財政寬松政策加碼 2000億定向貸款計劃將出

　　財政寬松政策加碼 2000億定向貸款計劃將出

　　日前，經(jīng)濟(jì)觀察報獲悉，中國相關(guān)部門或?qū)右豁楊~度為2000億元的貸款支持計劃，支持對象是地方融資平臺公司的存量在建項目，目的是防止一些大型基建投資因?yàn)椤叭毖倍９?，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑加速。

　　這是繼今年5月15日國務(wù)院發(fā)文要求銀行確保在建項目有序推進(jìn)之后，相關(guān)部門拿出的首個真金白銀的“輸血”計劃。

　　5月15日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財政部、人民銀行、銀監(jiān)會《關(guān)于妥善解決地方政府融資平臺公司在建項目后續(xù)融資問題意見的通知》國辦發(fā)[2015]40號，即40號文，要求地方各級政府和銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要按照總量控制、區(qū)別對待的原則，支持融資平臺公司在建項目的存量融資需求，確保在建項目有序推進(jìn)。

　　這被認(rèn)為是對去年9月21日發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》國發(fā)[2014]43號，即43號文的補(bǔ)充。43號文為控制和化解地方債務(wù)風(fēng)險，切斷了融資平臺公司依靠財政資金作為還款來源的融資渠道，但對于融資平臺公司的在建項目債務(wù)，是否屬于政府負(fù)有償還責(zé)任的一類債務(wù)，43號文并未直接確認(rèn)。因此，金融機(jī)構(gòu)出于謹(jǐn)慎起見，對這類債務(wù)的后續(xù)融資積極性不高。

　　盡管中國經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生一些積極的變化，但目前仍然面臨著不小的穩(wěn)增長壓力。這需要政府通過更多的投資項目來拉動經(jīng)濟(jì)增長。不過，由于此前的政策調(diào)整，不少地方融資平臺公司現(xiàn)在不得不面對融資難和還貸難的雙重壓力。上述通知和正在醞釀的2000億貸款支持計劃，正是對這一現(xiàn)象的紓解。

　　華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長、中國新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇秘書長賈康認(rèn)為，2015年已經(jīng)過半，宏觀經(jīng)濟(jì)仍然面臨著明顯的增速下行壓力，第二季度經(jīng)濟(jì)增速破7%是大概率事件，要做好在6.8%左右的增速區(qū)間進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)控和改革治理的準(zhǔn)備。

　　事實(shí)上，對于即將面臨1.86萬億元到期債務(wù)的地方政府，在巨大的還款壓力之下，要完成不斷加碼的財政投資“穩(wěn)增長”任務(wù)，僅僅2000億元的在建項目貸款支持顯然杯水車薪。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報獲悉，就在上個月，財政部提前將兩輪債務(wù)置換共計2萬億的額度下達(dá)給地方；同時按照年初的預(yù)算赤字計劃安排，6000億地方債券也已下達(dá)了4000億。一些地方政府正在期待財政部啟動第三輪債務(wù)置換，并且希望置換額度進(jìn)一步加大。

　　中部省份一位市級財政局官員稱，該市地方政府債務(wù)余額達(dá)到300億元，今年須償還72億元，但是經(jīng)歷過兩輪地方債務(wù)置換，實(shí)際才置換出去6億，其余的資金現(xiàn)在還沒有找到渠道。

　　“政府融資平臺自身造血功能不強(qiáng)，特別是在43號文出臺后，后期融資及還款壓力較大。鑒于地方政府債券置換平臺貸款存在較大缺口，個別城市融資平臺貸款潛在風(fēng)險不容忽視?！蹦车貐^(qū)財政人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報。

　　財政部正在主導(dǎo)推進(jìn)的地方政府置換債券額度分配，是基于2013年審計認(rèn)定的2015年到期的政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)量。

　　現(xiàn)在，不少地方政府表示，2013年審計政府債務(wù)時，因擔(dān)心債務(wù)余額過高影響后續(xù)舉債，當(dāng)時傾向于少報債務(wù)，但其實(shí)地方的實(shí)際債務(wù)余額遠(yuǎn)高于審計結(jié)果，因此置換債券遠(yuǎn)不能覆蓋到期債務(wù)。

　　那些當(dāng)初出于種種擔(dān)心而刻意少報政府性債務(wù)的地方政府，現(xiàn)在開始感到后悔。不過，財政部財政科學(xué)研究所金融研究室主任趙全厚認(rèn)為，審計債務(wù)數(shù)據(jù)整體的結(jié)果還是對的，不可能覆蓋全部。

　　去年9月發(fā)布的43號文，切斷了融資平臺公司依靠財政資金作為還款來源的融資渠道，剝離了平臺公司的政府融資職能，但地方融資平臺公司存量債務(wù)卻越滾越多，資金鏈也不斷緊張，其投資能力明顯下降。

　　一些平臺公司表示，今年和未來一段時間公益性項目投資主要是已開工和續(xù)建項目，只有少數(shù)平臺還將新增少量公益性項目，并且未來將逐步退出公益性項目投融資活動。一位財稅人士表示，43號文的初衷是好的，也是合理的，但現(xiàn)在搞得地方喘不過氣來。

　　政府還試圖通過推進(jìn)公私合營PPP的模式來撬動中國的基礎(chǔ)設(shè)施投資，但短時間內(nèi)，此招收效甚微。某省2014年P(guān)PP項目簽約暨推介會推介項目300個左右，現(xiàn)場簽署合作協(xié)議幾十個，目前只有十個左右項目開工建設(shè)。

　　同時，部分地方政府因財力緊張，無力按合同支付相關(guān)款項，又反過來影響了民間資本參與PPP的積極性。某工程公司通過建設(shè)移交BT形式參與了大量市政基礎(chǔ)設(shè)施項目，到現(xiàn)在，政府拖欠工程款項接近20億元，是其年產(chǎn)值的2倍。該公司還欠銀行8億元，該公司人士表示，在建工程完工后，不會再涉足與政府合作的項目。

　　目前中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)所面臨的增長壓力不容樂觀，而地方政府面臨的財政壓力也比較嚴(yán)峻，因?yàn)樗鼈儾粌H要面對眼前經(jīng)濟(jì)下行帶來的壓力，還要面對此前壓力的釋放。

　　社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員蔣震認(rèn)為，2015年1-5月，全國財政收支基本上延續(xù)了2014年以來的大趨勢，就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以后，財政收入，特別是稅收收入的增長基本上處于個位數(shù)增長。

　　2015年的全國兩會，確定了今年的債務(wù)額度和赤字率。2015年中國擬安排財政赤字1.62萬億元，其中，中央財政赤字1.12萬億元，地方財政赤字5000億元，赤字率從去年的2.1%增至2.3%，另外單獨(dú)發(fā)行1000億元的專項債務(wù)。

　　但現(xiàn)在看，財政部似乎已經(jīng)做好了赤字率突破3%的準(zhǔn)備。財政部部長樓繼偉曾在一次內(nèi)部會議中提出，2014年-2017年，在財政收入降速和支出剛性增長的情況下，預(yù)計全國財政收支缺口還將繼續(xù)擴(kuò)大，赤字率可能突破3%。

來源：經(jīng)濟(jì)觀察報

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