養(yǎng)老金獲準(zhǔn)入市比例最高限30%

　　在A股震蕩的背景下，養(yǎng)老金入市的“靴子”終于落地。國(guó)務(wù)院于8月23日下發(fā)通知，養(yǎng)老金可以入市，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。分析人士估計(jì)，此舉將為股市帶來(lái)萬(wàn)億潛在資金量，短期提振市場(chǎng)信心。

　　“真正入市投資需要半年到一年”

　　A股上周巨幅震蕩，在此背景下，市場(chǎng)期待已久的養(yǎng)老金入市塵埃落定。國(guó)務(wù)院8月23日發(fā)布《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，明確了養(yǎng)老金的投資方向和投資比例。

　　按照規(guī)定，各地養(yǎng)老金結(jié)余額，預(yù)留一定支付費(fèi)用后，確定具體投資額度，委托給國(guó)務(wù)院授權(quán)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)。

　　其中，明確批復(fù)養(yǎng)老金可以入市。養(yǎng)老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。除此之外，養(yǎng)老金還可以參與國(guó)家重大工程和重大項(xiàng)目建設(shè)投資；國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)改制、上市，養(yǎng)老基金可以進(jìn)行股權(quán)投資。

　　基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金包括企業(yè)職工、機(jī)關(guān)事業(yè)單位工作人員和城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老基金。2014年末，全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)滾存超過(guò)3.5萬(wàn)億元。如果按照30%的入市比例，那么養(yǎng)老金可以為股市帶來(lái)的潛在資金量大約在萬(wàn)億規(guī)模。

　　不過(guò)，武漢科技大學(xué)金融研究所所長(zhǎng)董登新昨日表示，養(yǎng)老金結(jié)余的“真金白銀”實(shí)際上不足3.5萬(wàn)億，再加上需要預(yù)留的支付費(fèi)用，入市資金量最多不超過(guò)5000億。并且這些資金的實(shí)際入市還需要根據(jù)具體的操作辦法來(lái)執(zhí)行，各地養(yǎng)老金入市還需要一定的時(shí)間。所以實(shí)際對(duì)股市的影響將小于預(yù)期。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)養(yǎng)老金真正入市投資需要半年到一年的時(shí)間。

　　民生證券：有助養(yǎng)老金保值增值

　　有券商分析人士稱，養(yǎng)老金入市是引入長(zhǎng)線投資者，優(yōu)化市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)。一般來(lái)講，養(yǎng)老金是相對(duì)長(zhǎng)線的資金，目前A股個(gè)人投資者占較大比例，機(jī)構(gòu)投資者的比例仍然較低，這是A股市場(chǎng)不成熟的原因，養(yǎng)老金入市可以改善這種局面。

　　民生證券稱，養(yǎng)老金入市后，主要以固定收益類產(chǎn)品為主，權(quán)益類產(chǎn)品為輔，投資風(fēng)險(xiǎn)降低，有利于資本市場(chǎng)穩(wěn)定性的提高。

　　董登新表示，投資股市有風(fēng)險(xiǎn)，如果遇到股市大跌，風(fēng)險(xiǎn)較高。養(yǎng)老金30%的入市比例是比較合理的比例，風(fēng)險(xiǎn)和收益兼顧。

　　按照此前的政策規(guī)定，養(yǎng)老金只能買國(guó)債和存銀行。民生證券認(rèn)為，養(yǎng)老金此前的年均投資收益率不足2%，低于同期的年均通貨膨脹率，貶值嚴(yán)重。而社?；鹄硎聲?huì)在投資股市方面取得了較好的成績(jī)。養(yǎng)老金入市有助于達(dá)到保值增值的目的。

　　事實(shí)上，廣東此前委托給全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)運(yùn)營(yíng)千億養(yǎng)老金，入市兩年收益超過(guò)6%。繼廣東后，山東養(yǎng)老金結(jié)余亦將委托全國(guó)社保基金投資。

　　■鏈接

　　未來(lái)降準(zhǔn)概率依然較大

　　人民幣貶值加劇資本外流壓力沖擊資金面，上周降準(zhǔn)預(yù)期強(qiáng)烈。不過(guò)，直至周末央行并未宣布降準(zhǔn)，流動(dòng)性偏緊的狀況并未得到改善。分析人士表示，上周央行已經(jīng)通過(guò)逆回購(gòu)和開(kāi)展中期借貸便利操作MLF頻頻釋放流動(dòng)性，從目前的市場(chǎng)流動(dòng)性狀況來(lái)看，未來(lái)降準(zhǔn)概率依然很大。

　　上周降準(zhǔn)預(yù)期強(qiáng)烈，8月19日有消息稱，降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)的方案已經(jīng)通過(guò)，該消息一度刺激股市“V”形反轉(zhuǎn)。不過(guò)直至周末，央行并沒(méi)有降準(zhǔn)的動(dòng)作。

　　8月18日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展7天期1200億元的逆回購(gòu)操作；緊接著第二天，央行對(duì)14家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展MLF共1100億元。頻頻出手緩解流動(dòng)性偏緊壓力。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，央行此次逆回購(gòu)和開(kāi)展MLF也是釋放了流動(dòng)性，但是規(guī)模不大，相當(dāng)于微調(diào)。降準(zhǔn)是猛烈的貨幣工具，一旦降準(zhǔn)相當(dāng)于釋放近萬(wàn)億的流動(dòng)性。從目前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市狀況來(lái)看，流動(dòng)性仍然偏緊，降準(zhǔn)的需要較為迫切，央行降準(zhǔn)的預(yù)期依然存在。

　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，人民幣貶值壓力加大帶動(dòng)資本流出壓力上升，7月新增外匯占款為-2491億元，外匯占款減少額為有史以來(lái)單月最大值。而近期央行大幅調(diào)降人民幣匯率，短期增加資本流出壓力，基于對(duì)沖資本流出目的，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)大幅投放流動(dòng)性。同時(shí)上周對(duì)14家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展1100億元MLF。資本流出壓力對(duì)流動(dòng)性形成持續(xù)沖擊，未來(lái)降準(zhǔn)概率依然很大。

　　■相關(guān)新聞

　　美股暴跌，A股受影響幾何？

　　大跌成為了上周的主題詞。上周五8月21日北京時(shí)間22日凌晨，美國(guó)道瓊斯指數(shù)暴跌530點(diǎn)，跌幅3.12%，單日跌幅為5年來(lái)最大，上一周跌幅達(dá)5.8%。

　　日經(jīng)225指數(shù)跌收近3%，港股恒生指數(shù)下跌2.1%。歐股全線低收，主要股指自近期高點(diǎn)下跌10%。

　　上周A股大盤指數(shù)累計(jì)下跌457.59點(diǎn)，跌幅達(dá)11.54%。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，場(chǎng)內(nèi)資金似乎仍在加速出逃：上證指數(shù)創(chuàng)本輪反彈以來(lái)最大跌幅，主力資金凈流出額超過(guò)4700億元。

　　中信建投證券的一名分析師向新京報(bào)記者解釋，近期A股震蕩下行的最主要的原因就是信心及人氣不足、資金缺乏。

　　“證金公司表態(tài)，不會(huì)進(jìn)一步干預(yù)，短期不會(huì)有增量資金。”上述中信建投證券的分析師說(shuō)道，但是養(yǎng)老金入市可能會(huì)恢復(fù)一些人氣。

　　申萬(wàn)宏源也指出，周邊市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩，馬來(lái)西亞、哈薩克斯坦等本幣大幅貶值，美國(guó)、中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)、泰國(guó)等股市均創(chuàng)年內(nèi)新低，海外市場(chǎng)的普遍低迷以及對(duì)未來(lái)前景的謹(jǐn)慎預(yù)期對(duì)A股投資者也具有潛移默化的影響。

　　民生證券表示，恒生指數(shù)近期走勢(shì)較弱，已經(jīng)創(chuàng)出反彈以來(lái)的新低，能否止跌企穩(wěn)，對(duì)A股市場(chǎng)有較強(qiáng)參考意義。

　　■股民

　　剛回本，一周又虧損25%

　　股民張先生上周五滿倉(cāng)的。

　　“6、7月份的大調(diào)整一直是滿倉(cāng)裝死不敢動(dòng)?！睆埾壬f(shuō)道，后來(lái)進(jìn)入8月份虧損面一直在40%左右，沒(méi)有減少過(guò)。聽(tīng)了身邊一位牛散的建議，震蕩時(shí)候適合短線操作回本。

　　張先生稱，進(jìn)入8月初就開(kāi)始短線操作，在8月17號(hào)回本了，把大調(diào)整時(shí)候虧的補(bǔ)回來(lái)了。但是接下來(lái)一周一直震蕩，自己每次短線操作都不順利，結(jié)果一周的時(shí)間虧損面又達(dá)25%了。

　　“周五滿倉(cāng)了，其中重倉(cāng)了一只國(guó)企改革概念股?！睆埾壬Q，心理上肯定期待周一能反彈，但是看到周五的整個(gè)暴跌的環(huán)境，周末一直說(shuō)要降準(zhǔn)也沒(méi)降，周一看起來(lái)似乎不太樂(lè)觀。

　　經(jīng)歷過(guò)2008年股市劇烈震蕩的張先生稱，如果本輪經(jīng)過(guò)各種救市還是再這樣跌下去，可能真的是熊市的節(jié)奏，到時(shí)候自己可能也會(huì)選擇割肉出逃。

　　■聲音

　　人社部：增加條款保基金安全

　　8月23日印發(fā)的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》相比此前的“征求意見(jiàn)稿”，改動(dòng)多達(dá)23處，其中增加了2條、2款。人社部表示，這是根據(jù)征集到的1000余條意見(jiàn)修改。增加條款主要為加強(qiáng)投資監(jiān)管，保障基金安全。

　　人社部發(fā)言人李忠表示，在征求意見(jiàn)期間，人社部、財(cái)政部共收到1000余條反饋意見(jiàn)，其中支持型的意見(jiàn)占61%左右，反對(duì)型意見(jiàn)占31%。

　　“反饋意見(jiàn)主要還是集中在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資股市的問(wèn)題?！崩钪医榻B，一種意見(jiàn)認(rèn)為股票是成熟的投資品種，從制度設(shè)計(jì)上應(yīng)該留出空間，由管理機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)情況把握投資機(jī)會(huì)。另一種意見(jiàn)則認(rèn)為股票類資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)高，波動(dòng)性大，從安全性的角度考慮，建議降低投資股市的比例，或者不允許投資股市。

　　從《辦法》的正式稿中可以看到，《辦法》維持了30%的投資比例。人社部相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，有反饋意見(jiàn)曾提出要把這個(gè)比例提高。

　　記者看到，昨日印發(fā)的《辦法》第三十九條規(guī)定：根據(jù)金融市場(chǎng)變化和投資運(yùn)營(yíng)情況，國(guó)務(wù)院有關(guān)主管部門適時(shí)報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院對(duì)養(yǎng)老基金投資范圍和比例進(jìn)行調(diào)整。這也給投資股市的比例預(yù)留了政策空間。

　　在23處修改中，增加的第十二條明確規(guī)定“國(guó)家對(duì)養(yǎng)老基金投資實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管。養(yǎng)老基金投資應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)，嚴(yán)禁從事內(nèi)幕交易、利用未公開(kāi)信息交易、操縱市場(chǎng)等違法行為，嚴(yán)禁通過(guò)關(guān)聯(lián)交易等損害養(yǎng)老基金及他人利益、獲取不正當(dāng)利益。任何組織和個(gè)人不得貪污、侵占、挪用投資運(yùn)營(yíng)的養(yǎng)老基金?！?/br>

　　人社部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是群眾的養(yǎng)命錢，確?；鸬慕^對(duì)安全始終是我們第一位要考慮的問(wèn)題?！安徽?dāng)投資交易行為嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)，養(yǎng)老金投資必須嚴(yán)格杜絕?！?/br>

來(lái)源：新京報(bào)

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