2014年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩將繼續(xù)發(fā)酵

　 2013年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題并沒有得到有效緩解，2014年仍將繼續(xù)發(fā)酵，不過在行業(yè)洗牌進行時的背景下，2014年一些堅持不住的企業(yè)或許將被迫退出，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的格局可能會有所改變，整體形勢或會有所好轉。

　　第一部分2013年鋼材市場回顧

　　一、2013年宏觀回顧

　　一國際宏觀

　　進入2013年，美國經(jīng)濟持續(xù)回暖奠定了全球經(jīng)濟景氣回升的主基調，摩根大通全球綜合PMI指數(shù)2013年下半年強勢反彈，OECD綜合領先指標從2012年底以來持續(xù)攀升，OECD工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增速亦越過零軸，全球經(jīng)濟周期拐點確立。

　　美國方面，美國三季度實際GDP終值年化季率達4.1%，遠超市場預期，為2011年四季度以來的最高水平。這意味著美國經(jīng)濟在2013年下半年將加快復蘇，2014年經(jīng)濟可能將更強勁地增長。用于衡量商業(yè)支出的非住宅固定投資年化季率為4.8%，遠超市場預期的3.5%，主要由于企業(yè)在軟件方面的支出大幅增加。出口的年化季率由3.7%上修至3.9%。由于自動減支計劃，聯(lián)邦政府支出在下降。預算協(xié)議通過后，預計明年聯(lián)邦政府支出的降幅將減小。

　　歐元區(qū)方面，三季度GDP初值季率擴張0.1%，然年率萎縮0.4%；各國方面，德國三季度增長失速，法國經(jīng)濟意外萎縮，進一步表明歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇疲軟。法國GDP萎縮凸顯法國總統(tǒng)奧朗德面臨的壓力，奧朗德想要提振法國經(jīng)濟，并降低升至14年高位的失業(yè)率，但在面對相當于GDP比例46%的稅收時，諸如CiedeSaintGobain等企業(yè)正削減投資支出，或推遲增加投資支出。德國方面，因本土需求擴張速度不足以抵消失速的出口增長，德國三季度季調后GDP季率初值增長0.3%，但較二季度的增長0.7%明顯放緩。

　　日本方面，“安倍經(jīng)濟學”推動日本二季度GDP環(huán)比折年增長3.8%，連續(xù)三個季度實現(xiàn)增長，并成功走出通縮，8月CPI同比增長0.9%，創(chuàng)近5年新高。日本經(jīng)濟短期恢復得益于超寬松貨幣政策、日元急速貶值和政府的大規(guī)模公共投資刺激。“安倍經(jīng)濟學”目前仍以需求刺激為主要手段，未來仍需解決財政可持續(xù)性問題和通過經(jīng)濟結構性改革提供長期發(fā)展動力的問題。

　　新興市場。二季度巴西、印度、俄羅斯、南非GDP分別同比增長3.3%、2.4%、1.2%和2.0%，整體來看“金磚國家”經(jīng)濟增速較2010年的危機快速恢復時期出現(xiàn)明顯回落。但通脹水平卻居高不下，其中印度8月份CPI高達10.8%。新興市場國家保持快速發(fā)展的困難增多，內(nèi)部原有的增長優(yōu)勢和政策驅動力邊際效應遞減。普遍面臨經(jīng)濟增長放緩、外部需求疲軟、失業(yè)率升高、社會矛盾凸顯、財政壓力增大、債務規(guī)模上升、資本快速外流等問題。

　　二國內(nèi)宏觀

　　2013年中國宏觀經(jīng)濟基本上延續(xù)了2012年“底部波動”、“復蘇乏力”的局面，宏觀經(jīng)濟景氣狀況相對穩(wěn)定。從經(jīng)濟運行和發(fā)展趨勢來看，2013年中國宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)不僅宣告了全球悲觀主義者所持的“2013年中國崩潰論”的失敗，同時也沒有證明樂觀主義者在2012年底所持的“中國周期逆轉論”。中國宏觀經(jīng)濟并沒有出現(xiàn)系統(tǒng)性風險全面爆發(fā)、經(jīng)濟增長直線下滑的局面，也沒有在反周期的刺激政策作用下出現(xiàn)持續(xù)性的反彈。這種底部小幅波動的宏觀狀況有利于大改革的推出。

　　出口在發(fā)達國家經(jīng)濟小幅改善和新興經(jīng)濟體持續(xù)惡化的雙重作用下，呈現(xiàn)出“前弱后穩(wěn)”、“持續(xù)低迷”的態(tài)勢，外部不平衡的逆轉幅度有所減弱，但外需對于GDP的貢獻依然為負。世界不平衡的持續(xù)逆轉對中國結構調整帶來的壓力依然較為明顯。

　　消費擴張并沒有如政策承諾那樣取得收效。收入增速的明顯回落導致2013年消費疲軟，增速回落幅度較大。中國并沒有從危機前的“出口—投資驅動型模式”轉向“消費—內(nèi)需驅動型模式”，而是向“信貸—投資驅動模式”轉變，內(nèi)需的穩(wěn)定依賴于信貸與投資的擴張，可持續(xù)性進一步弱化。

　　供給結構出現(xiàn)明顯的變化。第三產(chǎn)業(yè)的持續(xù)擴張是2013年宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的核心，其對GDP增長的貢獻第一次超過第二產(chǎn)業(yè)，貢獻度接近50%，并使2013年就業(yè)狀況出現(xiàn)超預期的反彈；第二產(chǎn)業(yè)的復蘇依然受到產(chǎn)能過剩、需求下滑等多重因素的制約，但低迷的狀態(tài)有明顯的改善；第一產(chǎn)業(yè)增速的明顯回落是2013年值得高度重視的事件。在蔬菜價格以及肉禽價格的持續(xù)上揚的帶動下中國CPI的回升證實了第一產(chǎn)業(yè)供給滑坡帶來的宏觀沖擊不容忽視。

　　二、2013年鋼市回顧

　　一國際鋼市

　　盡管2013年中國鋼鐵工業(yè)處境困難，但世界上多數(shù)鋼鐵企業(yè)的處境與國內(nèi)相比有過之而無不及。從國際鋼鐵協(xié)會通報的情況看，1—8月份產(chǎn)能利用率只有71%—72%，鋼產(chǎn)量下降6.7%，1—9月份產(chǎn)鋼累計下降1.7%。北美鋼產(chǎn)量下降5.5%；歐洲核心經(jīng)濟體難以擺脫增長乏力的狀態(tài)，鋼產(chǎn)能下降4.9%；獨聯(lián)體、大洋洲、非洲都有1-2%以上的下降。他們都對中國經(jīng)濟保持7.5%以上增長表示羨慕，雖然中國鋼鐵工業(yè)還存在很多突出問題，但是在世界鋼鐵行業(yè)中還算好的。世界鋼鐵協(xié)會認為，當前產(chǎn)能過剩具有全球性，全世界達到5億噸其中亞洲占了3億噸，并且新增的產(chǎn)能仍在繼續(xù)，全球鋼鐵工業(yè)正處在危機時期，面對兩大挑戰(zhàn)，一是產(chǎn)能過剩，二是可持續(xù)發(fā)展，全球鋼鐵業(yè)都在積極應對這兩大挑戰(zhàn)。

　　二國內(nèi)鋼市

　　1、行情走勢

　　2013年轉眼已逝，回顧今年國內(nèi)鋼材期貨走勢大致可分成三個階段，第一階段是春節(jié)前受鋼材成本高企的支撐和“十八大”、“兩會”召開的刺激以及國家宏觀經(jīng)濟溫和回暖，使鋼價震蕩上行，2月1日RB指數(shù)錄得年內(nèi)高點4241元/噸；但春節(jié)過后鋼材需求滯后，預期破滅和“高供給、高庫存、低需求”、市場疲軟、心態(tài)消沉等不利因素的影響，使螺紋鋼價格逐步下挫，RB指數(shù)于6月14日觸及年內(nèi)低點3391元/噸；第三階段則是進入6月中下旬隨著全國環(huán)保問題升級，鋼廠被迫減產(chǎn)以致鋼價止跌回升并陷入3600－3750區(qū)間整理。

　　2、鋼材產(chǎn)量

　　2013年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量較2012年同期出現(xiàn)明顯增長，數(shù)據(jù)顯示2013年1-11月全國粗鋼產(chǎn)量為7.122億噸較去年同期增長9.3%。2013年全球鋼材表觀消費量將同比增長3.1%至14.75億噸，增幅高于2012年的2.0%，2014年將進一步增長3.3%，達到15.23億噸。其中，中國將在高基數(shù)上繼續(xù)增長3%左右。

　　二季度GDP的回落，促使中央政府及時將穩(wěn)增長從第二位提升到第一位，著實踐行并推進十八大提出“投資增長是關鍵”的發(fā)展思路。于是軌道交通、環(huán)保投資、機械制造、保障房建設、汽車和家用電器等，使三季度GDP迅速提升到了7.8%，粗鋼產(chǎn)量也恢復8%的高增長。為此，根據(jù)1-11月鋼材需求預測：2013年全國粗鋼產(chǎn)量將達到7.8億噸，同比增長9%；粗鋼表觀需求7.3億噸，同比增長8.9%。

　　3、國內(nèi)建筑鋼材市場庫存

　　2013年3月中下旬開始，螺紋鋼期現(xiàn)價格伴隨著去庫存化的展開逐步下挫。整體來看，一季度鋼鐵行業(yè)供需失衡不斷向流通領域蔓延，3月中旬，主要鋼材市場社會庫存一度創(chuàng)下歷史高點2251.5萬噸，比去年最高點增加191萬噸，其中建筑鋼材庫存1097萬噸；隨后庫存開始出現(xiàn)回落，6月末降至1691萬噸，已接近去年同期水平。7月份以來，庫存進一步回落，截至12月20日，螺紋鋼社會庫存量為515.5萬噸，與去年同期相比，庫存總量減少25.69萬噸。與往年數(shù)據(jù)進行相比，目前鋼材庫存已逼近2012年的最低水平，與3月份庫存高點相比，下降了52%，而去年同期僅較年內(nèi)高點下降了39%，可見，今年的去庫存速度快于去年。社會庫存處于低位，利于明年一季度補庫行情。冬去春來，即便明年一季度消費僅出現(xiàn)季節(jié)性恢復，也會使得終端消費商和貿(mào)易商輪番補庫，鋼材價格必將獲得提振，而較低的社會庫存只會加大價格上漲的幅度。

　　4、鋼材進出口

　　2013年，國內(nèi)鋼材出口相較于去年同期出現(xiàn)明顯增長，盡管遭遇境外反傾銷與人民幣大幅升值不利影響，但歐美及新興市場復蘇及國內(nèi)鋼材市場供需失衡，國內(nèi)外價差拉大，企業(yè)出口積極性上升。據(jù)海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年1-11月，全國出口鋼材5697萬噸，同比增長12%。據(jù)此測算，2013年內(nèi)中國鋼材出口量將達到或接近6200萬噸，折算粗鋼不少于6500萬噸。與此同時，中國還通過機械設備、交通工具、家用電器等耗鋼產(chǎn)品出口，實現(xiàn)了規(guī)模巨大的粗鋼間接出口。根據(jù)2013年前11個月中國機電產(chǎn)品出口額測算，全年中國間接粗鋼出口量將會超過8000萬噸。兩者相加，中國全部粗鋼出口量將達到或接近1.5億噸。

　　三、2013年鋼鐵上游產(chǎn)業(yè)回顧

　　一鐵礦石

　　由于2012年大部分市場人士認為四大礦山在將會達到一個擴產(chǎn)的小高峰，因此在對進口鐵礦石平均價格評估有所偏差，大部分市場人士以及投行認為2013年進口鐵礦石均價120-126美元/噸之間，不過到目前為止，進口礦價格除了6-7月份價位稍低以外，目前平均價在130美元/噸。也從一定程度上反映出目前國外礦山擴產(chǎn)的步伐還是相對謹慎。一季度，由于下游鋼材需求較好，并且年初資金較為寬裕，進口礦價格始終維持在較高水平。二季度，隨著下游需求的轉弱，以及對國外礦山的擴產(chǎn)預期，進口礦價格逐漸減弱。并且市場人士認為7、8月份為用鋼淡季，整個5、6月份礦石采購均相對較弱，再加上6月份出現(xiàn)的資金問題，導致進口礦價格一度跌至110美元/噸以下。然而7、8月份鋼材需求并沒有減弱，相對5、6月份反而轉好，鋼廠鐵礦石庫存稍顯緊俏，進口礦價格一路上漲。8月末開始，下游鋼材需求轉弱，國外礦山發(fā)貨量增加，進口礦價格開始小幅回落，9月-12月均在130-140美元/噸之間震蕩。

　　根據(jù)2013年生鐵產(chǎn)量7.2億噸預測，2013年我國消費鐵礦石成品礦約11.38億噸，同比增長9.4%。其中，消費進口鐵礦石比例占到70%以上。數(shù)據(jù)顯示，2000年我國鐵礦石進口6997萬噸，2005年進口2.75億噸，2008年進口4.4億噸，到2012年進口量已經(jīng)達7.45億噸。進口礦產(chǎn)消費比例從2000年持續(xù)增長，且從圖下可以看出，每年下半年國內(nèi)鐵礦石的需求量都呈現(xiàn)出上升的趨勢，根據(jù)2013年前11個月鐵礦石進口量7.46億噸，預計2013年鐵礦石進口量8億噸。

　　二焦炭

　　2013年焦炭現(xiàn)貨價格跌破去年低點，創(chuàng)2007年以來新低。以山西準一級焦為例：2013年2月份出現(xiàn)高點1700元/噸便逐步下挫，7月份跌至年內(nèi)低位1210元/噸，跌幅高達28.8%。三季度初受鋼廠庫存量偏低、焦煤成本支撐、運輸緊張等利好因素影響，焦炭現(xiàn)貨價逆勢上揚，但受自身供應過剩制約，亦使?jié)q幅受限，幅度在100元/噸左右。

　　2013年焦炭期貨價格波動頻繁，一季度末受制于螺紋鋼庫存進入歷史高位，焦炭、焦煤出現(xiàn)聯(lián)袂下挫。下半年隨著螺紋鋼庫存壓力持續(xù)減輕，螺紋鋼引領焦炭、焦煤出現(xiàn)一波明顯反彈。后期受螺紋鋼、焦炭、焦煤供需面壓力增大，螺紋鋼、焦炭、焦煤期貨價再度轉入尋底態(tài)勢。

　　2013年焦炭產(chǎn)量仍呈上升趨勢，但增幅有所回落。2013年1-11月焦炭產(chǎn)量為4.3322億噸，較去年同期增長6.8%；預估2013年全年產(chǎn)量4.7億萬噸，較去年增長約6.5%。2013年獨立焦化廠開工率保持高位，獨立焦化廠在一季度末焦炭價格下跌時開始限產(chǎn)，部分小規(guī)模焦企在成本、銷售雙壓下已停爐；三季度焦炭價格小幅回暖，鋼廠集中補庫，焦化廠開始加大生產(chǎn)力度，尤其東北地區(qū)開工率上漲較為明顯?，F(xiàn)華北大型焦企滿負荷生產(chǎn)，山西部分焦企有10%-15%的限產(chǎn)，唐山地區(qū)受環(huán)保政策影響，采取間歇性限產(chǎn)、落后產(chǎn)能被淘汰，四季度河北地區(qū)焦企開工率有所下降；現(xiàn)古冶地區(qū)30座焦爐被拆除，預計影響年產(chǎn)能450萬噸左右。

　　自2013年1月1日取消焦炭出口40%的關稅后，國內(nèi)焦炭出口量每月遞增，只是對于緩解國內(nèi)供需力量仍較有限。2012年焦炭出口102萬噸，出口均價436美元/噸；2013年1-11月出口焦炭392萬噸，預估2013年出口或能達到450萬噸，相對去年增長4倍，但也僅占2007年出口量的30%。綜合1-11月出口均價來看，2013年全年焦炭出口均價難以突破300美元/噸，較去年大幅回落。

　　三海運市場

　　2013年國際干散貨市場逐漸回暖，BDI指數(shù)于1月2日觸及低位后走高，值得一提的是三季度的大幅上漲，亦使BDI指數(shù)突破2000關口，雖然10-11月出現(xiàn)修正，但進入12月BDI指數(shù)繼續(xù)擴大漲幅，截止12月20日BDI指數(shù)為2208，與年內(nèi)低點相比上漲2倍，跟去年同期相比，目前的基本面還是比較穩(wěn)定的，并向好的方向發(fā)展。

　　進入三季度以來，在全球經(jīng)濟回暖特別是中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升的大環(huán)境下，澳洲特別是巴西鐵礦石出貨的增加，再加上FFA市場大幅上升的帶動，還有新船交付下降三季度運力供給的增速是2009年以來的新低等利好因素的支持下，干散貨市場出現(xiàn)了明顯的上升態(tài)勢。好望角船型表現(xiàn)突出，本身該船型市場就比較活躍，這次更是體現(xiàn)的淋漓盡致。最關鍵的因素：巴西出貨量的增加，F(xiàn)FA市場的上漲，再加上其他利好因素，共同促成了本次三季度BDI的明顯回升。當然，這個回升中也有一些炒作的成分。

　　四、2013鋼鐵下游產(chǎn)業(yè)回顧

　　一房地產(chǎn)

　　從2013年中國房地產(chǎn)市場形勢總結中看到，年初“國五條”及各地細則出臺，繼續(xù)堅持調控不動搖，“有保有壓”方向明確。隨后，各地紛紛出臺調控細則，并提出房價調控目標為房價增長不超過居民人均可支配收入實際增長水平。然而，據(jù)11月份百城房價指數(shù)報告顯示，百城房價指數(shù)環(huán)比連續(xù)18個月上漲，北京、廣州等十大城市漲幅明顯高于百城平均水平。國家統(tǒng)計局70城市房價變動數(shù)據(jù)同時顯示，一線城市房價同比漲幅連續(xù)3個月超20%，漲幅超10%的城市數(shù)量也不斷增加。

　　為了控制房價繼續(xù)上漲，進入第四季度，一線城市率先收緊樓市調控政策，隨后、武漢、廈門、福州等十多個二線城市跟進出臺政策，從限購、限貸、增加供應等方面入手加強市場調節(jié)。記者在這份2013年中國房地產(chǎn)市場形勢總結中看到，下半年以來，新一屆政府著力建立健全長效機制、維持宏觀政策穩(wěn)定，十八屆三中全會將政府工作重心明確為全面深化改革；不動產(chǎn)登記、保障房建設等長效機制工作繼續(xù)推進，而限購、限貸等調控政策更多交由地方政府決策。

　　值得注意的是，不同城市由于市場走勢分化，政策取向也各有不同，北京、上海等熱點城市陸續(xù)出臺措施平抑房價上漲預期，而溫州、蕪湖等市場持續(xù)低迷的城市，在不突破調控底線的前提下，微調當?shù)卣{控政策以促進需求釋放。

　　2013年1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資不含農(nóng)戶391283億元，同比名義增長19.9%，增速比1-10月份回落0.2個百分點。從施工和新開工項目情況看，1-11月份，施工項目計劃總投資836466億元，同比增長17.9%，增速比1-10月份回落0.3個百分點；新開工項目計劃總投資328420億元，同比增長14.3%，增速回落0.1個百分點。

　　二汽車行業(yè)

　　2013年整個汽車行業(yè)表現(xiàn)頗有些“意外”。當國內(nèi)整體經(jīng)濟發(fā)展放緩、多個行業(yè)受到影響的同時，汽車行業(yè)卻在“逆勢”繼續(xù)往上走?？梢哉f，汽車業(yè)2013年實現(xiàn)超過2100萬輛的銷量目標，無疑已經(jīng)是板上釘釘?shù)牧?。銷量總體走高的同時，汽車單價卻在走低，行業(yè)的競爭激烈程度可想而知。各個車系均在卯足勁爭奪市場份額，德系無疑成為日系市場份額下滑，最大的受益者。同樣在奔跑中的自主品牌，速度稍微慢了些，政府部門在公車采購方面開始直接采購自主品牌車起到了很好的助力作用。

　　來自中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，前11個月，汽車產(chǎn)銷1998.93萬輛和1986.01萬輛，同比增長14.34%和13.53%。乘用車產(chǎn)銷1630.29萬輛和1615.18萬輛，同比增長15.78%和15.10%。其中，基本型乘用車轎車銷售1083.33萬輛，同比增長11.15%；運動型多用途乘用車SUV銷售267.39萬輛，同比增長49.11%。正是由于前11個月1986.01萬輛的數(shù)據(jù)，讓中國汽車工業(yè)協(xié)會秘書大膽預測，全年汽車產(chǎn)銷量超過2100萬輛沒有懸念，整體增速有望達到10%。今后五年到十年內(nèi)，中國汽車產(chǎn)銷量增長速度達到8%到10%是可以預期的。

　　第二部分2014年鋼材市場展望

　　一、2014年宏觀展望

　　一國際宏觀

　　2013年以來，全球經(jīng)濟復蘇在波動中逐步加強，美、日等主要發(fā)達經(jīng)濟體復蘇趨勢得到進一步確認，發(fā)達經(jīng)濟體重新成為世界經(jīng)濟增長的主要驅動力。預計在財政緊縮力度減小、貨幣條件仍然有利和私營部門活動增強等因素的帶動下，2014年美國經(jīng)濟增長有可能達到2.5%。領先指標顯示美國經(jīng)濟將在2014年延續(xù)復蘇趨勢，經(jīng)濟增速因財政政策負面影響而下行的風險較今年有所減弱。消費，投資將繼續(xù)支持2014年美國經(jīng)濟增長。預計2014年美國經(jīng)濟增速2.5%，一季度為增速低點。

　　歐元區(qū)實體經(jīng)濟在2014年將逐步恢復，預計GDP年增速0.9%。政策方面，財政整頓政策持續(xù)，但緊縮力度下降。分國家來看，德國很有可能會增加財政支出，以反映新的聯(lián)盟政府的政策，但西班牙、愛爾蘭、葡萄牙以及希臘的財政支出在2014年會繼續(xù)下滑。歐元區(qū)貨幣政策在2014年將維持相對寬松的狀況。利率將繼續(xù)維持在較低水平，歐洲央行將支持貸款，并有可能實施另一個長期再融資操作計劃。如果歐元區(qū)的經(jīng)濟復蘇依然疲軟，情緒惡化，歐洲央行可能開始暗示QE的可能性，但目前看2014年推出量化寬松措施的概率很小。受提高消費稅等財政鞏固措施的影響，預計2014年日本經(jīng)濟增速將有所回落，但仍可保持正增長。2014年，由于發(fā)達國家經(jīng)濟增長仍低于潛在水平，而新興市場國家經(jīng)濟增長減速，預計全球通脹形勢仍將保持穩(wěn)定。

　　二國內(nèi)宏觀

　　2013年以來，我國通脹壓力持續(xù)緩解，價格總水平CPI處于調控目標3.5%以內(nèi)，這為我國繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策提供了有利條件。二季度以來中央進一步明確了經(jīng)濟增長的上限、下限和底線，出臺了一系列支持政策，對穩(wěn)定市場預期產(chǎn)生了積極作用，促進市場主體投資意愿的回升，這一趨勢有望延續(xù)，并有助于繼續(xù)改善市場預期。通過調研發(fā)現(xiàn)，目前企業(yè)家信心普遍回升，投資意愿上升，采購活動加快。

　　2014年，我國經(jīng)濟發(fā)展具有基本面良好、外部環(huán)境趨于改善、市場預期好轉等有利條件。我國經(jīng)濟基本面依然較好?？傮w看，我國仍處于工業(yè)化、城市化、消費結構升級、收入較快增長階段，且一些新的增長拉動因素正在形成，經(jīng)濟基本面仍然良好。一方面，內(nèi)需增長仍有廣闊空間。從消費方面看，對文化、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老和旅游等服務類需求增長迅猛，智能手機、平板電腦、信息家電等已形成新的消費熱點，住房汽車等消費持續(xù)增長。網(wǎng)購等新興業(yè)態(tài)的發(fā)展則有力地促進消費潛能的釋放。從投資看，我國在城市軌道交通、環(huán)境治理、城市排水、保障房包括棚戶區(qū)改造和農(nóng)村基礎設施等方面存在著極為迫切的需求。另一方面，要素供給質量明顯提高。從資本存量質量看，近年來我國建設了一大批具有國際一流水平的重大裝備、重要基礎設施，為長期發(fā)展奠定了堅實的基礎。按照要素供給測算，2014年我國潛在增長率與2013年基本持平甚至略高，這為2014年的經(jīng)濟增長提供了良好基礎。

　　二、2014年鋼市展望

　　一鐵礦石

　　根據(jù)2014年我國生鐵產(chǎn)量7.43億噸預測，2014年鐵礦石成品礦需求量11.72億噸，同比增長3.0%；其中進口鐵礦石的需求量仍占70%以上，預測2014年進口鐵礦石達到8.5億噸。2014年進口鐵礦石市場仍將維持供需相對平衡狀態(tài)，價格運行區(qū)間預估在110-150美元/噸之間，一方面由于四大礦山擴產(chǎn)后產(chǎn)能釋放需要一定的時間，另外一方面則由于中國粗鋼產(chǎn)量始終維持在210萬噸/天之上，預計2014年中國粗鋼產(chǎn)量仍將保持5-7%左右的增幅，在國內(nèi)精粉產(chǎn)量短期內(nèi)難以上升的情況下，這部分產(chǎn)能將大部分由進口鐵礦石支撐。國內(nèi)礦山資源供應情況，進入2014年將是環(huán)保嚴查、淘汰落后產(chǎn)能的執(zhí)行年，因此對礦山新增投資額及礦山開工情況均有很大的影響。預計2014年我國原礦的增量將有所減少，保守預估增量將在5000-6000萬噸左右，按原礦平均品位30%，選比3.5來推算，明年國產(chǎn)鐵精粉的增量將在1500-1800萬噸左右。

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年四大鐵礦石供應商的產(chǎn)量將較2012年增加7000萬噸，2014年新增產(chǎn)能約1億噸。進口鐵礦石具有低成本優(yōu)勢。目前國內(nèi)主要港口進口鐵礦石庫存壓力不大，港存礦在1.1個月的進口量水平，合理水平應該在1.5個月左右。

　　二焦炭

　　2014年焦炭產(chǎn)量增速將減緩，受國家治理污染力度加大對焦化企業(yè)的影響，華北大型焦企大量增產(chǎn)意向不高；以及經(jīng)濟增速放緩對鋼鐵產(chǎn)業(yè)的制約，2014年焦炭需求量增速放緩；預估2014年焦炭產(chǎn)量或達到4.9億噸，增幅約4.3%。

　　2014年出口焦炭仍將改善，2013年1-11月出口焦炭392萬噸，出口均價為246.6美元/噸；預估2013年出口或將接近450萬噸，對于2014年來說，國家對出口政策仍將延續(xù)零出口關稅，但國內(nèi)炭價并無明顯優(yōu)勢，焦炭出口較13年或持平，出口均價不會有太大漲幅。煉焦煤價格或保持堅挺，2013年10月份山西省對全省所有建設礦井包括新建、兼并重組整合、持證改造等各類在建礦井實行停建，并進行全覆蓋安全大整頓。目前，山西省有700余座礦井需要技改或建設，此次安全大整頓涉及到幾乎所有的煤炭企業(yè)。預計影響產(chǎn)量大約在550萬噸/月，相當于煤炭產(chǎn)量的1.8%，影響時間大約在2個月左右。而在環(huán)保壓力政策壓力影響，2014年煤炭產(chǎn)量增速有限，焦煤價格或保持穩(wěn)中堅挺。

　　受國家宏觀經(jīng)濟保持穩(wěn)增長、調結構政策影響，明年經(jīng)濟增速或與今年相持平；同時國家加大淘汰落后產(chǎn)能力度，以及國家為治理“京津冀”污染大氣出臺對華北壓煤減鋼的政策；在一定程度上緩解了焦炭的供需矛盾。在鋼廠打壓價格及焦煤價格難跌的雙重壓力下，2014年焦炭價格較2013年或有所好轉，整體均價較2013年有所提高；2014年焦炭價格高點或難突破今年，但低點不會比今年低，且波動幅度有所收窄。

　　三海運市場

　　鑒于2013年進入下半年BDI指數(shù)開始逐步走高，我們認為2014年航運市場將繼續(xù)迎來改善。首先，全球經(jīng)濟形勢及中國改革：歐美日逐步復蘇趨勢確定，中國全方位改革之后將是兩年的經(jīng)濟收縮期；其次，煤炭及鋼鐵視角的航運：未來將鼓勵進口更多優(yōu)質煤，同時預計中國進口礦比例將進一步提升；再次，產(chǎn)能過剩及新增訂單：造船行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重，新造船訂單大幅增加的主要原因在于高油價催生的節(jié)能需求、國際海事組織的環(huán)保需求以及鋼材價格下滑促成的新造船價格下降；最后，船舶融資：傳統(tǒng)融資渠道收縮，有亞洲投資者新進入船舶行業(yè)，但由于航運行業(yè)景氣度低船舶融資貸款的期限縮短、貸款利率上升。降低成本、通力合作被認為是航運企業(yè)度過航運業(yè)冬天的理想策略。

　　對于2014年而言，供給面預計2014年運力增速為3.8-3.9%，比今年下降2個百分點。需求面，從中國這個主要因素來看，中國的經(jīng)濟面應該會總體保持穩(wěn)定的態(tài)勢，干散貨需求有穩(wěn)定增長預期。明年的利好體現(xiàn)在鐵礦石的供應層面上，巴西、澳大利亞明年鐵礦石的供應量應該比今年有較大的增長，鐵礦石價格應該是下降趨勢，有利于國產(chǎn)礦的替代。此外，煤炭、谷物等方面，具有較好的增長預期?？傮w來看，2014年干散貨市場的供需基本面應該會好于2013年，預期BDI也好于2013年。

　　三鋼材產(chǎn)量

　　鑒于鋼鐵行業(yè)的問題積重難返，產(chǎn)業(yè)集中度低、產(chǎn)能相對過剩、能耗環(huán)保問題突出等問題，將在2014年繼續(xù)存在，國家宏觀調控的效果在兩三年內(nèi)或將難以完全顯現(xiàn)，所以預測2014年鋼市基本面不會有大的實質性變化。初步研判，2014年全國用鋼環(huán)境將基本穩(wěn)定，2014年粗鋼產(chǎn)量將在8億噸左右，粗鋼表觀消費約7.6億噸，分別較2013年增長3%左右，產(chǎn)銷基本平衡。

　　四進出口

　　預計2014年中國直接與間接鋼材出口保持較高水平，即便比2013年有所回落，折算粗鋼仍將超過億噸，占據(jù)同期國內(nèi)實際粗鋼產(chǎn)量的六分之一左右。新一年內(nèi)中國鋼材出口居高不下，主要得力于復蘇向好的世界經(jīng)濟環(huán)境。雖然2014年全球經(jīng)濟增長依然存在一些風險，如債務危機等，但總體來看，世界各國普遍實施的極度寬松貨幣政策正在發(fā)揮積極作用，新一年內(nèi)世界經(jīng)濟可能呈現(xiàn)全面復蘇態(tài)勢。在美國、日本繼續(xù)復蘇勢頭的同時，歐元區(qū)經(jīng)濟增速將會達到1.3%，扭轉上年停滯局面。歐美發(fā)達國家的經(jīng)濟復蘇，勢必為全球經(jīng)濟增長帶來動力。2013年下半年以來，歐美國家住宅市場趨向活躍，全球制造業(yè)明顯好轉，其中10月份摩根大通全球制造業(yè)PMI指數(shù)升高至53.2，創(chuàng)下自2011年5月以來的最高點，尤其是歐美數(shù)據(jù)更為搶眼，其中10月份美國供應管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)勁升到57.3，預期新訂單指數(shù)則提高至63.6；10月中國采購經(jīng)理人指數(shù)為51.4，也好于預期。這些數(shù)據(jù)表明世界經(jīng)濟趨向全面復蘇，鋼材需求將會重新旺盛起來。

　　三、2014年鋼鐵相關市場展望

　　一房地產(chǎn)

　　2014年對于螺紋鋼行情有著重要影響作用仍是房地產(chǎn)市場，總體來看，我們認為2014年中國房地產(chǎn)行業(yè)仍將維持在一個比較景氣的狀況。從供求關系看，隨著2013年房市的火爆，開發(fā)商在下半年大幅度拿地，2014年的總供給會比2013年增加，房價漲幅預計會下調。首先，綜合各大投行報告，預計2014年的房地產(chǎn)銷售額增速在10-17%，銷售面積增速在9-12%。其次，全行業(yè)新開工面積增速將放緩，預計2014為年增長5%。新開工面積指標是銷售的滯后指標，由于2014年銷售增速放緩，預計新開工增速也將隨之放緩。預計2014年，全國房價整體漲幅在6%左右，上半年漲價壓力比下半年大。全國市場房價漲幅的結構性差異仍然突出。部分開工收縮較快的一、二線城市2014年可能仍然面臨較大漲價壓力。如北京、上海、廣州、廈門等。再次，針對這種城市分化的局面，有一組指標可以值得參考。經(jīng)相關投行分析，2014年，預測一、二、三線城市供需比將分別為短缺12%，富裕42%和富裕83%，2014年不同城市間供需比將加大差異。

　　二汽車行業(yè)

　　2013年汽車市場形勢較好，增長幅度比去年同期顯著提高。盡管對2014年車市，車企都抱有同樣維持兩位數(shù)以上的增幅這樣的良好預期。但業(yè)界一個普遍的認知是，要重演2001年到2008年年均30%以上的增幅幾乎不可能。悲觀的瑞銀甚至預測，到2015年以后，中國車市將出現(xiàn)連續(xù)多年的零增長，或將長達十年之久。由于以北上廣為代表的一線城市，大多因交通擁堵困擾而采取不同形式的限制新車消費措施，因此越來越多的車企將增量目標瞄準二三線、甚至是三四線城市的增長。而未來大規(guī)模城鎮(zhèn)化的預期，更是加重了車企對未來新車購買需求可能主要來自中西部、三四線城市的判斷。而不久前落幕的十八屆三中全會，同樣重點提及“新型城鎮(zhèn)化”目標，并將其作為挖掘內(nèi)需的依據(jù)。當然，在一二線城市里，因消費需求升級而產(chǎn)生的大量車輛換購需求，同樣吸引著以中高級車、高檔車為主打產(chǎn)品的外資品牌。與此同時，三四線城市不斷涌現(xiàn)的新富階層，也同樣可以帶動當?shù)馗邫n品牌汽車的需求。從這個意義上講，外資品牌中級車和高檔車產(chǎn)品，同樣會在城鎮(zhèn)化過程中分得很大一杯羹。今年汽車產(chǎn)銷增長比較快，原因之一是商用車產(chǎn)銷從連續(xù)多年的下降轉為上升，產(chǎn)銷同比分別增長8.93%和7.46%，這為汽車產(chǎn)銷的整體增長創(chuàng)造了條件。在乘用車各車型中，SUV的產(chǎn)銷同比分別增長44.57%和45.30%，保持了多年來強勁的增長勢頭。有關機構預測，2014年全年汽車銷量將維持在2000萬輛之上，這將超出國內(nèi)汽車市場“微增長”的預期。

　　四、總結與展望

　　穩(wěn)增長、調結構與促改革，是2014年中國宏觀調控的三大著力點，預計全年GDP增速接近7.5%，與2013年增長水平相當。受其影響，全國鋼材需求狀況得到進一步保證，只是粗鋼產(chǎn)量供應過剩格局未變將使鋼材價格難改弱勢格局。

　　首先，宏觀經(jīng)濟向好提振諸多需求。中國鋼材需求，與整體經(jīng)濟狀況緊密相關，2014年中國主要經(jīng)濟指標的企穩(wěn)回升，內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的改善，對于鋼鐵及原料需求的提振是不言而喻的。提振投資建設需求。從新一年發(fā)展情況分析，投資仍是穩(wěn)住中國經(jīng)濟增長，避免超預期滑落的重要手段；同時調整經(jīng)濟結構，加強國民經(jīng)濟薄弱部門，也都需要新的投資來實現(xiàn)；而加大改革步伐，一些領域取消行政審批，引進民間資本，依靠市場配置資源，將會提供投資新動力。預計2014年中國建設投資將會在節(jié)能環(huán)保、城鄉(xiāng)基礎設施、交通道路、民生服務、居民住宅等多個方面展開。上述幾個方面的建設規(guī)模龐大，所需資金可能達到十數(shù)萬億元，其中僅城市地下管網(wǎng)改造，推算全國投資將超過3500億元；環(huán)保方面，全國將投入2萬億元進行水污染治理，并大規(guī)模投資開展大氣污染防治行動，僅北京市就要投入1萬億元；全國城市軌道交通建設投資也將有4萬億之多。許多項目已經(jīng)完成審批，2014年將要進入施工建設。此外，2013年全國房地產(chǎn)銷售量價齊升，“日光盤”與“地王”頻現(xiàn)，開發(fā)商資金情況較好，以及國家大力加強安居工程建設，也將使得2014年房地產(chǎn)開發(fā)投資提速。預計2014年全社會固定資產(chǎn)投資超過55萬億元，名義投資增長率達到21%。如此規(guī)模巨大的投資建設，勢必激發(fā)數(shù)量巨大的鋼材需求。

　　其次，需求擴張?zhí)峁└筚Y源供應空間。2014年中國需求擴張，為鋼材資源供應提供了較大空間。據(jù)初步測算，2014年全國粗鋼統(tǒng)計產(chǎn)量將達到8.2億噸，比上年增長5%左右，如果考慮到未納入統(tǒng)計的產(chǎn)量，實際粗鋼產(chǎn)量將會更多，有可能接近8.5億噸，從而拉動鐵礦石、焦煤等產(chǎn)能釋放。中國鐵礦石、廢鋼等冶煉原料的進口依賴性較高，國內(nèi)需求的擴張勢必拉動進口相應增長。隨著向國內(nèi)外需求的同步啟動，以及補充庫存需求的明顯增加，新一年內(nèi)中國鐵礦石、廢鋼、煉焦煤等原材料進口增長將更為明顯。初步測算，2014年全國鐵礦石進口增幅超過8%。

　　再次，實體經(jīng)濟需求逐步成為價格行情的主導力量。一般而言，鋼材及原材料價格行情主要受到實體經(jīng)濟需求與貨幣因素的共同影響。應該說，上述兩項因素中，實體經(jīng)濟需求旺盛，消費者購買力增加，才是鋼鐵行情高位運行的真正基礎，貨幣因素只是在此基礎之上推波助瀾而已。隨著2014年國內(nèi)外經(jīng)濟的復蘇與增長，尤其是制造業(yè)與住房等固定資產(chǎn)投資的活躍，實體經(jīng)濟需求趨向旺盛，將逐步上升為鋼材及原料行情的主導性推動力量，美聯(lián)儲退出QE等貨幣因素逐步退居次要地位，由此引發(fā)的未來市場流動性沖擊將大為減弱。

　　最后，鋼鐵行業(yè)的問題積重難返，產(chǎn)業(yè)集中度低、產(chǎn)能相對過剩、能耗環(huán)保問題突出等問題，將在2014年繼續(xù)存在，國家宏觀調控的效果在兩三年內(nèi)或將難以完全顯現(xiàn)，2013年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量較2012年同期出現(xiàn)明顯增長，數(shù)據(jù)顯示2013年1-11月全國粗鋼產(chǎn)量為7.122億噸較去年同期增長9.3%，預估2014年全國用鋼環(huán)境將基本穩(wěn)定，2014年粗鋼產(chǎn)量將在8億噸左右，供應壓力依然較大。

　　綜合以上分析，2013年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題并沒有得到有效緩解，2014年仍將繼續(xù)發(fā)酵，不過在行業(yè)洗牌進行時的背景下，2014年一些堅持不住的企業(yè)或許將被迫退出。隨著一些企業(yè)的退出，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的格局可能會有所改變，鋼價走勢整體或呈現(xiàn)“N”形態(tài)運行，預估全年螺紋鋼期價運行區(qū)間為3100-4100元/噸。

來源：中國行業(yè)研究網(wǎng)

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