央行繼續(xù)平衡操作 今開展200億正回購

　　據(jù)交易員透露，11月4日，央行將在公開市場持續(xù)開展14天正回購，此次操作量繼續(xù)為200億，與今日到期量相同，同時(shí)市場關(guān)注的中標(biāo)利率也未變，繼續(xù)持平于3.4%。

　　這是正回購操作量連續(xù)第9期維持在200億的水平，回顧此前，央行每周通過滾動(dòng)開展400億正回購的方式，來平滑未來2周的到期資金量，緩解公開市場自然到期資金較少的窘境，同時(shí)已連續(xù)3周實(shí)現(xiàn)了資金的零凈回籠和凈投放。

　　鑒于本周到期資金量仍為400億，若周四繼續(xù)維持該操作量，那么本周公開市場將連續(xù)第四周實(shí)現(xiàn)零凈投放，即正回購量與自然到期資金量相同，央行在公開市場維穩(wěn)意圖明顯。

　　目前銀行間市場流動(dòng)性整體較為寬松，而如此連續(xù)數(shù)周的平衡操作在此前公開市場操作中較為少見。

　　市場人士指出，面對外匯占款徘徊低位，近期零凈投放和凈回籠的“平衡操作”，或?qū)榻诠_市場新特征。面對宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩與結(jié)構(gòu)調(diào)整深入，預(yù)計(jì)央行將更倚重定向的創(chuàng)新貨幣政策工具，如SLF等，以實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的適度寬松。

　　南京銀行金融市場部指出，從短期來看，近期政府批復(fù)了多項(xiàng)的鐵路和機(jī)場投資，政府再次祭出拉基建來穩(wěn)增長的政策，同時(shí)央行放松了限購政策，短期內(nèi)房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)拖累作用將會(huì)減弱，未來一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)將會(huì)有所好轉(zhuǎn)。央行依然會(huì)采用穩(wěn)健的貨幣政策，預(yù)計(jì)年內(nèi)降息、降準(zhǔn)難以看到。

　　“但是基建投資、房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資下行風(fēng)險(xiǎn)并未消除，同時(shí)伴隨著外匯占款的持續(xù)低位，央行依然要投放一定的基礎(chǔ)貨幣，年內(nèi)定向?qū)捤傻呢泿耪咭廊恢档闷诖?，從具體方式來看，央行會(huì)采用諸如定向降準(zhǔn)、降低正回購利率、將SLF規(guī)模和范圍擴(kuò)大等方式。”南京銀行金融市場部預(yù)計(jì)。

來源：上海證券報(bào)

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