金融業(yè)混業(yè)監(jiān)管遭熱議央行牽頭大監(jiān)管呼聲高

　　混業(yè)監(jiān)管遭熱議央行牽頭呼聲高

　　隨著中國(guó)金融業(yè)步入混業(yè)時(shí)代，業(yè)內(nèi)對(duì)混業(yè)監(jiān)管的關(guān)注度也在與日俱增，各路學(xué)者紛紛表態(tài)。

　　中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司副董事長(zhǎng)李劍閣近日表示，現(xiàn)行的監(jiān)管理念和體制制約了宏觀調(diào)控的有效性，也制約了金融配置資源的有效性，不太適應(yīng)金融綜合化經(jīng)營(yíng)要求和貨幣金融國(guó)際化、數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化的要求，因此，下一輪金融監(jiān)管框架的改革應(yīng)該建立以央行為核心的審慎監(jiān)管的架構(gòu)。

　　在近日的《財(cái)經(jīng)》年會(huì)上，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈則稱(chēng)，“一行三會(huì)”的簡(jiǎn)單合并不能解決現(xiàn)有問(wèn)題，應(yīng)對(duì)金融產(chǎn)品的本質(zhì)有清晰的認(rèn)識(shí)，并確立央行在金融業(yè)中的主導(dǎo)地位。

　　除了上述兩位學(xué)者，近期還有多位專(zhuān)家對(duì)中國(guó)的金融監(jiān)管趨勢(shì)發(fā)表了看法。目前看來(lái)，央行牽頭金融業(yè)“超級(jí)監(jiān)管”成為了主流的意見(jiàn)。

　　“混業(yè)監(jiān)管”成熱門(mén)話題

　　當(dāng)前，對(duì)于中國(guó)金融混業(yè)監(jiān)管的呼聲漸高。

　　本月初公布的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》下稱(chēng)《建議》指出，改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)的金融監(jiān)管框架。

　　此后習(xí)近平總書(shū)記在對(duì)《建議》的說(shuō)明中指出，“改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋”，這被解讀為中國(guó)金融監(jiān)管體系改革已經(jīng)提上議事日程，進(jìn)一步引發(fā)輿論關(guān)注。

　　11月9日上午，國(guó)務(wù)院新聞辦舉行吹風(fēng)會(huì)，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民提到，要對(duì)現(xiàn)行金融監(jiān)管體制進(jìn)行改革，具體改革方案還需要進(jìn)一步研究和制定。11月17日，有外媒援引知情人士的話稱(chēng)，中國(guó)正就合并證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)與銀監(jiān)會(huì)成為單一監(jiān)管委員會(huì)進(jìn)行討論。

　　在混業(yè)監(jiān)管頻頻見(jiàn)諸報(bào)端之際，業(yè)內(nèi)人士近期也對(duì)這一話題多次發(fā)表看法。

　　在近期由上海發(fā)展研究基金會(huì)主辦的“全球金融治理的變化與中國(guó)金融改革”內(nèi)部研討會(huì)上，李劍閣發(fā)表了自己的看法，并授權(quán)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》整理并發(fā)表。李劍閣認(rèn)為，“一行三會(huì)”的體制在歷史上起了很大的作用，特別對(duì)于20世紀(jì)90年代初出現(xiàn)的金融秩序混亂起了很好的整頓作用，但混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)越發(fā)明顯，分業(yè)監(jiān)管體制面臨諸多新的挑戰(zhàn)。

　　李劍閣說(shuō)，現(xiàn)行的監(jiān)管理念和體制制約了宏觀調(diào)控的有效性，也制約了金融配置資源的有效性，不太適應(yīng)金融綜合化經(jīng)營(yíng)要求和貨幣金融國(guó)際化、數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化的要求，因此，下一輪金融監(jiān)管框架的改革應(yīng)該建立以央行為核心的審慎監(jiān)管的架構(gòu)。

　　而吳曉靈也在昨天的《財(cái)經(jīng)》年會(huì)上稱(chēng)，分業(yè)監(jiān)管造成監(jiān)管混亂，“中國(guó)股市震蕩反映出市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制的缺陷，監(jiān)管層不能實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管不利于對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，處置風(fēng)險(xiǎn)時(shí)難以拿出有效的正確措施”。

　　“本輪市場(chǎng)波動(dòng)再次暴露出我們市場(chǎng)分業(yè)監(jiān)管的問(wèn)題?！眹?guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)、社科院原副院長(zhǎng)李揚(yáng)在點(diǎn)評(píng)股市監(jiān)管時(shí)稱(chēng)，目前的監(jiān)管出了問(wèn)題，“既有過(guò)度監(jiān)管，也有監(jiān)管真空，顯然與我們目前的這種分業(yè)監(jiān)管模式密切相關(guān)”。

　　實(shí)際上，中國(guó)目前實(shí)行的金融監(jiān)管體制是在上世紀(jì)90年代逐步形成的，當(dāng)時(shí)國(guó)務(wù)院的主要工作就是整頓金融，其基本思路是按照美國(guó)在上個(gè)世紀(jì)30年代形成的分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管的模式。根據(jù)這一監(jiān)管思路，屬于央行的部分監(jiān)管職能被分離出去，形成“一行三會(huì)”的格局，并延續(xù)至今。

　　但不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著中國(guó)金融業(yè)的快速發(fā)展，分業(yè)監(jiān)管在當(dāng)下的金融業(yè)運(yùn)行中，一方面導(dǎo)致監(jiān)管效率低下，應(yīng)對(duì)金融創(chuàng)新和國(guó)際化的問(wèn)題時(shí)顯得力不從心，另一方面還存在部門(mén)之間難以協(xié)調(diào)的問(wèn)題。

　　李劍閣表示，在分業(yè)監(jiān)管的模式下，三個(gè)監(jiān)管部門(mén)在不同程度上都把自己的監(jiān)管對(duì)象當(dāng)作自己主管的對(duì)象，把自己當(dāng)作產(chǎn)權(quán)所有部門(mén)，把所有監(jiān)管對(duì)象當(dāng)作自己的下屬部門(mén)加以監(jiān)管，這樣就把監(jiān)管和主管變混淆了。例如，監(jiān)管部門(mén)派官員列席上市公司董事會(huì)會(huì)議，這是在全世界都沒(méi)有的。因?yàn)橐坏┍O(jiān)管部門(mén)列席了董事會(huì)會(huì)議，其就是內(nèi)幕信息的知情者，也都是所有可能產(chǎn)生的內(nèi)幕交易的被審查對(duì)象，但是作為監(jiān)管部門(mén)派出的人員，則可能在審查時(shí)被豁免，這會(huì)產(chǎn)生眾多問(wèn)題。其實(shí)，“國(guó)家隊(duì)”在救市之時(shí)也存在這一矛盾。

　　吳曉靈更是在發(fā)言中直指監(jiān)管機(jī)構(gòu)存在部門(mén)利益的問(wèn)題。她說(shuō)：“目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)把自己管的機(jī)構(gòu)、自己管的行業(yè)視為自己的地盤(pán)，因而對(duì)于管轄的機(jī)構(gòu)想做別的業(yè)務(wù)往往采取鼓勵(lì)態(tài)度，但當(dāng)別的機(jī)構(gòu)想做自己管轄范圍的業(yè)務(wù)時(shí)，就有各種各樣的阻擋，所以市場(chǎng)非常痛苦，開(kāi)展一項(xiàng)業(yè)務(wù)需要拜訪好幾個(gè)部門(mén)，長(zhǎng)時(shí)間不能決策，這也是大家想把‘一行三會(huì)’合并起來(lái)的原因?！?/br>

　　吳曉靈同時(shí)強(qiáng)調(diào)，目前的種種矛盾并不是簡(jiǎn)單合并金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)就能解決的，“我們要在金融產(chǎn)品的本質(zhì)上達(dá)成統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，要突破監(jiān)管方面的地盤(pán)意識(shí)，真正實(shí)行功能監(jiān)管?！?/br>

　　央行牽頭“大監(jiān)管”呼聲高

　　建立金融混業(yè)監(jiān)管，需要一個(gè)部門(mén)能夠總領(lǐng)協(xié)調(diào)。目前有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，由央行來(lái)牽頭主導(dǎo)是較為妥當(dāng)?shù)摹?/br>

　　“金融危機(jī)之后，各國(guó)的中央銀行加強(qiáng)了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管、系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，基本上都集中在了中央銀行的監(jiān)管之下，為什么要采取這樣的變革？就是因?yàn)橹醒脬y行是最后貸款人，是市場(chǎng)流動(dòng)性的最后提供者，如果它事先不了解金融機(jī)構(gòu)的情況，如果沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)金融信息的全面掌握，難以及時(shí)有效地做出決策，會(huì)延誤時(shí)機(jī)，會(huì)措施不當(dāng)，因而，在金融業(yè)當(dāng)中確立中央銀行的主導(dǎo)地位，不是行政的高低問(wèn)題，是金融業(yè)的功能決定的。”吳曉靈認(rèn)為，確立央行的主導(dǎo)地位對(duì)于金融機(jī)構(gòu)審慎監(jiān)管大有裨益。

　　吳曉靈表示，為了維護(hù)穩(wěn)定的貨幣環(huán)境，有效傳遞貨幣政策，中央銀行應(yīng)該對(duì)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎監(jiān)管，中央銀行最后貸款人的功能，決定了必須以中央銀行為主體，構(gòu)建審慎管理框架，為有效化解金融風(fēng)險(xiǎn)，要統(tǒng)一宏觀審慎與微觀審慎的監(jiān)管，并加強(qiáng)對(duì)金融基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)管和組織實(shí)施金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)。

　　“下一輪金融監(jiān)管框架的改革應(yīng)該建立以央行為核心的審慎監(jiān)管的架構(gòu)，構(gòu)建貨幣政策和系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)審慎監(jiān)管相統(tǒng)一的新型監(jiān)管系統(tǒng)。”李劍閣近日也表示，國(guó)際上的趨勢(shì)也對(duì)中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出了一些新的要求。現(xiàn)有的中國(guó)金融監(jiān)管體制不利于形成由一個(gè)權(quán)威部門(mén)統(tǒng)籌制定擴(kuò)大金融雙向開(kāi)放的戰(zhàn)略。例如，當(dāng)前的“滬港通”等各種各樣的互聯(lián)互通、對(duì)外開(kāi)放機(jī)制，必須要有一個(gè)強(qiáng)有力的、權(quán)威的金融機(jī)構(gòu)來(lái)加以協(xié)調(diào)。

　　與這些觀點(diǎn)對(duì)應(yīng)的是，在2008年全球金融危機(jī)后，西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家金融監(jiān)管改革出現(xiàn)了兩大動(dòng)向：其一，各主要經(jīng)濟(jì)體組建了由央行牽頭負(fù)責(zé)的金融穩(wěn)定委員會(huì)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)，來(lái)統(tǒng)一協(xié)調(diào)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)活動(dòng)；其二，一部分的監(jiān)管職能回歸到央行，美聯(lián)儲(chǔ)就是一例。

　　李揚(yáng)也同意，應(yīng)建立一個(gè)有效監(jiān)管和法制嚴(yán)密的市場(chǎng)，由央行主導(dǎo)監(jiān)管。他舉例稱(chēng)，英國(guó)的模式比較適合中國(guó)，也就是中央銀行發(fā)揮主導(dǎo)作用，原因有三：第一，中央銀行在信息上是最有優(yōu)勢(shì)的；第二，中央銀行有處置的手段，因?yàn)樗凶詈筚J款人職能；第三，中央銀行在組織上和人事上最成熟。由于這些原因，李揚(yáng)認(rèn)為牽頭協(xié)調(diào)的責(zé)任落在中央銀行為好。

　　也有專(zhuān)家認(rèn)為，業(yè)內(nèi)需要冷靜下來(lái)，對(duì)現(xiàn)有體制做出徹底診斷，才能“對(duì)癥下藥”。

　　世界銀行全球金融與市場(chǎng)局原首席金融專(zhuān)家王君建議，要想深刻認(rèn)識(shí)中國(guó)金融監(jiān)管體制的弊端，并在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)未來(lái)的金融監(jiān)管體制改革方案，需要對(duì)現(xiàn)有的體制做一次徹底的診斷。2011年，世界銀行和IMF在FSAP金融部門(mén)評(píng)估規(guī)劃框架下，對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管的有效性做出過(guò)評(píng)估。然而由于評(píng)估對(duì)象諱疾忌醫(yī)，評(píng)估結(jié)果并未充分反映中國(guó)金融監(jiān)管體制的真實(shí)情況?，F(xiàn)在有必要，也有條件對(duì)中國(guó)金融監(jiān)管的矛盾和問(wèn)題，做出實(shí)事求是的診斷。

　　“央行在審慎監(jiān)管框架內(nèi)的確可以發(fā)揮牽頭作用，但是要時(shí)刻遠(yuǎn)離那些與宏觀大局無(wú)涉的微觀領(lǐng)域和行為監(jiān)管活動(dòng)。”王君表示，中國(guó)真正需要的是，在硬化預(yù)算約束和打破剛性?xún)陡兜幕A(chǔ)上，劃清政府與市場(chǎng)的邊界，并且盡快建立一套處置失敗金融機(jī)構(gòu)的制度安排。

來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

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