逆回購延續(xù)較低水平顯示 當(dāng)前資金價格走低趨勢不變

　　11月5日，人民銀行在公開市場開展了7天期逆回購操作，交易量為100億元，中標(biāo)利率持平于2.25%。這也是央行最近兩周來連續(xù)第四次將逆回購規(guī)模維持在100億元的較低水平。本周共有200億元逆回購資金到期，據(jù)此計(jì)算，央行公開市場本周資金投放量與到期量持平。

　　逆回購是公開市場操作的一種方式，指中央銀行向一級交易商購買有價證券，在公開市場上主動融出短期資金的行為。逆回購到期時，央行再將有價證券賣回給一級交易商，可以達(dá)到在公開市場上回籠資金的效果。央行可以通過合理安排逆回購的期限、規(guī)模、中標(biāo)利率等要素，對短期流動性波動進(jìn)行“削峰填谷”式的微調(diào)操作，實(shí)現(xiàn)對流動性的精細(xì)化管理，促進(jìn)貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行。

　　自10月初以來，逆回購規(guī)?？傮w上呈現(xiàn)逐步縮量態(tài)勢。從上旬的1200億元，到中旬的四五百億元，直至最近的100億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，整個10月份，央行從公開市場渠道凈回籠1500億元短期資金。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，由于目前銀行間市場流動性已經(jīng)很寬裕，逆回購縮量、收短放長也在情理之中。東莞銀行分析師余緣波表示，央行前期為對沖外匯占款減少和10月份的財(cái)政存款大規(guī)模上繳，注入中長期流動性規(guī)模較大，逆回購縮量，通過公開市場凈回籠部分短期資金，保持銀行間市場流動性合理充裕，避免流動性大量淤積于銀行體系。招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮認(rèn)為，央行未來可能主要以逆回購等工具，在公開市場進(jìn)行操作來調(diào)節(jié)流動性，平抑資金利率波動，并借此引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對未來流動性的理性預(yù)期，達(dá)到傳遞央行政策意圖的目的。

　　余緣波認(rèn)為，央行近期綜合使用多種政策工具，可以說進(jìn)一步明確了未來的貨幣政策走勢，在經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力情況下，資金價格走低和資產(chǎn)收益下行的趨勢不會變。4季度，很多機(jī)構(gòu)已在考慮來年資產(chǎn)配置的方向。貨幣政策收短放長的操作，會讓更多機(jī)構(gòu)在觀望中堅(jiān)定較長期限的資產(chǎn)配置，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注入更多的較長期限資金。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者 張忱）

來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào)

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