6月金融條件偏松 M2增速與上月持平

　　2016年6月，金融條件指數(shù)FCI為-0.01，環(huán)比上升51.3個基點，表明金融條件較上月偏松，對經(jīng)濟(jì)增長有積極的推動作用。

　　從FCI各成份指標(biāo)的變化情況看，實際有效匯率下降、上證綜指上升有利于FCI改善；實際利率上升、國房景氣指數(shù)下降對FCI產(chǎn)生抑制作用。6月，實際利率、實際有效匯率、M2增速、國房景氣指數(shù)和上證綜指對FCI變動的貢獻(xiàn)分別為-16.6個、64.3個、0.0個、-3.8個和7.3個基點。

　　一般情況下，利率上升意味著貨幣條件收緊，容易抑制總需求；反之，利率下降意味著貨幣條件放松，有利于刺激總需求。6月，銀行間市場7天期回購加權(quán)平均利率為2.5%，比上月上升7.25個基點；居民消費價格指數(shù)CPI為1.9%，比上月下降0.1個百分點。據(jù)此計算，實際利率從上月的0.42%上升至0.6%。

　　我國是對外貿(mào)易依存度較高的國家，匯率水平與總需求之間的關(guān)系非常密切。從理論上講，匯率升值鼓勵進(jìn)口、抑制出口，對總需求容易產(chǎn)生負(fù)面影響；反之，匯率貶值鼓勵出口、抑制進(jìn)口，對總需求有拉動作用。6月，人民幣實際有效匯率為123.14，比上月下降2.05.

　　一般地，廣義貨幣M2增速提高，意味著貨幣投放速度加快，具有促進(jìn)總需求擴(kuò)張的作用；反之，M2增速降低，意味著貨幣投放速度減慢，抑制總需求。6月末，M2同比上升11.8%，增速與上月持平。

　　1998年住房制度改革以來，房地產(chǎn)投資逐漸成為我國居民投資的主要渠道之一。對相當(dāng)一部分居民而言，房地產(chǎn)不僅用于自住，還被視為投資品。一般地，資產(chǎn)價格上升有利于總需求擴(kuò)張；反之，資產(chǎn)價格下降對總需求產(chǎn)生抑制作用。6月，國房景氣指數(shù)為94.4，比5月份回落0.08.

　　股票價格上升，有利于刺激總需求；股票價格下降，對總需求有抑制作用。6月，上證綜指平均收盤點位為2899.19點，比上月上升39.3點。

來源：第一財經(jīng)日報

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀