保理搭上互聯(lián)網(wǎng)金融順風(fēng)車 P2P資產(chǎn)多元化再嘗鮮

　　發(fā)端于解決輕資產(chǎn)融資難問(wèn)題的保理業(yè)務(wù)與P2P之間的合作模式正成為行業(yè)的“星星之火”。

　　繼愛(ài)投資、禮德資本等平臺(tái)之后，背靠大樹(shù)熊貓煙花600599.SH的P2P平臺(tái)銀湖網(wǎng)日前宣布，正式與大秦商業(yè)保理有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在保理項(xiàng)目、資金、市場(chǎng)及平臺(tái)等方面，基于現(xiàn)有及未來(lái)擬從事的業(yè)務(wù)，圍繞保理項(xiàng)目合作開(kāi)發(fā)、資金對(duì)接、項(xiàng)目風(fēng)控等三個(gè)方面進(jìn)行合作。

　　據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解，多家P2P平臺(tái)均有意對(duì)接保理公司，為保理業(yè)務(wù)提供新的融資渠道。不斷“嘗鮮”票據(jù)、融資租賃等新的合作模式的P2P行業(yè)，正在挖掘更多的可能性。

　　應(yīng)收賬款收益權(quán)轉(zhuǎn)讓鏈

　　“保理提供業(yè)務(wù)、P2P提供融資渠道。”這是一位保理業(yè)內(nèi)人士對(duì)于保理與P2P平臺(tái)合作最簡(jiǎn)潔的解釋。

　　根據(jù)愛(ài)投資平臺(tái)對(duì)于保理業(yè)務(wù)的介紹，保理公司與P2P合作的基本模式可以概述為：保理公司通過(guò)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)募集資金再次轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款，同意溢價(jià)回購(gòu)，年化收益率9%~13%，按月付息給平臺(tái)投資人。

　　實(shí)際上，在合作模式上，分為保理業(yè)務(wù)自身和保理對(duì)接P2P兩個(gè)環(huán)節(jié)。在保理一環(huán)，保理商為供應(yīng)商提供融資，供應(yīng)商將其現(xiàn)在或?qū)?lái)的基于其與采購(gòu)方債務(wù)人訂立的貨物銷售或服務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，由保理商為其提供貿(mào)易融資、銷售分戶賬管理、應(yīng)收賬款的催收、信用風(fēng)險(xiǎn)控制與壞賬擔(dān)保等服務(wù)。

　　據(jù)首家涉水保理業(yè)務(wù)的P2P平臺(tái)愛(ài)投資CEO王博告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者：“在對(duì)接P2P的環(huán)節(jié)，供貨方將其和采購(gòu)方的合同質(zhì)押給保理公司，保理公司再將這個(gè)合同中涉及到的應(yīng)收賬款的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給互聯(lián)網(wǎng)上的投資者，隨后，保理公司還承擔(dān)一個(gè)應(yīng)收賬款回購(gòu)的責(zé)任，并按期支付收益給投資者?！痹诒＠砉緦?yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給平臺(tái)投資人后，由于其質(zhì)押權(quán)并不進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，因此，由保理公司承擔(dān)所謂的兜底責(zé)任。

　　在整個(gè)鏈條中，應(yīng)收賬款的收益權(quán)為核心資產(chǎn)?！皬谋＠碚麄€(gè)規(guī)模來(lái)看，與P2P合作是大有可為，我們也在積極篩選P2P平臺(tái)和我們合作。”上述保理業(yè)內(nèi)人士透露。

　　近兩年不斷向前發(fā)展的保理業(yè)務(wù)也在尋求更多樣化的融資方。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)已連續(xù)三年成為全球最大的保理市場(chǎng)。2013年，我國(guó)保理業(yè)務(wù)量達(dá)3.18萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10%，占全球保理業(yè)務(wù)量比重達(dá)17%。

　　不過(guò)，由于規(guī)模有限和投資者較為分散等原因，部分保理業(yè)內(nèi)人士并不看好與P2P平臺(tái)的合作。上述保理業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步分析：“實(shí)際上，目前能夠和P2P合作的業(yè)務(wù)大多是基礎(chǔ)交易中原始債務(wù)方實(shí)力雄厚且規(guī)模較大的項(xiàng)目。雖然整體發(fā)展規(guī)模還難以預(yù)計(jì)，但是新的嘗試是非常有必要的。”

　　據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解，目前6%~12%的融資成本對(duì)于保理公司而言屬于普遍情況，而在此情況下，保理公司還有多種融資渠道可以選擇。在保理業(yè)務(wù)與P2P平臺(tái)的合作模式中，保理公司和P2P平臺(tái)均會(huì)收取一定比例的服務(wù)費(fèi)，投資期限目前一般以1周至6個(gè)月的短期項(xiàng)目為主。

　　擔(dān)保模式選擇

　　在保理業(yè)務(wù)與P2P的合作模式中，除了保理公司承擔(dān)所謂的自擔(dān)保外，還常常引入擔(dān)保保險(xiǎn)的機(jī)制，而擔(dān)保保險(xiǎn)所起到的是增信的效果。

　　銀湖網(wǎng)副總裁李俊超告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者：“實(shí)際上，銀湖網(wǎng)之前也做過(guò)應(yīng)收賬款的融資業(yè)務(wù)，在保理業(yè)務(wù)與P2P的合作中，擔(dān)保保險(xiǎn)機(jī)制往往會(huì)增加供應(yīng)商成本，因而選擇該方式合作的項(xiàng)目較少?！?/p>

　　王博亦表示：“實(shí)際上，現(xiàn)在上線對(duì)接的項(xiàng)目中一般都沒(méi)有引入擔(dān)保保險(xiǎn)機(jī)制，這主要是由于風(fēng)控篩查后，對(duì)應(yīng)基礎(chǔ)資產(chǎn)的資質(zhì)的信用度足夠，由保理公司擔(dān)保即可。”

　　此外，在保理業(yè)務(wù)的分類中，又根據(jù)原債務(wù)方即采購(gòu)方是否知情，分為明保理業(yè)務(wù)和暗保理業(yè)務(wù)兩大類。據(jù)王博進(jìn)一步透露：“最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前愛(ài)投資在保理業(yè)務(wù)的成交額已超過(guò)3億元，從已試水保理業(yè)務(wù)的這3個(gè)月來(lái)看，交易額占整個(gè)平臺(tái)交易額的比例大約達(dá)到了30%，其中除了試水剛開(kāi)始有一些暗保理業(yè)務(wù)外，其余均為明保理業(yè)務(wù)。”

　　應(yīng)收賬款真實(shí)性及違約風(fēng)險(xiǎn)

　　在P2P與保理業(yè)務(wù)的合作模式中，P2P平臺(tái)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要來(lái)自于應(yīng)收賬款的真實(shí)性認(rèn)可，以及違約風(fēng)險(xiǎn)，而明保理業(yè)務(wù)相對(duì)于暗保理業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)明顯降低。李俊超還表示：“與傳統(tǒng)融資項(xiàng)目需要嚴(yán)格審查不同，保理公司推薦的應(yīng)收賬款融資項(xiàng)目在風(fēng)控管理上，核心是對(duì)已發(fā)生貿(mào)易的真實(shí)性進(jìn)行確認(rèn)，難度降低很多。最需要注意的問(wèn)題是兩個(gè)方面：一是欠款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況與規(guī)模，二是應(yīng)收賬款的真實(shí)性?！?/p>

　　而與保理業(yè)務(wù)的合作似乎只是P2P平臺(tái)走向供應(yīng)鏈金融的一個(gè)起點(diǎn)。據(jù)王博分析：“保理其實(shí)可以算是供應(yīng)鏈金融的最后一環(huán)，由此而發(fā)的創(chuàng)新以及向前延伸還會(huì)繼續(xù)?！?/p>

　　在我國(guó)，P2P借貸從小額信用貸款開(kāi)始，隨后擴(kuò)展到抵押貸款、擔(dān)保貸款，并漸漸對(duì)抵押品進(jìn)行細(xì)分，形成了主要經(jīng)營(yíng)某類抵押品借款的平臺(tái)，例如房屋、車輛、票據(jù)等。與此同時(shí)，出現(xiàn)了保理、融資租賃、典當(dāng)?shù)葯?quán)益類項(xiàng)目。

　　零壹財(cái)經(jīng)研究總監(jiān)李耀東表示：“現(xiàn)在P2P借貸的資產(chǎn)已經(jīng)慢慢向整個(gè)供應(yīng)鏈金融延伸開(kāi)來(lái)。P2P借貸行業(yè)發(fā)展所帶來(lái)的交易額的擴(kuò)大產(chǎn)生了資產(chǎn)多元化的結(jié)果，資產(chǎn)多元化之后，將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)P2P借貸行業(yè)的成長(zhǎng)?！保钴牵?/p>

來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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