央行開(kāi)展900億元逆回購(gòu)操作市場(chǎng)利率上行風(fēng)險(xiǎn)加大

　　人民銀行于本周二以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了900億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.25%。周二有600億元逆回購(gòu)到期，央行當(dāng)日在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放資金300億元。招商宏觀報(bào)告認(rèn)為，近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)感受到資金面的緊張，市場(chǎng)利率上行風(fēng)險(xiǎn)可能加大。

　　昨日晚間，央行官方微博消息稱，對(duì)18家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展中期借貸便利MLF操作共1625億元，其中3個(gè)月835億元、6個(gè)月790億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%。民生固收分析師李奇霖表示，MLF操作意在對(duì)沖流動(dòng)性供給收縮。本周周二、周四有5510億MLF到期，疊加財(cái)政存款上繳3000-4000億，本次MLF釋放1625億流動(dòng)性，意在對(duì)沖流動(dòng)性供給收縮，防止因流動(dòng)性缺口導(dǎo)致資金利率可能出現(xiàn)的大幅波動(dòng)。

　　招商宏觀報(bào)告指出，盡管3月CPI大幅低于預(yù)期，但上周資金利率明顯上升，反映了央行在流動(dòng)性投放方面出現(xiàn)邊際上的變化，而這種變化可能源于3月以來(lái)國(guó)內(nèi)資金外流壓力明顯下降。此前為了彌補(bǔ)基礎(chǔ)貨幣投放缺口，央行通過(guò)多種方式持續(xù)向市場(chǎng)注入資金。然而，3月以來(lái)隨著全球流動(dòng)性環(huán)境階段好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)反而感受到資金面的緊張。總而言之，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中國(guó)國(guó)際資本流動(dòng)形勢(shì)的改善，需求沖擊形成的均衡利率回升和貨幣政策對(duì)沖資本外流壓力下降可能導(dǎo)致市場(chǎng)利率短期內(nèi)易上難下。

　　18日，上海銀行間同業(yè)拆放利率全面上行。其中，隔夜shibor利率0.60基點(diǎn)至2.0040%，7天期shibor利率上升0.30基點(diǎn)至2.3050%，14天期shibor利率上升0.10基點(diǎn)至2.7430%，1月期shibor利率上升0.10基點(diǎn)至2.8000%，3月期shibor利率上升0.20基點(diǎn)至2.8500%，6月期shibor利率上升0.10基點(diǎn)至2.8940%，9月期shibor利率上升0.05基點(diǎn)至2.9675%，1年期shibor利率上升0.10基點(diǎn)至3.0430%。

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