國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1～11月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長7.2%，增速比1～10月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉分析指出，一方面，房地產(chǎn)政策趨嚴(yán)；另一方面，制造業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深入推進(jìn)，影響了新增投資需求增長。
投資增長延續(xù)放緩態(tài)勢(shì)。今年以來，投資增速逐季下滑，增速從一季度的9.2%降至二季度的8.3%、三季度的5.5%，四季度前兩個(gè)月進(jìn)一步降至4.4%。投資增長動(dòng)能不足，主要原因在于房地產(chǎn)政策趨嚴(yán)，調(diào)控效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，抑制了房地產(chǎn)投資增長，增速同樣逐季下滑。但受益于不同城市市場(chǎng)分化，房地產(chǎn)投資顯現(xiàn)出較好的韌性，增速下滑幅度小于總投資。同時(shí)，制造業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深入推進(jìn)，影響了新增投資需求增長。特別是進(jìn)入下半年，制造業(yè)投資增速大幅下滑，三季度僅增長1.9%，四季度前兩個(gè)月僅增長1.7%，增速接近2016年二季度的多年低點(diǎn)。另外，今年財(cái)政壓力非常明顯，財(cái)政支出已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)增長，導(dǎo)致政府投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用明顯不足，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)放緩，導(dǎo)致下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力有所增大。
基建和設(shè)備投資貢獻(xiàn)率大增。1～11月，基建投資增速有所回升，對(duì)總投資增長的貢獻(xiàn)率比去年同期提高16個(gè)百分點(diǎn)；而制造業(yè)投資增速止住了下滑勢(shì)頭，部分設(shè)備制造業(yè)對(duì)投資增長的貢獻(xiàn)率同樣大增。具體而言，公共設(shè)施管理業(yè)、道路運(yùn)輸業(yè)對(duì)總投資增長的貢獻(xiàn)率為32%和19%，均比去年同期提高9個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)總投資增長4.1個(gè)百分點(diǎn)；通用設(shè)備、專用設(shè)備、汽車等運(yùn)輸設(shè)備、電子設(shè)備等制造業(yè)對(duì)總投資的貢獻(xiàn)率達(dá)到11%，比去年同期提高10個(gè)百分點(diǎn)，占制造業(yè)對(duì)總投資增長貢獻(xiàn)率的64.7%，拉動(dòng)總投資增長0.9個(gè)百分點(diǎn)?；ㄍ顿Y貢獻(xiàn)率上升反映了“補(bǔ)短板”政策有力地拉動(dòng)了投資增長，而設(shè)備制造貢獻(xiàn)率上升體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。
東北地區(qū)投資增速轉(zhuǎn)負(fù)為正。2014年以來，東北經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型難度加大，投資連續(xù)三年負(fù)增長，下降幅度不斷擴(kuò)大，從2014年下降0.8%到2015年下降11.6%，2016年進(jìn)一步下降23.5%。在此過程中，東北三省貫徹新一輪東北振興戰(zhàn)略部署，不斷深化國企改革，努力改善營商環(huán)境，促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展，開始呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升跡象。今年以來，東北投資降幅顯著收窄，1～11月投資增長0.1%，結(jié)束了2014年年底以來的負(fù)增長局面。其中，遼寧經(jīng)濟(jì)最為困難，2016年投資增速下滑60%以上，目前仍為負(fù)增長。與東北投資形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)相反，我國東、中、西部地區(qū)投資均出現(xiàn)減速，分別比去年同期下降1.4個(gè)、5.7個(gè)和3.3個(gè)百分點(diǎn)。
隨著全球經(jīng)濟(jì)趨于好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)需求比較旺盛，工業(yè)新增投資的積極性將有所上升；國內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)推進(jìn)，各類企業(yè)技術(shù)更新改造的投資需求將進(jìn)一步增加，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)投資增長將加快；加之各級(jí)政府貫徹黨的十九大精神，將加大基建、民生、扶貧等領(lǐng)域的投資力度，預(yù)計(jì)未來投資有望逐步企穩(wěn)回升。
世界銀行最新季度報(bào)告稱，隨著全球第二大經(jīng)濟(jì)體中國的消費(fèi)重要性上升，投資對(duì)產(chǎn)出增長的貢獻(xiàn)率下降。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也表示，在今年投資增速逐季下滑的背景下，2018年我國投資增速將延續(xù)放緩態(tài)勢(shì)，房地產(chǎn)平穩(wěn)減速、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資更為明顯放緩，制造業(yè)投資震蕩中略有加快，消費(fèi)增速有所提高。在貨幣“控總量”“去杠桿”的情況下，通脹總體將會(huì)比較溫和。（路虹）
轉(zhuǎn)自：國際商報(bào)
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