我國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展經(jīng)營(yíng)壓力仍大

　　“2013年鋼鐵行業(yè)凈利潤(rùn)總體還是下滑?！庇蟹治鰩煼Q，根據(jù)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的鋼鐵公司，預(yù)計(jì)鋼鐵行業(yè)2013年的平均EPS約為0.09元，同比下滑約6%。預(yù)計(jì)鋼企資產(chǎn)規(guī)模第一的寶鋼股份2013年的每股收益為0.35元，同比下滑44%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)同比將下滑超過(guò)30%。

　　
　　值得注意的是，鋼鐵板塊55家上市鋼企中，有23家截止到2月17日收盤時(shí)的股價(jià)低于公司每股凈資產(chǎn)，占比高達(dá)41.8%?？傎Y產(chǎn)規(guī)模前十大鋼企中，除包鋼股份外，寶鋼股份、河北鋼鐵、武鋼股份、ST鞍鋼、馬鋼股份、太鋼不銹、華菱鋼鐵、酒鋼宏興、山東鋼鐵9家鋼企的股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)。
　　

　　由于前期的大規(guī)模投入，近年來(lái)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)長(zhǎng)期處于“高供應(yīng)、高庫(kù)存、低需求、低價(jià)格”的兩高兩低局面，鋼價(jià)難以大幅回升，鋼材盈利不如“白菜價(jià)”，鋼企經(jīng)營(yíng)壓力倍增，也使得市場(chǎng)對(duì)鋼企股票避而遠(yuǎn)之。
　　

　　行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力仍大

　　
　　從業(yè)績(jī)層面來(lái)看，經(jīng)過(guò)前兩年的快速回落，2013年鋼鐵行業(yè)有企穩(wěn)的跡象，但是查閱鋼企的業(yè)績(jī)報(bào)告不難發(fā)現(xiàn)，多數(shù)鋼企的業(yè)績(jī)主要依賴政府補(bǔ)貼、出售資產(chǎn)等營(yíng)業(yè)外收入支撐，除去營(yíng)業(yè)外收入，僅依賴主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利的公司寥寥無(wú)幾。
　　

　　“短期來(lái)看，預(yù)計(jì)隨著下游消費(fèi)逐步回暖、資金面緩解，鋼價(jià)有望逐步企穩(wěn)，鋼廠開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)存也有望帶動(dòng)港口庫(kù)存下降與鐵礦石價(jià)格的企穩(wěn)。”申銀萬(wàn)國(guó)分析師稱，中長(zhǎng)期來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率維持在75%—80%左右水平，產(chǎn)能過(guò)剩態(tài)勢(shì)仍然明顯。
　　

　　2013年我國(guó)全年粗鋼產(chǎn)量為7.8億噸，同比增長(zhǎng)7.5%，新增粗鋼產(chǎn)能7000萬(wàn)噸，總產(chǎn)能達(dá)到10.4億噸左右。2014、2015兩年仍將有接近3億噸的新產(chǎn)能釋放，產(chǎn)能擴(kuò)張速度明顯大于消費(fèi)增速，將對(duì)鐵礦石價(jià)格構(gòu)成長(zhǎng)期壓制，也或?qū)⒃斐射搩r(jià)中樞的長(zhǎng)期下移。鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能難以逆轉(zhuǎn)產(chǎn)能擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，鋼企經(jīng)營(yíng)壓力仍大。
　　

　　“盡管需求有所恢復(fù)，但力度有限，產(chǎn)能過(guò)剩制約下，鋼價(jià)將持續(xù)低迷?！遍L(zhǎng)江證券研究員王鶴濤分析稱，2013年鋼企普遍強(qiáng)化了庫(kù)存管理，進(jìn)而導(dǎo)致庫(kù)存周期和鋼價(jià)波動(dòng)逐步收斂?？傮w來(lái)看，2013年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)同比雖有所恢復(fù)，但利潤(rùn)率依然處于相對(duì)低位，與仍在底部徘徊的行業(yè)基本面一致。
　　

　　王鶴濤預(yù)測(cè)，2014年鋼鐵行業(yè)在供需增速均出現(xiàn)回落的情況下，即便供給調(diào)整得相對(duì)充分，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率底部恢復(fù)，預(yù)計(jì)行業(yè)盈利出現(xiàn)顯著改善的概率也不高。鋼鐵板塊處于低股價(jià)、低盈利、低估值，行業(yè)繼續(xù)向下的空間和風(fēng)險(xiǎn)均不大，但周期行業(yè)在需求低迷的情況下難有表現(xiàn)，供給調(diào)整和成本緩解尚不足以提供業(yè)績(jī)及股價(jià)彈性。鋼鐵行業(yè)2014年仍將夯實(shí)底部，負(fù)重前行。

來(lái)源：中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)

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