新一輪擴大民資準入體現(xiàn)國家治理模式正在轉(zhuǎn)變

　　李克強總理24號主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機制、為社會有效投資拓展更大空間。會議指出，創(chuàng)新投融資機制，在更多領(lǐng)域尤其是核電、衛(wèi)星等國家戰(zhàn)略行業(yè)向社會投資特別是民間資本敞開大門，這種轉(zhuǎn)變究竟有何意義？對此，人大重陽金融研究院獨家提供給中國網(wǎng)財經(jīng)頻道的文章中指出，新一輪擴大民資準入戰(zhàn)略行業(yè)的彰顯了國家治理體系的改革與進步，體現(xiàn)出國家在戰(zhàn)略性工程建設(shè)中由“國家壟斷”到“國家控制、社會參與”管理模式的轉(zhuǎn)變。

　　首先，此次會議為民資注入提供了便利的渠道，并加大了對民資回報率的考慮。會議提出，要大力創(chuàng)新融資方式，通過投資補助、基金注資、擔保補貼、貸款貼息等，優(yōu)先支持引入社會資本的項目，積極推廣政府與社會資本合作PPP模式。會議還指出，“支持開展排污權(quán)、收費權(quán)、購買服務(wù)協(xié)議質(zhì)抵押等擔保貸款業(yè)務(wù)，探索利用工程供水、供熱、發(fā)電、污水垃圾處理等預(yù)期收益質(zhì)押貸款”，這無疑是賦予了民資更大的、更長期的投資回報可能。

　　其次，我們認為當今國家治理哲學正在轉(zhuǎn)變。與之前開放的資本范圍相比，此次開放范圍擴大至水電、核電、基礎(chǔ)電信以及衛(wèi)星四大領(lǐng)域。以往的PPP模式，都是在運作缺少地方政府財政資金的大型修建項目如地級市地鐵的修建。然而，此次開放的四大領(lǐng)域，都是國家主導，并全程撥款建設(shè)的戰(zhàn)略性工程。十八屆三中全會提出，公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的基本經(jīng)濟制度，是中國特色社會主義制度的重要支柱，也是社會主義市場經(jīng)濟體制的根基。必須毫不動搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟，堅持公有制主體地位，發(fā)揮國有經(jīng)濟主導作用，不斷增強國有經(jīng)濟活力、控制力、影響力。由此可見，此次開放的四大板塊并不存在資金短缺的問題，并且，從經(jīng)濟利益到國家安全角度上考慮，這些板塊都似乎應(yīng)該由國家控制。

　　其實，單純的吸引民資注入關(guān)乎國計民生的戰(zhàn)略性工程，并不是為了解決資金困難，而是為了更好地鞏固和發(fā)展國有經(jīng)濟，發(fā)揮國有經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中的主導作用。此次PPP模式的思路是，發(fā)展股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金，鼓勵社會資本發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，政府可通過認購基金份額等方式給予支持。也就是說，可以借助PPP模式將重大戰(zhàn)略項目資產(chǎn)證券化，從而達到仍為國家控制，但是民間資本參與資產(chǎn)證券市場的新模式，這也展現(xiàn)出國家對社會主義實現(xiàn)形式的新思路，不再局限于對有型資產(chǎn)的控制。此次通過資產(chǎn)證券化從經(jīng)濟角度來看，民間資本的進入不僅為耗資巨大的國家戰(zhàn)略項目提供了充裕的資金，這也為民間資本提供了一個新的投資方向，同時也一定程度上增加了民間對此類項目的監(jiān)督，有利于國家戰(zhàn)略項目建設(shè)過程更加健康、科學。從發(fā)展的角度看，此次“破例”的改革，恰恰彰顯了國家治理體系的改革與進步，體現(xiàn)出國家在戰(zhàn)略性工程建設(shè)中由“國家壟斷”到“國家控制、社會參與”管理模式的轉(zhuǎn)變。中國網(wǎng)財經(jīng)中心

　　央行短期內(nèi)不應(yīng)降準降息，而仍應(yīng)以SLF、PSL和降低正回購利率等方法結(jié)合為主，定向地增加流動性。雖然，此舉對四季度GDP增速影響有限，但是在經(jīng)濟體制改革的大環(huán)境下，定向?qū)捤蓪⒏辖?jīng)濟健康發(fā)展的目標。[詳細]

　　問：近日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了第三季度國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)。第三季度GDP增長7.3%，前值為7.5%，有0.2個百分點的回落，經(jīng)濟增速減緩并創(chuàng)下六年以來的最低，這是否說明我國經(jīng)濟存下行壓力山大，在這樣的情況下，我國明年的經(jīng)濟前景又將如何？

　　答：根據(jù)“兩個一百年”的奮斗目標，要在2020年全面建成小康社會，并實現(xiàn)國民收入倍增，因此自2010年起算我國GDP需要保持7.2%以上的年均增速。而隨著前面幾年經(jīng)濟的較高速發(fā)展，我國GDP只需要保持6.5%以上的年均增速即可實現(xiàn)目標。從GDP增速要保持在一個合理區(qū)間的層面來說，7.3%的增速是我國調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型的主動選擇的結(jié)果，而不是由于環(huán)境壓力的迫使。

　　那么隨著第三季度數(shù)據(jù)的公布，最近幾個月以來對中國經(jīng)濟的悲觀看法可以暫時放到一邊。即便中國經(jīng)濟目前下行壓力仍然存在，但是走勢依然穩(wěn)健。從GDP增速來看，三季度極有可能成為全年的一個低點。這是由于去年同期對比基數(shù)較高，房地產(chǎn)投資下行、基建投資放緩拖累固定資產(chǎn)投資，經(jīng)濟三期疊加、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛超預(yù)期的共同作用。但是與此同時，就業(yè)穩(wěn)步增長，CPI數(shù)據(jù)也保持著非常好的穩(wěn)定性。在全球經(jīng)濟放緩，歐美重新出現(xiàn)衰退的苗頭下，中國經(jīng)濟表現(xiàn)的依然算是出色。由此來看，我國政府極有可能延續(xù)強改革而不是進行強刺激，因而在貨幣政策極有可能仍然以定向?qū)捤傻男〈胧橹?，而不太容易出現(xiàn)降息降準的大動作。

　　從未來看，預(yù)計隨著經(jīng)濟政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，年內(nèi)最糟糕的時間已經(jīng)過去，四季度的經(jīng)濟走勢極有可能實現(xiàn)環(huán)比增長，從而實現(xiàn)全年的經(jīng)濟增長目標。這依賴于國家在環(huán)保、信息消費、城際高鐵等領(lǐng)域獲批的一大批項目以及貨幣端的放松，另一方面也依賴于隨著國家逐步出臺的房地產(chǎn)政策帶來的房地產(chǎn)銷售回暖。但是我們也必須要注意到，我們的經(jīng)濟增速換檔和結(jié)構(gòu)調(diào)整仍然未完成，房地產(chǎn)銷售的回暖也有待進一步確認，明年的經(jīng)濟仍然面臨較大的挑戰(zhàn)。

　　問：16日發(fā)布的今年前三季度社會融資規(guī)模和金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月末，中國外匯儲備余額為3.89萬億美元環(huán)比出現(xiàn)下降1000億美元。這一現(xiàn)象的反常之處在于：今年三季度貿(mào)易順差總量上升到1272億美元的歷史高位，同比增速從二季度的30%上升到110%，順差擴大同時外匯儲備下降顯得“不合常理”。這一反常現(xiàn)象背后有何玄機？

　　答：這一反?，F(xiàn)象的背后主要有以下三點原因：

　　首先，我們發(fā)現(xiàn)，中國外匯儲備總額和美元指數(shù)有負相關(guān)關(guān)系。近期美元的強勢上漲意味著其他貨幣相對價格的走低。根據(jù)以往數(shù)據(jù)顯示，我國外匯儲備中美元資產(chǎn)大約占70%，非美元資產(chǎn)約占30%，因此，在各幣種的外匯總額不變的情況下，以美元計價的外儲也會有所降低。根據(jù)估計，自今年7月1日以來，美元指數(shù)最高一度上漲超過8.5%，至86.75。與之對應(yīng)的是，全球非美貨幣出現(xiàn)普遍大跌。由此算來，非美元貨幣計價資產(chǎn)的跌幅大約為2.3%，近1000億美元，導致我國以美元計價的外匯儲備減少。

　　其次，央行在8月1日起開始實行新的《銀行辦理結(jié)售匯管理辦法》，而實施了12年的《外匯指定銀行辦理結(jié)匯、售匯業(yè)務(wù)管理暫行辦法》將同步廢止。新辦法降低了銀行準入條件，賦予銀行更大自主權(quán)，央行基本上不再干預(yù)外匯市場。這意味著，即使有外資的流入，其影響將更多體現(xiàn)在人民幣匯率價格上，而非外儲的增加上。第三季度人民幣對美元匯率上漲，并于近期達到高點，中間價首次升破6.14關(guān)口，刷新了7個多月以來的最高水平，這也很好地印證了新辦法“藏匯于民”所造成的匯率價格變化。

　　最后，中國對外投資力度加大。第三季度美元的強勢表現(xiàn)對于持有大量美元外儲的中國來說無疑帶來更大的對外投資機遇，結(jié)合第三季度外貿(mào)順差和外匯占款的背離走勢，更加印證了央行跟隨美元上漲加快轉(zhuǎn)移支付。今年9月下旬習近平訪問了塔吉克斯坦、馬爾代夫、斯里蘭卡及印度四國，強調(diào)“一帶一路”和“孟中印緬經(jīng)濟走廊”兩大倡議，也實際上是把中國經(jīng)濟向外投資。會議期間我國與亞洲四國在投資、貿(mào)易、金融、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域簽署了多項投資協(xié)議。這些政府間性質(zhì)的協(xié)議為中國企業(yè)在東道國的投資創(chuàng)造了更好的政治、經(jīng)濟環(huán)境以及法律保障，強有力地鼓勵了對外投資，減少外匯存儲量。

　　中國巨額的外儲給人民幣帶來的是巨大的升值壓力，同時也縮小了中國宏觀調(diào)控的空間。此次外儲的減少意味著中國外匯大幅增長的階段已經(jīng)基本過去，隨著外貿(mào)和人民幣匯率逐漸趨于平衡，中國外匯儲備出現(xiàn)季度、月度增減交替將成為常態(tài)，這是市場運行的結(jié)果，也是中國所期待看到的。（楊福鼎 袁野）

來源：中國網(wǎng)財經(jīng)

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