本周近萬億逆回購將集中到期市場(chǎng)樂觀預(yù)計(jì)流動(dòng)性寬松

　　央行2月22日發(fā)布公告稱，以利率招標(biāo)的方式開展700億元逆回購操作，期限為7天，中標(biāo)利率為2.25%。因日內(nèi)有100億元逆回購到期，周一央行公開市場(chǎng)操作將凈投放資金600億元。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，本周（2月20日至2月26日）共有9600億元逆回購到期，到期量較上周進(jìn)一步增加。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于央行決定延續(xù)公開市場(chǎng)每日操作，于19日超量續(xù)作MLF，并下調(diào)了6個(gè)月和1年期MLF利率，預(yù)計(jì)市場(chǎng)流動(dòng)性仍然寬松。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，短期來看，增加公開市場(chǎng)操作頻率就好比給市場(chǎng)吃下一顆定心丸，有助于穩(wěn)定預(yù)期，降低貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)。更重要的是，從長遠(yuǎn)來看，每個(gè)工作日進(jìn)行公開市場(chǎng)操作能夠進(jìn)一步穩(wěn)固公開市場(chǎng)操作利率“利率錨”的地位，央行可以更靈活、更快速地對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行管理，加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，為以后更好地傳遞貨幣政策做準(zhǔn)備。新利率體系日漸清晰。

　　在此前央行的工作論文中提出，未來利率走廊的上限為常備借貸機(jī)制的利率，下限為超額存款準(zhǔn)備金的利率。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，央行一系列操作顯示欲構(gòu)建利率走廊，從數(shù)量調(diào)控轉(zhuǎn)向價(jià)格調(diào)控，同時(shí)繼續(xù)保持較低的資金利率水平，引導(dǎo)社會(huì)融資成本的下行。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息通道、目前基準(zhǔn)利率已達(dá)歷史最低、人民幣短期內(nèi)仍有貶值壓力等因素，預(yù)計(jì)未來央行使用降準(zhǔn)、降息等傳統(tǒng)工具的可能性下降，取而代之的是短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）、常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）以及再貸款等更為精準(zhǔn)、更具針對(duì)性、更能引導(dǎo)市場(chǎng)利率的各類公開市場(chǎng)工具。（傅蘇穎）

來源：證券日?qǐng)?bào)

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