊，以umetal統(tǒng)計的全國34個港口鐵礦石庫存為例，將繼續(xù)維持8000萬噸上下500萬噸波動。

　　5、鐵礦石期貨、掉期等金融衍生品將成為鐵礦石貿(mào)易中不可或缺的工具或手段。

　　焦煤市場主要指標預測

　　預計2014年煉焦煤價格將呈前高后低走勢。如果煉焦煤需求能在2013年基礎上基本保持平穩(wěn)，煉焦煤市場出現(xiàn)明顯供大于求的概率較小，當然出現(xiàn)供不應求的可能性也不大。因此，如果單從供求關系上看，2014年煉焦煤價格應該保持基本平穩(wěn)。但目前影響煉焦煤價格除了供求還有整個期貨市場的表現(xiàn)，包括投資者信心，國際商品價格，甚至美元走勢等等。但短期來看下游鋼材市場在短期起難有明顯的反彈走勢，因此鋼廠對原料的庫存將長期維持低位，對煤炭、礦石的采購缺乏熱情。

　　具體指標預測如下：

　　1、由于明年宏觀經(jīng)濟調(diào)控力度的加大，經(jīng)濟增速最多與今年持平，特別是十八屆三中全會很可能出臺調(diào)控房地產(chǎn)政策的措施，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)萎靡，其他實體經(jīng)濟也難以出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，因此預計在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中需求增速將繼續(xù)放緩。因此，我們預計2014年主焦煤價格波動區(qū)間可能在1000-1300元之間，波動幅度為23%，價格走勢呈現(xiàn)前高后低的趨勢。

　　2、宏觀經(jīng)濟增速的放緩以及鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈景氣度難以恢復，因此預計2014年主焦煤需求增速將與今年持平。因此，我們預計2014年主焦煤產(chǎn)量可能在64000-65000萬噸之間，增幅為2.22%。

　　3、從今年焦煤的進口趨勢來看，預計2013年全年焦煤的進口量為7150萬噸，對于2014年來說，考慮市場的飽和性以及需求增速的放緩，2014年焦煤的進口量可能增長至8000萬噸，增速下降至11.8%。2013年焦煤進口均價預估為137美元，我們預計2014年焦煤均價將小幅走低，全年均價約在135美元左右。

　　4、2014年粗鋼產(chǎn)量維持高位，對煉焦煤需求將有所支撐。2014年煉焦煤需求形勢或相對較為平穩(wěn)。預計明年粗鋼日均產(chǎn)量將維持在210-215萬噸，粗鋼產(chǎn)量維持如此的高位對焦煤的需求是一大支撐，不過由于鋼材價格的低位運行，鋼廠對焦煤的價格打壓力度越來越強，2014年焦煤價格仍難有起色。因此，預計焦炭、煉焦煤等原料需求有望相對較為平穩(wěn)。

　　焦炭市場主要指標預測

　　2014年焦炭是焦炭市場會呈現(xiàn)“產(chǎn)量增速有限、價格波動幅度收窄、焦企持續(xù)微利”的運行特點，環(huán)保將是2014年影響焦炭的一個重要因素；焦炭供應量與需求量或保持弱勢平衡，焦炭均價相比2013年穩(wěn)中小漲，波動幅度相對收窄。具體預測如下：

　　1、2014年焦炭（山西地區(qū)準一級）均價在1400元/噸，相對2013年1360元/噸的均價或有所增加；全年高點降低，低點提高，價格波動幅度較2013年收窄。

　　2、2014年焦炭總產(chǎn)量達4.9億噸，相對2013年4.7億噸，增加4.3%，產(chǎn)量增速遲緩， 2014年鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量增速奕將放緩，焦炭需求釋放減緩；供需或保持弱勢平衡。

　　3、2014年原材料焦煤供應呈結(jié)構(gòu)性過剩，需求低速增長，煤炭經(jīng)濟仍處深度調(diào)整期，整體形勢或保持平穩(wěn)，對焦炭有一定支撐。

　　4、2014年焦炭出口量450萬噸左右，與2013年的出口量無明顯增幅，出口均價降幅收窄。

　　廢鋼市場主要指標預測

　　2013年國內(nèi)廢鋼整體呈震蕩下行態(tài)勢。受上游原料震蕩下行、下游終端需求低迷、廢鋼市場需求不振，企業(yè)操作量、操作能力大幅下降，部分廢鋼企業(yè)停工觀望，全國重點企業(yè)廢鋼消耗量下降。全年重廢高點2900元，低點2350元，均價2650-2700元左右。2014年國內(nèi)廢鋼呈前高后低走勢。如2014年鋼材下游需求仍不強勁，考慮到鋼廠成本，國內(nèi)廢鋼難突破3000元。國內(nèi)廢鋼疲軟對國際市場也將產(chǎn)生沖擊，鋼廠廢鋼用量減少，自產(chǎn)廢鋼增加。

　　1、國家近期出臺淘汰落后產(chǎn)能、環(huán)保等相關政策?？紤]鋼鐵行業(yè)較為復雜，淘汰落后產(chǎn)能是未來五年壓縮8000萬噸鋼鐵產(chǎn)能，所以2014年鋼材產(chǎn)能不會有明顯收縮，粗鋼產(chǎn)量仍呈增長走勢，產(chǎn)能過剩將制約2014年鋼材價格。

　　2、2012年全國重點企業(yè)廢鋼消耗量4464.23 萬噸，較2011年5412.75 萬噸，降幅17.5%；2013年前8月全國重點企業(yè)廢鋼消耗量2849.07 萬噸，全年預計消耗量4273.5萬噸，較去年降4%左右。據(jù)初步統(tǒng)計，2014年預計新增煉鐵產(chǎn)能2500-3000萬噸，遠遠少于今年的7000余萬噸。考慮到國家化解產(chǎn)能過剩以及環(huán)保政策的壓力，預計2014年鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量增速將放緩，粗鋼產(chǎn)量小幅增加至8-8.1億噸，廢鋼消耗量仍呈下降趨勢。

　　3、2013年1-10月廢鋼累計進口378.84萬噸，較去年同期的416.79萬噸下降9.11%。按往年慣例春節(jié)前鋼廠都會集中補庫，進口量會明顯增加，預計2013年進口廢鋼450萬噸左右，較2012年呈下降趨勢。如2014年粗鋼產(chǎn)量仍處高位，下游需求仍低迷，2014年進口廢鋼量將低于490萬噸。

　　4、鋼材價格下行、我國鋼鐵工藝以長流程工藝為主短期難改變多吃廢鋼少吃礦石局面，除特殊鋼鐵企業(yè)外部分鋼廠廢鋼用量都在減少。2012-2013廢鋼價格均未超過3350元?；谏鲜鲈?014年國內(nèi)廢鋼行業(yè)很難改變目前現(xiàn)狀，如2014年鋼材下游需求仍不強勁，考慮到鋼廠成本，國內(nèi)廢鋼難突破3000元，全年廢鋼市場呈前高后低走勢。

　　鐵合金市場主要指標預測

　　2014年的鐵合金市場難改低位運行現(xiàn)狀，硅錳合金產(chǎn)量將呈現(xiàn)“先低后高”走勢，價格將在前三季度保持低位，四季度或可因電力及運輸?shù)燃竟?jié)性因素階段性走強，全年均價將低于2013年；硅鐵產(chǎn)量將逐步放大，2014年上半年價格將下探至全年低點，下半年蓄勢走強，全年高點將低于2013年同期。

　　具體指標預測如下：

　　1、2014年硅錳合金（65-17）均價在6850元/噸，相比2013年的7000元/噸有150元的下降。（以上價格均為出廠含稅承兌）。

　　2、2014年硅錳合金出口難有改觀，預計進口量在20000噸左右，主要來自哈薩克斯坦，與2013年相當；出口量在25000噸左右，較2013年有40%的增長，主要源于國內(nèi)低價硅錳滿足日韓等過的進口需求。

　　3、2014年硅鐵（75-B）均價在6000元/噸，相比2013年的6250元/噸有250元/噸的下降。（以上價格均為出廠含稅承兌），主要考慮西北主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能的集中釋放。

　　4、2014年硅鐵25%出口關稅不變，預計全年出口硅鐵在25萬噸左右，相比2013年出口量有近20%的下降幅度。主要考慮東南亞走私市場的持續(xù)以及中國高位的硅鐵出口關稅限制。

　　5、2014年錳礦進口增長速度將持續(xù)增長，全年進口量有望突破1800萬噸，相比2013年的1650萬噸，增長近10%，基于南非錳礦在中國市場的推廣力度和普及范圍擴大以及中國鐵合金市場的產(chǎn)能擴張對錳礦形成的剛性需求。

　　6、2014年港口錳礦庫存將維持高位水平，長期維持在260萬噸以上，相比2013年有所增加。

　　7、鄭交所硅錳與硅鐵組合期貨將于2014年一季度上市，對鐵合金企業(yè)套期保值及市場價格發(fā)現(xiàn)提供工具和參考，對鐵合金行業(yè)2014年大勢短期內(nèi)難有實質(zhì)性影響。

來源：中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)

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