中美對銀行金融創(chuàng)新的監(jiān)管思路相似

　　自2013年以來，從“8號文”到“127號文”、“140號文”，多記監(jiān)管重拳打在了影子銀行體系中的同業(yè)業(yè)務(wù)上。監(jiān)管層試圖澆滅銀行以金融創(chuàng)新實現(xiàn)表外信用擴張的沖動。

　　為什么監(jiān)管層如此重視同業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)范化發(fā)展？中國和西方在這方面的監(jiān)管理念有何共性？對此，證券時報記者專訪了鵬睿咨詢中國有限公司總經(jīng)理于冰，她長期研究中外金融監(jiān)管與合規(guī)。

　　漸進(jìn)式監(jiān)管手段

　　證券時報記者：同業(yè)業(yè)務(wù)為何會被加強監(jiān)管？其快速發(fā)展的背后是否隱藏著系統(tǒng)性風(fēng)險？

　　于冰：從之前的銀信合作到現(xiàn)在的同業(yè)業(yè)務(wù)，實質(zhì)不變，只是形式變了。一方面，影子銀行所創(chuàng)造的信用，多數(shù)都流入了資金需求旺盛、產(chǎn)能過剩的行業(yè)。另一方面，隨著與國際接軌，中國的銀行監(jiān)管體系不斷升級，監(jiān)管指標(biāo)越來越多。在上述因素的影響下，一些銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新偏離了創(chuàng)新的本意，而是向減輕監(jiān)管成本的方向發(fā)展。

　　目前，中國正在進(jìn)行經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，但有一些銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)鏈條過長，抬高了實際融資成本，加重了中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)，一定程度上限制了經(jīng)濟發(fā)展的速度。而且，同業(yè)業(yè)務(wù)的“創(chuàng)新”不是真正的金融創(chuàng)新，而是變相走放貸的老路，如此無約束發(fā)展下去當(dāng)然會隱藏風(fēng)險。銀行實則是中國經(jīng)濟的一面鏡子，銀行體系的風(fēng)險也一定程度上反映出中國整體經(jīng)濟的風(fēng)險。

　　證券時報記者：您如何評價“140號文”等監(jiān)管措施的輕重及其對銀行業(yè)的影響？

　　于冰：近些年，中國資本市場的改革正在逐步推進(jìn)，銀行信貸仍占據(jù)重要地位。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，引進(jìn)更為市場化的機制，必然會對銀行的利潤造成一定的影響，因此中國目前所采取的監(jiān)管還是一種漸進(jìn)式的。

　　我們所看到“140號文”的組織架構(gòu)規(guī)定和“127號文”的規(guī)模指標(biāo)等，實際上是給銀行留出一定的時間和空間，做進(jìn)一步的調(diào)整；在不給整體經(jīng)濟造成較大起伏的情況下，希望這些同業(yè)業(yè)務(wù)向著更為合規(guī)的方向發(fā)展。

　　中美兩國監(jiān)管思路相似

　　證券時報記者：發(fā)達(dá)國家銀行在金融創(chuàng)新、銀行監(jiān)管方面與中國有何異同？

　　于冰：中國的銀行沒有像美國金融危機爆發(fā)前那樣投資了很多復(fù)雜的衍生工具，而且中國金融產(chǎn)品的杠桿率也不高。

　　但是，也有相似的方面。

　　本來，商業(yè)銀行有保護儲戶利益的義務(wù)，而且銀行是社會重要的支付工具，因此銀行不能有過高的風(fēng)險偏好。但是，在金融危機之前，美國的銀行風(fēng)險偏好提高，在信貸領(lǐng)域接受了更高風(fēng)險的客戶，同時，以風(fēng)險管理為初衷的衍生品被過分創(chuàng)新使用，成為了套利的工具，這也為后來的金融危機埋下了隱患。中國的銀行也在經(jīng)歷利率市場化，銀行也開始追求存貸業(yè)務(wù)之外的高收益。

　　其次，中國和美國的監(jiān)管思路類似。金融危機后，美國政府發(fā)布了“沃爾克規(guī)則 Volcker Rules”，禁止銀行利用參加聯(lián)邦存款保險的存款進(jìn)行自營交易、投資對沖基金或私募基金，保護儲戶的利益。而中國的監(jiān)管思路也是希望能夠限制商業(yè)銀行的資金向高風(fēng)險資產(chǎn)的流動，從而在一定程度上保護儲戶的利益。

　　針對一些不規(guī)范行為，及時出臺監(jiān)管措施是必要的。但是，如果能與加速金融領(lǐng)域的市場化相配合，效果會更好。

來源：證券時報

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